美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)暖 黃金即一蹶不振嗎

　　上周黃金走勢承壓，交投于兩個半月低位附近1270美元。從市場解讀來看，金價回落歸因于美元上漲和樂觀美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)，其削弱了黃金的避險魅力。美元指數(shù)盤旋在14個月高位附近，同樣受助于美國數(shù)據(jù)強于預(yù)期和美國公債收益率上漲。
　　
　　從美國數(shù)據(jù)方面來看，美國7月工廠新訂單創(chuàng)下紀錄增幅，7月工廠訂單較上月大增10.5%，因飛機和汽車需求強勁，并且8月整體汽車銷售年率升至八年半最高位，為經(jīng)濟進一步增添了樂觀佐證。此外美國8月制造業(yè)擴張速度觸及近三年半高點，8月制造業(yè)指數(shù)攀升至59.0，為2011年3月以來最高。金融數(shù)據(jù)公司Markit稱美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)升至57.9，為2010年4月以來最高水平。各種信息顯示美國經(jīng)濟正以穩(wěn)固的根基進入第三季，而市場預(yù)估三季度美國GDP為3.5%,相較二季度的環(huán)比年率4.2%并不遜色多少。
　　
　　目前的問題是美國經(jīng)濟的強勁與美元匯率的直接關(guān)聯(lián)到底有多大，反過來看對于黃金價格的打壓會產(chǎn)生多強的抑制。如果回看從1973以來的美國GDP名義年率數(shù)據(jù)與黃金價格，可以得到兩者呈現(xiàn)整體的負相關(guān)走勢，相關(guān)系數(shù)約為-0.49，這個數(shù)據(jù)其實和黃金與美元的長期負相關(guān)系數(shù)大體相當，后者過去40年呈現(xiàn)的負相關(guān)系數(shù)約為-0.51。如果再稍加調(diào)整，會發(fā)現(xiàn)美國GDP數(shù)據(jù)對黃金價格的影響具有滯后性，數(shù)據(jù)來看大約滯后3-4個季度產(chǎn)生的影響最強。從邏輯來看，這意味著美國經(jīng)濟持續(xù)改善后，可能引發(fā)對于美元的利好影響并引發(fā)對于黃金走勢的負向壓制。
　　
　　就目前情形來看，與其說是美元強勢打壓金價，不如說是歐元趨弱帶動金價回落，而破解歐元走勢的關(guān)鍵則回到歐洲央行利率前景的核心問題上。
　　
　　從全球最大黃金上市交易基金—SPDR Gold Trust近期持倉來看，波動不大依然維持在790噸左右。美國期貨交易委員會CFTC的黃金投機性凈多頭維持在11萬張合約左右，相對于年內(nèi)高位較少超過1萬張，但相對于去年低位1.65萬張，仍具備優(yōu)勢。
　　
　　技術(shù)層面在日線布林下軌1260美元一線存在顯著支撐，而金價上行則要考驗1290美元的強阻力了。從交投來看，只要不破1260美元則依然適合高拋低吸，而推動金價破位則要出現(xiàn)真正意義上的市場突變，打破目前低波動率以及相對平淡的市場格局。