通脹水平總結(jié)：通脹頑疾恐促使日央行進(jìn)一步寬松

　　9月22日至9月26日通脹水平概述：本周公布的主要通脹數(shù)據(jù)包括日本8月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)和美國(guó)2季度個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)以及德國(guó)8月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)。主要經(jīng)濟(jì)體的物價(jià)指數(shù)仍保持疲軟，在這樣的環(huán)境中，持有黃金存在相當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　美國(guó)通脹水平保持疲軟
　　
　　個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)（PCE）是美聯(lián)儲(chǔ)青睞的衡量通脹的指標(biāo)。本周公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2季度個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)年率終值錄得2.3%，低于前值2.5%和預(yù)期值2.9%；而2季度核心個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)季率終值錄得2.0%，與前值及預(yù)期值2.0%持平。
　　
　　消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)的變化趨勢(shì)與美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)的變化趨勢(shì)一致。此前公布的數(shù)據(jù)表明，美國(guó)8月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率由6月份的2.1%連續(xù)兩個(gè)月走低，回落至7月份的2.0%和8月份的1.7%。
　　
　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一（9月22日）明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席柯薛拉柯塔在講話中表示，美聯(lián)儲(chǔ)決策者需要增加與外界的交流，并給出何時(shí)能完成通脹目標(biāo)的時(shí)間表。如果美聯(lián)儲(chǔ)沒有明確的時(shí)間基準(zhǔn)作為參照，通脹目標(biāo)達(dá)成或讓美聯(lián)儲(chǔ)措手不及。
　　
　　他指出，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)（FOMC）應(yīng)該考慮“明確給出未來(lái)兩年中完成2%通脹目標(biāo)的基準(zhǔn)�！彼�還表示，美聯(lián)儲(chǔ)要詳細(xì)說(shuō)明金融市場(chǎng)穩(wěn)定對(duì)政策的影響，認(rèn)為2年的計(jì)劃有助于外界對(duì)未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)作出預(yù)測(cè)，同時(shí)也強(qiáng)調(diào)了美聯(lián)儲(chǔ)加息之前需要確認(rèn)通脹確實(shí)在接近2%目標(biāo)。
　　
　　柯薛拉柯塔在講話中提到：“雖然美聯(lián)儲(chǔ)一直以來(lái)都堅(jiān)持要完成2%通脹目標(biāo)，但從未給出具體的時(shí)間表。這種不確定性暗示了目前的貨幣政策會(huì)在一個(gè)不可控的時(shí)間將通脹推到2%，這會(huì)讓FOMC在突然發(fā)現(xiàn)完成通脹目標(biāo)是措手不及�，F(xiàn)在是FOMC明確陳述其目標(biāo)時(shí)間的時(shí)候了�！�
　　
　　日本通脹再度下滑 日央行或進(jìn)一步寬松
　　
　　日本總務(wù)省周五(9月26日)公布數(shù)據(jù)顯示，日本8月全國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率錄得3.3%，低于前值3.4%，與預(yù)期值持平。
　　
　　8月包括油品但扣除生鮮食品的核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)年率上升3.1%，低于預(yù)估中值3.2%和7月3.3%的升幅。
　　
　　扣除消費(fèi)稅上調(diào)的影響，8月核心通脹率由7月的1.3%減緩至1.1%。
　　
　　日本8月份通脹率放緩的程度超出預(yù)期，凸顯出日本央行行長(zhǎng)黑田東彥實(shí)現(xiàn)2%物價(jià)漲幅所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。分析師稱，央行恐不得不進(jìn)一步采取放寬舉措，以實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)。
　　
　　日本央行(BOJ)官員稱，通脹將再次加速，因就業(yè)市場(chǎng)緊俏且物價(jià)預(yù)期上升，但許多分析師表示，因消費(fèi)稅上調(diào)后，消費(fèi)者支出和薪資仍疲弱，日本央行可能必須繼續(xù)放寬政策。
　　
　　德國(guó)進(jìn)口物價(jià)跌勢(shì)趨緩
　　
　　德國(guó)統(tǒng)計(jì)局(Destatis)周五(9月26日)公布的數(shù)據(jù)顯示，8月進(jìn)口物價(jià)月率跌勢(shì)有所放緩，優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期，或表明企業(yè)定價(jià)能力有所改善。
　　
　　數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)8月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)月率下跌0.1%，預(yù)期下跌0.2%，前值下跌0.4%。數(shù)據(jù)還顯示，德國(guó)8月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)年率錄得1.9%的跌幅，預(yù)期下跌2.0%，前值下跌1.7%。
　　
　　分項(xiàng)指標(biāo)，德國(guó)8月扣除石油在外的進(jìn)口物價(jià)指數(shù)月率增長(zhǎng)0.1%，年率跌幅收窄至1.3%。
　　
　　盡管歐洲央行上月出人意料地下調(diào)三大利率并推出資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，但歐元區(qū)通脹預(yù)期近期又跌至近四年最低點(diǎn)，同時(shí)本周進(jìn)行的商業(yè)調(diào)查也可能顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇搖搖欲墜。