原油暴跌“攪動(dòng)”金融市場 黃金反彈遇十字路口

　　周三(10月15日)亞市早盤，國際現(xiàn)貨黃金交投于1229.59美元/盎司，昨日進(jìn)入北美時(shí)段后油價(jià)殺跌擴(kuò)大當(dāng)日跌幅，黃金也在盤中略受影響，在上摸1237美元后再度回落，這已經(jīng)是近日來第4次未能突破該點(diǎn)位。另外由于油價(jià)暴跌拖累商品貨幣、歐元及英鎊受疲軟數(shù)據(jù)打壓，激發(fā)了盤中美元的買盤，美元兌加元上漲至了2009年7月份以來的高點(diǎn)，而受影響最大的盧布則繼續(xù)創(chuàng)出歷史新低，俄羅斯經(jīng)濟(jì)前景岌岌可危，料美指在接下來將繼續(xù)保持升勢，黃金反彈遇十字路口，選擇方向前將繼續(xù)維持震蕩格局。
　　
　　雖然原油是在昨日的北美時(shí)段開始了暴跌，但其實(shí)在歐洲時(shí)段石油就已經(jīng)見到了日內(nèi)高點(diǎn)開啟跌勢，全因歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雙雙疲軟
　　
　　歐元區(qū)8月工業(yè)產(chǎn)出月率降低1.8%，預(yù)降低1.6%；年率降低1.9%，預(yù)期降低0.9%；德國10月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)降低3.6，預(yù)期持平；經(jīng)濟(jì)現(xiàn)況指數(shù)3.2，預(yù)期15.0；另外，歐元區(qū)10月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)4.1，前值14.2。
　　
　　對(duì)于疲軟的德國數(shù)據(jù)，德國智庫ZEW表示，不排除德國經(jīng)濟(jì)在第三季度將呈負(fù)增長，但不認(rèn)為衰退將持續(xù)很長時(shí)間，不排除德國有進(jìn)入技術(shù)性衰退的可能性，工業(yè)生產(chǎn)和對(duì)外貿(mào)易等令人失望的數(shù)據(jù)或?qū)⒃斐杀�觀情緒的加深。
　　
　　與此同時(shí)，德國政府下調(diào)今明兩年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，原因是一系列全球危機(jī)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)疲軟。
　　
　　市場此前普遍預(yù)計(jì)德國政府會(huì)下調(diào)2014年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，因該國經(jīng)濟(jì)和能源部長加布里爾(Sigmar Gabriel)在9月底的一次電臺(tái)采訪中警告稱，考慮俄羅斯和烏克蘭沖突，德國經(jīng)濟(jì)增幅可能低于之前預(yù)計(jì)的1.8%。
　　
　　德國經(jīng)濟(jì)部還將2014年通脹率預(yù)期從1.6%下調(diào)至1.1%，預(yù)計(jì)2015年通脹率為1.6%。
　　
　　加布里爾說，低通脹意味著人民手中有更多資金。
　　
　　最新預(yù)測表明，默克爾的平衡預(yù)算計(jì)劃可能有困難，除非經(jīng)濟(jì)增速加快。默克爾本月早些時(shí)候無視來自歐元區(qū)伙伴和國際貨幣基金組織(IMF)加大投入振興經(jīng)濟(jì)的呼吁。
　　
　　IMF上周將歐元區(qū)今明兩年經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)期下調(diào)至0.8%和1.3%。由于德國40%的出口去往歐元區(qū)，歐元區(qū)的疲軟打擊了德國的工業(yè)。
　　
　　油價(jià)下跌，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)糟糕，在一定程度上又增加了美元的吸引力，美指或重啟漲勢
　　
　　高盛表示，基本面的形勢仍然支持美元走強(qiáng)，更遑論非美地區(qū)疲軟疲軟不堪的增長前景較之前更加突出；這一現(xiàn)實(shí)情況強(qiáng)化了美元兌G10貨幣周期性表現(xiàn)的可能性，從而理應(yīng)讓短期國債收益率差價(jià)為美元提供進(jìn)一步的支持。值得一提的是，短期國債收益率風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)乃美元上漲的主要推手。
　　
　　高盛還表示，其仍然看漲美元的原因在于，人們其實(shí)錯(cuò)誤地將美元過去數(shù)月的走勢理解為美元走強(qiáng)，人們之所以會(huì)犯這樣的錯(cuò)誤，則是因?yàn)�，諸多特殊因素在很大程度上造成美元近期的上漲，換言之，強(qiáng)勢美元實(shí)際上還沒有落地生根，美元仍然處于歷史性低位尤其說明了這一問題。
　　
　　巴克萊資本(Barclays Capital)表示，各大經(jīng)濟(jì)體在貨幣政策路徑上所表現(xiàn)出來的分歧已經(jīng)將諸多貨幣至于市場的風(fēng)口浪尖，但通盤考量推動(dòng)匯市的利率主題，市場尤其最為關(guān)注美元的走勢，所有人都希望洞悉美元到底能上漲到何種水平。
　　
　　巴克萊資本擔(dān)心，美元兌其他貨幣未來12個(gè)月的漲幅恐怕僅有3%，但存在上行風(fēng)險(xiǎn)，相比平價(jià)水平、美元被高估的空間恐怕不足10%。
　　
　　巴克萊資本認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)增速若繼續(xù)放緩，可能會(huì)為強(qiáng)勢美元添磚加瓦。
　　
　　瑞銀集團(tuán)稱，那些全球最大的美元持有者，比如美國的金融機(jī)構(gòu)和全球外匯儲(chǔ)備管理者，未來可能在資產(chǎn)和儲(chǔ)備組合中增加美元配比。要點(diǎn)如下：
　　
　　1.首先，這些機(jī)構(gòu)和管理者在過去數(shù)年中已經(jīng)大量拋售了美元，而且是那種防御性的拋售。而隨著他們停止拋售，這顯然會(huì)對(duì)美元構(gòu)成利好。
　　
　　2.我們已經(jīng)跟蹤了這些機(jī)構(gòu)和管理者的決策一段時(shí)間，我們認(rèn)為他們操作方式的轉(zhuǎn)折點(diǎn)已經(jīng)來臨。他們對(duì)美元的拋售已經(jīng)降至了低點(diǎn)，而美聯(lián)儲(chǔ)緊縮傾向令美元在未來仍有進(jìn)一步的上行空間，且該空間較上世紀(jì)90年代的任何時(shí)候都大。
　　
　　3.隨著美國的基金經(jīng)理和全球外匯儲(chǔ)備管理者不再像21世紀(jì)初那樣拋售美元，美元近期的上行已不需要什么借口了。美聯(lián)儲(chǔ)鴿派減弱，從而與其他央行差異擴(kuò)大，已經(jīng)是對(duì)美元升勢最好的解釋了。
　　
　　4.如果美國經(jīng)濟(jì)自目前水平進(jìn)一步復(fù)蘇，則美國的基金經(jīng)理最終會(huì)回歸美國國內(nèi)的債券市場和股市。而這也將令美元進(jìn)一步走高，就像上世紀(jì)90年代末那樣。
　　
　　不過雖然市場又再度看好美元，但美債收益率的走低也使得美元的上漲步伐被拖累，下圖是10年期美債收益率走勢圖：
　　
　　10年期美債收益率隔夜再度大跌，并創(chuàng)出近一年半來的低點(diǎn)，新債王、雙行線的岡拉克年初稱，2014年美國10年期國債收益率將下跌而非上升，他在曾8月向Business Insider表示，他預(yù)計(jì)10年期美債2014年剩余時(shí)間的交易區(qū)間將是2.2%-2.8%，有跌破2.2%的風(fēng)險(xiǎn)。周二，這一預(yù)言成為現(xiàn)實(shí)。
　　
　　美債的下跌表明美國債券市場因全球經(jīng)濟(jì)放緩而押注美聯(lián)儲(chǔ)推遲加息，這在一定程度上是提振金價(jià)，打壓美指的，不過目前情況并非如此。
　　
　　對(duì)此現(xiàn)象摩根士丹利解釋道，美元和美債收益率的關(guān)系改變，在此種情況下，收益率走低未必被視為利空美元的因素，歐元過去兩年也是這種情況。相對(duì)資產(chǎn)估值是這種改變的驅(qū)動(dòng)因素，支撐美元和吸引資金流入。
　　
　　摩根士丹利補(bǔ)充道，“撇開FOMC效應(yīng)之外，美債收益率近期下滑可能是現(xiàn)金流入的反應(yīng)，這和美元持續(xù)走高是一致的。現(xiàn)金流入主要是相對(duì)基本面和地緣政治沖擊的結(jié)果，—投資組合資金流入美國而不是避險(xiǎn)需求。這也暗示美元的升勢是可持續(xù)的�！�
　　
　　大摩補(bǔ)充道，“我們認(rèn)為，盡管近期美債收益率有所下滑，我們依舊結(jié)構(gòu)性中長期看多美元。”
　　
　　對(duì)于后市金價(jià)，巴克萊對(duì)黃金價(jià)格走勢仍然保持謹(jǐn)慎態(tài)度，并持續(xù)觀望宏觀環(huán)境給黃金所帶來的下行壓力，尋求逢高拋售黃金的機(jī)會(huì)。
　　
　　不過該行一直強(qiáng)調(diào)中國及印度的買盤需求，最終會(huì)否來臨還得*市場檢驗(yàn)。
　　
　　交易提醒
　　
　　今日經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及事件均較多值得關(guān)注。其中，中德美9月通脹數(shù)據(jù)前后來襲，在全球主要經(jīng)濟(jì)體紛紛擔(dān)心低通脹甚至通縮問題的當(dāng)前，最新通脹數(shù)據(jù)值得市場關(guān)注。
　　
　　預(yù)期中國9月消費(fèi)通脹有所放緩，而工業(yè)通脹料加速下滑；德國通脹終值通常都與初值一致。美國9月PPI(工業(yè)通脹)則預(yù)期有微幅回升。
　　
　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)重點(diǎn)關(guān)注周三紐約時(shí)段(北京時(shí)間次日凌晨02:00)的美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書報(bào)告、歐洲央行行長德拉基講話，前者將為市場提供美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的最新整體評(píng)估，后者將繼續(xù)為歐元區(qū)貨幣政策前景提供最新線索。
　　
　　截止北京時(shí)間8:40，國際現(xiàn)貨黃金價(jià)格報(bào)1229.27美元/盎司。