油價暴跌招來通縮“惡靈” 全球央行如坐針氈

　　自1970年代初發(fā)生石油危機以來，央行官員們一直抱怨能源價格上漲招致了經(jīng)濟衰退。如今他們發(fā)現(xiàn)，能源價格下跌也會讓人頭疼，在抵御通縮已成為當今經(jīng)濟挑戰(zhàn)特色的情況下更是如此。
　　
　　國際金價在過去兩周來已經(jīng)從1183美元的去年低位反彈至1240美元附近，但眼下能否進一步走高還能難說。因為即使美元本身的上升動力減弱，但不斷迫近的歐版QE風險，以及日益緊張的經(jīng)濟通縮環(huán)境，是此次阻礙此次金價反彈空間的重大因素。
　　
　　從歷史上看，布倫特原油從6月份高點下跌27%至四年低點應該會讓決策者感到高興，因為這會降低從汽車到玩具等各個行業(yè)的生產(chǎn)成本以及消費者的生活成本，從而刺激需求。
　　
　　據(jù)美聯(lián)儲8月份發(fā)表的一項研究計算，油價上漲是金融危機期間美國經(jīng)濟規(guī)模萎縮5%的罪魁禍首。
　　
　　那么眼下會有什么問題呢？各國央行對低通脹的擔憂幾乎趕上了對增長疲弱的擔憂，這幾乎是前所未有的現(xiàn)象。他們擔心，隨著企業(yè)和家庭減少開支，以期價格進一步走低，通縮可能會陷入惡性循環(huán)，從而導致債務負擔上升，需求脫離正軌。
　　
　　近日英國公布通脹率降至五年來最低，瑞典的物價實際上已連續(xù)兩月下降。歐元區(qū)9月CPI終值0.3%，為五年新低，遠低于2%的通脹目標。在如此低的通脹水平下，諸如德國經(jīng)濟放緩或烏克蘭地緣沖突之類的事件就可能讓整個歐元區(qū)陷入通縮。
　　
　　同時，日本的CPI在突破1%之后，近幾個月又開始出現(xiàn)回落，經(jīng)濟學家預期今年將再次跌回至1%以下。高盛更是不客氣地表示，安倍將不得不承認日本經(jīng)濟陷入衰退。
　　
　　美國面臨的情況與歐、日截然不同。今年早些時候，美國的通脹一直在朝著美聯(lián)儲2%的目標前進，但受到全球其他地區(qū)經(jīng)濟放緩和美元走強的影響，美國CPI正面臨下行壓力。昨天數(shù)據(jù)顯示，美國9月PPI價格已經(jīng)出現(xiàn)下滑，本月大宗商品的下挫可能會加劇通脹的下行壓力。
　　
　　而新興市場國家領頭羊中國的通脹也不容樂觀。由于經(jīng)濟有效需求不足，中國9月CPI意外降至1.6%，重回"1"時代，創(chuàng)2010年1月以來新低。由于中國經(jīng)濟增速下滑，且政府多次表態(tài)不會推出全面寬松，中國CPI未來可能會長期處于該水平。
　　
　　美銀美林周三公布的基金經(jīng)理調(diào)查結(jié)果顯示，全球通脹預期已降至兩年低點，認為貨幣政策刺激力度過大的基金經(jīng)理凈比例為18%，較上月減少14個百分點，創(chuàng)出2012年8月以來最低水平。