耶倫證詞三看點(diǎn) 剖析多頭生死劫

　　今晚十點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫將在參議院銀行委員會(huì)就半年度貨幣政策做證詞陳述。在這一重大風(fēng)險(xiǎn)事件來臨之前，多頭選擇獲利了結(jié)，令昨日金銀出現(xiàn)了大幅下挫。黃金低見1303美元，白銀見底20.82美元，金銀單日跌幅創(chuàng)近兩個(gè)月之最。金銀多頭岌岌可危，今晚的耶倫證詞究竟是挽狂瀾于既倒，還是作落井下石，我們可以從以下幾點(diǎn)洞察：
　　
　　對(duì)通脹問題的回應(yīng)
　　
　　在美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的發(fā)布會(huì)上，耶倫曾將近期走高的通脹率視為“噪音”，而上周五美聯(lián)儲(chǔ)鷹派代表人物之一費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席普羅索則表示“通脹上升并非市場(chǎng)噪音”，這無疑是對(duì)耶倫之前的表態(tài)公然“叫板”。由于通脹率直接關(guān)系到美聯(lián)儲(chǔ)未來的加息進(jìn)程，國(guó)會(huì)眾議員一定不會(huì)放過這一“敏感話題”。當(dāng)前美國(guó)的通脹率該如何看待，耶倫又將如何彌合內(nèi)部官員的政策分歧。此乃一大關(guān)注點(diǎn)。如耶倫仍然持前次觀點(diǎn)，暗示寬松貨幣政策將繼續(xù)，則利好金銀。
　　
　　對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的看法與經(jīng)濟(jì)前景的表態(tài)
　　
　　作為鴿派女王，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫曾不止一次的表態(tài)，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)雖然已經(jīng)取得了顯著成效，但全面復(fù)蘇仍然任重道遠(yuǎn)。從美國(guó)近期的非農(nóng)報(bào)告來看，雖然新增非農(nóng)就業(yè)人口已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月錄得20萬人以上的好成績(jī)，失業(yè)率也已經(jīng)降至6.1%的六年來低點(diǎn)。但6月非農(nóng)報(bào)告所揭示的低勞動(dòng)參與率、時(shí)薪增長(zhǎng)緩慢、長(zhǎng)期失業(yè)人口與就業(yè)人口比例高位徘徊、因經(jīng)濟(jì)原因而兼職的人數(shù)仍居高不下等五大問題依然存在。但不可否認(rèn)的是，耶倫更為看中的JOLTS報(bào)告已反映出職位空缺趨緊以及所有工人的平均小時(shí)工資在上漲的事實(shí)。耶倫是否將重申其既往觀點(diǎn)，抑或是對(duì)這些問題作“輕描淡寫”，言辭中透露出對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的更多信心，也值得市場(chǎng)去仔細(xì)揣摩。可以肯定的是，如果是后者將會(huì)利空金銀。
　　
　　對(duì)貨幣政策的闡釋
　　
　　貨幣政策無疑是國(guó)會(huì)證詞的主題，在QE退出已成定局之際，利率問題無疑是眾矢之的。耶倫在聽證會(huì)上可能不得不就低聯(lián)邦基金利率做出解釋，并透露關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)新的政策工具方面的信息，如隔夜逆回購(gòu)利率和超額準(zhǔn)備金利率。在當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)退出政策的敏感期，耶倫的相關(guān)表態(tài)的重要性可能被進(jìn)一步放大。
　　
　　在三月FOMC會(huì)議上犯了“新手病”后，耶倫作為美聯(lián)儲(chǔ)主席，太極功力日漸爐火純青。我們應(yīng)該知曉，美聯(lián)儲(chǔ)向市場(chǎng)透露的一定是其愿意透露的。否則即便參眾兩院議員一再提問，最終可能也是得到一個(gè)模棱兩可的結(jié)果。因此這也令市場(chǎng)對(duì)于此番耶倫聽證會(huì)寄予了無限期望。
　　
　　當(dāng)下，金價(jià)在持續(xù)高位震蕩并上破關(guān)鍵阻力后選擇了暴跌的方式進(jìn)行回調(diào)，讓人對(duì)后市難以樂觀。但如果耶倫證詞延續(xù)鴿派思路，黃金或許可以在1300美元獲得支持，反之，如耶倫意外“倒鴿”，言辭中對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇充滿信心，那么金銀或?qū)⒂瓉硪淮紊疃认炊Y。如在1295美元附近無法獲得支撐，空頭或重新令金價(jià)南下至1260美元一線。