金價波動率恐升

　　7月16日，國際金價上漲0.4%至1299.21美元/盎司。周四亞市開盤后，金價回升至1306美元/盎司附近。某商業(yè)銀行資金交易員郭玉峰指出:“黃金若已進入空頭走勢，反彈應不能過1306美元/盎司一帶阻力；但若黃金升破1306美元/盎司，并站上1310美元/盎司上方，則黃金并未完全走入空頭走勢，僅為寬幅震蕩而已�！�
　　
　　建設銀行金融市場部的產超平指出，下半年支撐金價走強的因素有四點。“其一，伴隨著美國經濟穩(wěn)健復蘇，通脹恐怕不僅僅是美聯儲所認為的暫時"噪音"，或將是個持續(xù)過程。從近期數據來看，美國10年期國債收益率與同期TIP息差擴大，反映通脹預期升溫，金價后市有望得到提振；其二，在烏克蘭問題上，俄羅斯和西方國家尚未達成一致協議；伊拉克戰(zhàn)亂牽扯到宗教沖突，短期難以解決；土耳其、泰國國內局勢均不穩(wěn)定，阿富汗大選前景不明朗等，將凸顯黃金的避險需求；其三，當前印度的經常賬戶赤字過高情況已好轉，一季度經常賬赤字已收窄至12億美元，同時黃金進口連續(xù)三個季度大幅下降，國內黃金產業(yè)處境困難。若印度政府放松黃金管制，則黃金實需有望上升；其四，目前金價已充分反映利空因素，未來其對負面消息的敏感性降低。上半年金價經受住重重利空考驗，如3月FOMC會后市場誤解(美聯儲主席)耶倫言論為提前加息等，但金價在1280美元/盎司附近支撐較強，僅在短期下跌后，又快速反彈至1300美元/盎司一線附近�！碑a超平表示。
　　
　　產超平同時指出，金價的利空可能來自三個方面:美國經濟數據大超預期，美聯儲釋放提前加息信號；地緣政治沖突快速平息，黃金避險需求不再；亞洲實需疲軟、央行放緩購金等。
　　
　　“展望后市，美國經濟表現對金價依然有重要影響，但影響方向取決于美聯儲對此的解讀及應對。若經濟向好使得通脹抬頭，而美聯儲無視通脹及不采取加息措施，金價將受抗通脹需求提振而上揚；若經濟向好使得美聯儲加息預期升溫，則金價恐將承壓。而從歷次FOMC聲明來看，美聯儲提前加息可能性較小。若美聯儲依然維持寬松基調，將為金價提供支撐�！碑a超平表示，“9－10月將陸續(xù)迎來印度的十圣節(jié)、排燈節(jié)和中國的中秋、國慶節(jié)，鑒于當前金價受實需影響較大，旺季需求將提振黃金買需。另外，全球地緣政治沖突升級、高危區(qū)域擴大的可能性上升，黃金的避險需求將繼續(xù)支撐金價上行。由此，我們預計，下半年金價進入上行通道的動能較強�！�
　　
　　建行預計下半年金價波動區(qū)間為1250－1450美元/盎司，波動率中樞將較上半年的13.4%提高至15%。浦發(fā)銀行金融市場部宏觀分析師曹陽也預計，中東、東歐和東南亞的地緣政治動蕩，可能增加金價波動率。
　　
　　7月14日和15日，金價累計下跌3.3%，為2013年10月1日以來最大兩日跌幅。