金價波動率恐升

　　7月16日，國際金價上漲0.4%至1299.21美元/盎司。周四亞市開盤后，金價回升至1306美元/盎司附近。某商業(yè)銀行資金交易員郭玉峰指出:“黃金若已進(jìn)入空頭走勢，反彈應(yīng)不能過1306美元/盎司一帶阻力；但若黃金升破1306美元/盎司，并站上1310美元/盎司上方，則黃金并未完全走入空頭走勢，僅為寬幅震蕩而已�！�
　　
　　建設(shè)銀行金融市場部的產(chǎn)超平指出，下半年支撐金價走強(qiáng)的因素有四點(diǎn)�！捌湟�，伴隨著美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇，通脹恐怕不僅僅是美聯(lián)儲所認(rèn)為的暫時"噪音"，或?qū)⑹莻�持續(xù)過程。從近期數(shù)據(jù)來看，美國10年期國債收益率與同期TIP息差擴(kuò)大，反映通脹預(yù)期升溫，金價后市有望得到提振；其二，在烏克蘭問題上，俄羅斯和西方國家尚未達(dá)成一致協(xié)議；伊拉克戰(zhàn)亂牽扯到宗教沖突，短期難以解決；土耳其、泰國國內(nèi)局勢均不穩(wěn)定，阿富汗大選前景不明朗等，將凸顯黃金的避險需求；其三，當(dāng)前印度的經(jīng)常賬戶赤字過高情況已好轉(zhuǎn)，一季度經(jīng)常賬赤字已收窄至12億美元，同時黃金進(jìn)口連續(xù)三個季度大幅下降，國內(nèi)黃金產(chǎn)業(yè)處境困難。若印度政府放松黃金管制，則黃金實需有望上升；其四，目前金價已充分反映利空因素，未來其對負(fù)面消息的敏感性降低。上半年金價經(jīng)受住重重利空考驗，如3月FOMC會后市場誤解(美聯(lián)儲主席)耶倫言論為提前加息等，但金價在1280美元/盎司附近支撐較強(qiáng)，僅在短期下跌后，又快速反彈至1300美元/盎司一線附近�！碑a(chǎn)超平表示。
　　
　　產(chǎn)超平同時指出，金價的利空可能來自三個方面:美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大超預(yù)期，美聯(lián)儲釋放提前加息信號；地緣政治沖突快速平息，黃金避險需求不再；亞洲實需疲軟、央行放緩購金等。
　　
　　“展望后市，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)對金價依然有重要影響，但影響方向取決于美聯(lián)儲對此的解讀及應(yīng)對。若經(jīng)濟(jì)向好使得通脹抬頭，而美聯(lián)儲無視通脹及不采取加息措施，金價將受抗通脹需求提振而上揚(yáng)；若經(jīng)濟(jì)向好使得美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫，則金價恐將承壓。而從歷次FOMC聲明來看，美聯(lián)儲提前加息可能性較小。若美聯(lián)儲依然維持寬松基調(diào)，將為金價提供支撐�！碑a(chǎn)超平表示，“9－10月將陸續(xù)迎來印度的十圣節(jié)、排燈節(jié)和中國的中秋、國慶節(jié)，鑒于當(dāng)前金價受實需影響較大，旺季需求將提振黃金買需。另外，全球地緣政治沖突升級、高危區(qū)域擴(kuò)大的可能性上升，黃金的避險需求將繼續(xù)支撐金價上行。由此，我們預(yù)計，下半年金價進(jìn)入上行通道的動能較強(qiáng)�！�
　　
　　建行預(yù)計下半年金價波動區(qū)間為1250－1450美元/盎司，波動率中樞將較上半年的13.4%提高至15%。浦發(fā)銀行金融市場部宏觀分析師曹陽也預(yù)計，中東、東歐和東南亞的地緣政治動蕩，可能增加金價波動率。
　　
　　7月14日和15日，金價累計下跌3.3%，為2013年10月1日以來最大兩日跌幅。