中國(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)(下稱自貿(mào)區(qū))的金融創(chuàng)新再獲進(jìn)展。
9月18日20點(diǎn)01分，上海黃金交易所(下稱金交所)國際會(huì)員首筆交易撮合競價(jià)成功，這標(biāo)志著中國黃金市場(chǎng)對(duì)外開放邁出實(shí)質(zhì)性的一步，“上海金”開始走向全球。
對(duì)此，中國人民銀行[微博]行長周小川當(dāng)天表示，借助上海自貿(mào)區(qū)條件、亞洲時(shí)區(qū)和人民幣定價(jià)的特點(diǎn)，黃金國際板將進(jìn)一步提高中國黃金市場(chǎng)的容量和集聚性，提高定價(jià)功能，完善黃金市場(chǎng)體系，提升市場(chǎng)效率，也有利于促進(jìn)自貿(mào)區(qū)和國際金融中心聯(lián)動(dòng)發(fā)展。
黃金定價(jià)首現(xiàn)中國聲音
作為自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新領(lǐng)域的重要項(xiàng)目之一，金交所國際板從去年籌備以來便吸引了全國的目光。
上海已經(jīng)有類似離岸美元資金定價(jià)基準(zhǔn)LIBOR的人民幣資金價(jià)格標(biāo)志SHIBOR，而“上海金”價(jià)格將確立黃金的人民幣基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)而成為與“倫敦金”比肩的全球黃金市場(chǎng)價(jià)格基準(zhǔn)。
根據(jù)金交所公告，黃金國際板黃金交易合約包括iAu100g、iAu99.99和iAu99.5三個(gè)品種，分別為標(biāo)準(zhǔn)重量1千克、成色不低于99.99%的金錠；標(biāo)準(zhǔn)重量12.5千克、成色不低于99.5%的金錠；標(biāo)準(zhǔn)重量0.1千克、成色不低于99.99%的金條。
“此次推出的三個(gè)新合約非常符合市場(chǎng)需求，其中標(biāo)的為12.5千克金錠的新合約沒有取完整千克數(shù)，實(shí)際上是為與國際黃金度量衡相匹配，方便國外投資者計(jì)算。此外，0.1千克的合約也足夠小，可以滿足市場(chǎng)對(duì)交易的需求�！惫獯笃谪涃F金屬分析師孫永剛對(duì)此認(rèn)為。
公開數(shù)據(jù)顯示，中國在2013年已經(jīng)成為全球最大的黃金消費(fèi)國和進(jìn)口國。上海金交所去年黃金出庫量達(dá)2000噸，連續(xù)7年蟬聯(lián)世界第一。這一數(shù)字已占全球黃金產(chǎn)量60%，占全球消費(fèi)量近50%。
但即便如此，國際黃金的定價(jià)中心卻仍然在紐約和倫敦，中國黃金市場(chǎng)一直被視為國外黃金市場(chǎng)的“影子”，亦步亦趨。
“中國現(xiàn)在已經(jīng)是全世界第一生產(chǎn)、加工、消費(fèi)、進(jìn)口大國，但是我國在世界黃金定價(jià)體系中暫時(shí)還沒有發(fā)言權(quán)，造成這一現(xiàn)狀原因很多，其中一大原因就是我國黃金市場(chǎng)是個(gè)相對(duì)封閉的市場(chǎng)�！� 中國黃金協(xié)會(huì)副會(huì)長張炳南對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。
在張炳南看來，“金交所的國際板是很有戰(zhàn)略意義的舉措，把中國的生產(chǎn)、加工、消費(fèi)、進(jìn)口大國的優(yōu)勢(shì)在市場(chǎng)上放大，增加了中國在世界黃金定價(jià)體系中的能量�！�
“黃金市場(chǎng)是一個(gè)全球聯(lián)動(dòng)的市場(chǎng)，因?yàn)辄S金在全世界流動(dòng)的運(yùn)保費(fèi)相對(duì)其本身的價(jià)值是可以忽略不計(jì)的，所以它是一個(gè)絕無僅有的，在全球范圍可以統(tǒng)一價(jià)格的商品。所以任何一個(gè)國家建立黃金市場(chǎng)，為適應(yīng)黃金價(jià)格的本質(zhì)特點(diǎn)，都應(yīng)該是國際化的�！睆埍线M(jìn)一步指出。
自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新樣本
“國際板是金交所主動(dòng)融入全球市場(chǎng)，順應(yīng)經(jīng)濟(jì)、金融國際化的選擇。首批吸引40家國際會(huì)員，包括國際最著名的商業(yè)銀行、黃金企業(yè)、交易機(jī)構(gòu)、未來還會(huì)有更多會(huì)員加入。國際投資者既包括在自貿(mào)區(qū)內(nèi)注冊(cè)的投資者，也包括境外投資者�！苯鸾凰硎麻L許羅德當(dāng)天表示。
“離岸資金交易，既可以是自貿(mào)區(qū)離岸資金，也可以是境外；既有離岸人民幣，也有可兌換的其他貨幣�！痹S羅德說。
“黃金是維護(hù)國家經(jīng)濟(jì)安全和金融安全的重要屏障，從這個(gè)角度來講，中國的黃金市場(chǎng)建設(shè)應(yīng)該作為國家金融安全體系的一部分，上升到國家戰(zhàn)略，所以中國黃金市場(chǎng)國家化是非常必要的�！睆埍咸寡�。
事實(shí)上，黃金國際板的開設(shè)及風(fēng)險(xiǎn)防控措施的設(shè)置，也已經(jīng)成為上海自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新的范例。
“6個(gè)月前市場(chǎng)傳聞的‘現(xiàn)金交割’、‘美元計(jì)價(jià)’都已經(jīng)被推翻�，F(xiàn)在的黃金國際板合約是人民幣計(jì)價(jià)，可以推動(dòng)人民幣國際化的進(jìn)程，而實(shí)物交割使得黃金國際板合約真正成為市場(chǎng)需要的交易工具，我認(rèn)為黃金國際板符合國家戰(zhàn)略。”孫永剛分析指出。
根據(jù)金交所公告，國際會(huì)員和國際客戶可參與交易的合約除了3個(gè)國際板新合約外，還有Au99.99、Au99.95、Au100g、Au99.5、Au(T+D)、mAu(T+D)、Au(T+N1)、Au(T+N2)等8個(gè)主板合約。
《上海國際黃金交易中心資金清算管理辦法》則顯示，在資金清算方面，黃金國際板將實(shí)行“凈額、封閉、分級(jí)”的原則，專項(xiàng)管理其國際會(huì)員及其客戶資金，嚴(yán)格限定資金僅用于交易所交易。
其中，“凈額”，是指國際會(huì)員就其在交易所買賣的成交差額與國際中心進(jìn)行凈額清算�！胺忾]”是指國際客戶與國際會(huì)員的資金分賬戶設(shè)立和存管，國際客戶資金全部存管在國際中心專用結(jié)算賬戶，全封閉運(yùn)行�！胺旨�(jí)”則是指國際中心負(fù)責(zé)對(duì)國際會(huì)員實(shí)行清算，國際會(huì)員負(fù)責(zé)對(duì)其代理客戶實(shí)行清算。
在交易方面，無論是自貿(mào)區(qū)內(nèi)的國際投資者，還是自貿(mào)區(qū)外的境外投資者，都可以通過自由貿(mào)易賬戶，自主參與上海黃金交易所的黃金和白銀的合約交易。
此外，客戶還可以根據(jù)需要，先在自貿(mào)區(qū)內(nèi)交割實(shí)物黃金。交割后，既可以通過交易所有資質(zhì)的會(huì)員進(jìn)口到國內(nèi)的市場(chǎng)，也可以轉(zhuǎn)口到其他國家。
而在交易過程中，全部以人民幣計(jì)價(jià)的合約將提高人民幣在國際市場(chǎng)的影響力，并吸引離岸資金參與交易。
“銀行參與黃金衍生品交易往往需要到國際市場(chǎng)，而新設(shè)立的黃金國際板是家門口的市場(chǎng)，采用的計(jì)價(jià)貨幣也是人民幣，這會(huì)提供很大的便利。國際板在自貿(mào)區(qū)形成了一個(gè)動(dòng)態(tài)的黃金庫存，進(jìn)口黃金的效率也會(huì)加快。”建設(shè)銀行上�？偛恳晃幌嚓P(guān)業(yè)務(wù)人士表示。
“對(duì)于中國的黃金冶煉企業(yè)來講，也可以參與到整個(gè)世界市場(chǎng)中，提高黃金冶煉鑄造標(biāo)準(zhǔn)，增加中國黃金產(chǎn)業(yè)在全世界的影響力�！睆埍细嬖V21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。
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