昨晚，歐洲央行利率決議和美國6月非農(nóng)同時“大駕光臨”。歐央行一如預(yù)期般“按兵不動”，而美國6月非農(nóng)報告卻令市場亮瞎雙眼：非農(nóng)新增28.8萬人、失業(yè)率降至6.1%。如此靚麗的非農(nóng)報告帶動美指、美股瘋狂上漲，道指到達歷史性的17000點。而黃金在短線小幅下挫后于1309美元處便被托起，并未滑向深淵。若問緣由，美指、美股只是看到了其華麗的一面，而黃金卻看到了靚麗非農(nóng)背后的重重隱憂，非農(nóng)報告中的五大指標令這這一切昭然若揭。
“勞動參與率”：處于歷史性低位
非農(nóng)報告顯示，美國6月勞動參與率為62.8%，這已經(jīng)是勞動參與率連續(xù)三個月位于的35年來的歷史低位。比去年同期下降了0.7個百分點。從歷史數(shù)據(jù)看，美國的勞動參與率自危機以來持續(xù)走低，這雖然有美國人口因素導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)性問題，但也是造成此次失業(yè)率下行的重要推手。美聯(lián)儲早在3月會議上取消失業(yè)率作為加息門檻，想必也是早已將此因素考慮在內(nèi)。
“時薪”：增長緩慢
企業(yè)調(diào)查顯示，6月美國私營部門平均小時工資為24.45美元，延續(xù)了3月以來的漲勢，較上月數(shù)據(jù)增長0.6美元，環(huán)比增長2.46%，基本符合預(yù)期，同比增長1.95%，高于1.9%的預(yù)期。目前這一指標維持在2%上下波動已經(jīng)長達近2年。若扣除接近2%的通脹因素，實際工資增長速度并不快，這也可以理解為何耶輪會在6月的FOMC會議上將近期走高的通脹率視為“噪音”了。
“長期失業(yè)人口”：高位徘徊
長期失業(yè)人口是指失業(yè)時間在27周及以上的人口。本次非農(nóng)就業(yè)報告顯示，6月美國長期失業(yè)人口延續(xù)了3月以來的下降趨勢，為308.1萬人，占總失業(yè)人口的32.8%。從歷史數(shù)據(jù)看，2000年美國長期失業(yè)人口平均只有65萬人，2007年危機之前也在124萬人上下，目前的數(shù)據(jù)雖然為2009年6月來的最低值，但總的來講，仍處于歷史高位。
“就業(yè)人口占總?cè)丝诒壤保喝杂刑岣呖臻g
當期人口調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，美國6月就業(yè)人口占總?cè)丝诒壤秊?9%，較前兩個月的58.9%有0.1個百分點的提高，比去年同期提高0.3個百分點。雖然說有“進步”，但是仍不及危機發(fā)生之初的水平，距離危機前的62%~63%的比例也還有相當大的提高空間。
“因經(jīng)濟原因而兼職的人數(shù)”：居高不下
因經(jīng)濟原因而不得不兼職的人數(shù)最能反映經(jīng)濟的不景氣。6月該指標數(shù)據(jù)比上月增加27.5萬人，至754.4萬人。從歷史數(shù)據(jù)看，2000年，這一數(shù)據(jù)水平大約在300萬~400萬人之間，危機發(fā)生前的2007年，這一數(shù)字為440萬人�？梢娒绹蜆I(yè)市場還未完全回到危機前的水平。
從非農(nóng)報告大方向看，美國非農(nóng)新增就業(yè)已經(jīng)連續(xù)5個月超過20萬，創(chuàng)20世紀90年代以來的最好表現(xiàn)，失業(yè)率也降至6年來低點。但從美國就業(yè)市場的細項指標看，美國經(jīng)濟復(fù)蘇仍然長路漫漫。這也可以解釋為何耶倫明顯傾向于維持寬松貨幣政策更長時間，顯然是在為經(jīng)濟“保駕護航”。雖然美聯(lián)儲縮減QE的步伐篤定，但“提前加息”在年內(nèi)都將是市場的捕風捉影，這樣金銀多頭將變得有恃無恐。
目前，又恰逢烏克蘭與伊拉克國內(nèi)狼煙滾滾，地緣沖突仍可為金價提供助力，黃金仍具備進一步上漲動能。如黃金能跨過1333美元這道坎，下一目標則看至1360美元。即使在此處遭遇回調(diào)，只要能牢牢守護1300的重要關(guān)隘，仍可徐圖上漲。
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