黃金月線驚現(xiàn)看多吞噬 實(shí)際利率疲軟成幕后推手

　　2014年已經(jīng)過(guò)去一半，國(guó)際現(xiàn)貨黃金連續(xù)第二季度上漲，今年至今黃金價(jià)格上揚(yáng)約10%，是2010年以來(lái)表現(xiàn)最好的上半年。市場(chǎng)情緒的改善還可從黃金ETF的持有量來(lái)看，SPDR黃金ETF的除了在周一增加了5.68噸，總持有量增加到790.7噸，這是一個(gè)月以來(lái)最大的一次流入。
　　
　　現(xiàn)貨黃金近期表現(xiàn)引人注目，在1240水平尋得支撐后持續(xù)反彈，突破1280阻力區(qū)域后一舉收復(fù)1300關(guān)口，觸及十三周高點(diǎn)1332.10美元/盎司。伊拉克內(nèi)亂引發(fā)的避險(xiǎn)需求是黃金上漲的主要原因，而美國(guó)近期表現(xiàn)不佳的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也推動(dòng)了金價(jià)的反彈。
　　
　　瑞士MKS金融集團(tuán)在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二(7月1日)的報(bào)告中寫(xiě)道，黃金隔夜回落后反彈，并刷新十周高點(diǎn)1329.50美元/盎司。市場(chǎng)目前的焦點(diǎn)在于1331.50美元/盎司的得失(4月14日高點(diǎn)，也是3月-6月跌勢(shì)的61.8%斐波拉契回撤位)。月末及季度末前，市場(chǎng)流傳有些多頭頭寸獲利平倉(cāng)。舊金山聯(lián)儲(chǔ)周一發(fā)布的一份報(bào)告提振了黃金多頭興趣。報(bào)告稱(chēng)，美國(guó)利率將在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)保持低位。
　　
　　月線圖驚現(xiàn)多頭吞噬 樂(lè)觀情緒引發(fā)軋空行情
　　
　　技術(shù)面上，月線圖出現(xiàn)了強(qiáng)勁的多頭反轉(zhuǎn)吞噬形態(tài)，意味著短中期還有進(jìn)一步走高的空間。周一空頭測(cè)試1310未果并引發(fā)了軋空行情的出現(xiàn)，新一輪的TD信號(hào)僅在第二個(gè)周期之中，意味著未來(lái)7個(gè)交易日震蕩走高將是大概率事件。日線級(jí)別TDMA支撐出現(xiàn)在1312美元/盎司，金價(jià)有望依托該均線穩(wěn)步上行。只有跌破1310/05一線，市場(chǎng)的趨勢(shì)才可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)。
　　
　　黃金目前于關(guān)鍵價(jià)位1333.50（2014年3月-2014年6月跌勢(shì)的61.8%斐波拉契回撤位）下方整固守穩(wěn)前期漲幅，等待6月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。
　　
　　Phillip Futures的投資分析師Howie Lee說(shuō)：“這個(gè)季度中，我們預(yù)計(jì)金價(jià)會(huì)繼續(xù)保持，甚至在幾個(gè)不確定因素的影響下會(huì)繼續(xù)上漲。他認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和伊拉克烏克蘭等地的地域爭(zhēng)端都是將支撐黃金的不確定因素。
　　
　　此外，Lee還認(rèn)為，從技術(shù)面看，這是第三個(gè)黃金表現(xiàn)積極的季度。接下去的阻力點(diǎn)在1365美元/盎司，而支撐仍然是1189美元/盎司。
　　
　　Mine Life Pty的創(chuàng)始人兼高級(jí)分析師Gavin Wendt說(shuō)：“市場(chǎng)中有很多買(mǎi)盤(pán)在支撐價(jià)格，尤其是亞洲以外。美國(guó)可能會(huì)維持利率水平，近期不會(huì)有所動(dòng)作，如果利率維持在低水平，那么對(duì)金價(jià)是有利的。”
　　
　　非農(nóng)預(yù)期表現(xiàn)樂(lè)觀 通脹侵蝕實(shí)際利率推升金價(jià)
　　
　　本周金融市場(chǎng)又將迎來(lái)傳統(tǒng)的超級(jí)周，歐洲央行利率決議以及美國(guó)6月非農(nóng)報(bào)告也將再度與投資者見(jiàn)面。除此之外，本周的耶倫講話見(jiàn)格外吸引投資者的目光，她是否會(huì)再度展露鴿派姿態(tài)，這將值得關(guān)注。
　　
　　受獨(dú)立日假期影響，美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將在周四(7月3日）公布。非農(nóng)就業(yè)報(bào)告前，樂(lè)觀情緒處于金融危機(jī)來(lái)最高水平。
　　
　　接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加21.8萬(wàn)。在五年來(lái)的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過(guò)程中，僅2010年5月的一致預(yù)期高于該水平，當(dāng)時(shí)的就業(yè)受到統(tǒng)計(jì)工人臨時(shí)雇傭的影響而大幅走高。
　　
　　市場(chǎng)預(yù)計(jì)，6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅能夠維持近來(lái)的動(dòng)能。自20世紀(jì)90年代以來(lái)，非農(nóng)就業(yè)增幅首次連續(xù)四個(gè)月高于20萬(wàn)。至5月份， 2007年大蕭條時(shí)期的就業(yè)損失得到了彌補(bǔ)。
　　
　　如果市場(chǎng)投資者的通脹預(yù)期保持在美聯(lián)儲(chǔ)2.0%目標(biāo)值附近，通脹將很快上升。如果他們只是考慮了短期就業(yè)市場(chǎng)的疲軟，并排除了失業(yè)超過(guò)六個(gè)月340萬(wàn)人（處于就業(yè)市場(chǎng)邊緣）對(duì)工資的下行影響，通脹還會(huì)上升得更快。
　　
　　美國(guó)5月CPI同比增長(zhǎng)2.1%，創(chuàng)20個(gè)月最大升幅，環(huán)比上漲0.4%，創(chuàng)16個(gè)月新高。5月CPI的增幅已經(jīng)達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)。而美國(guó)5月PCE物價(jià)指數(shù)年率升至1.80%，創(chuàng)2012年以來(lái)最大增幅，高于前值1.60%。
　　
　　在通脹攀升的同時(shí)，美國(guó)市場(chǎng)利率(10年期國(guó)債收益率)持續(xù)疲軟，徘徊于2.50%附近，實(shí)際利率（市場(chǎng)利率-通脹水平）走低，而實(shí)際利率是影響中長(zhǎng)期金價(jià)最根本的因素。實(shí)際利率下行降低了持有無(wú)息資產(chǎn)黃金的機(jī)會(huì)成本，在根本上有利金價(jià)上行。
　　
　　根據(jù)CFTC上周五(6月27日)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日止一周，對(duì)沖基金大幅增持黃金凈多頭頭寸，至3月來(lái)的最高水平。但資深交易員指出，以往對(duì)沖基金大幅增持黃金看漲押注也意味著未來(lái)黃金市場(chǎng)可能面臨獲利了結(jié)的浪潮。
　　
　　海量空頭不是問(wèn)題 空頭回補(bǔ)提振金價(jià)
　　
　　CFTC數(shù)據(jù)顯示，在6月24日結(jié)束當(dāng)周，Comex黃金和白銀多頭頭寸都有顯著增加。黃金的凈多頭頭寸為3月中旬以來(lái)的最高水平。
　　
　　CFTC報(bào)告分為兩部分，“分解報(bào)告”自2007年始，提供更多詳細(xì)信息，而“Legacy報(bào)告”則有更長(zhǎng)歷史，也是很多分析師比較關(guān)注的。
　　
　　在分解報(bào)告中，Comex期金凈多頭頭寸增加到114356個(gè)，比前一周的66572個(gè)增加了72%。
　　
　　巴克萊(Barclays)認(rèn)為，這其中有差不多等量的新加頭寸和空頭回補(bǔ)。
　　
　　總的多頭頭寸增加了22912個(gè)，為新的買(mǎi)入。而空頭頭寸則減少了24871個(gè)，表明了空頭回補(bǔ)。
　　
　　花旗研究(Citi Research)稱(chēng)：“多頭頭寸的增加是受到了美聯(lián)儲(chǔ)暗示將在更長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)維持0利率的決策的影響。并且正好伊拉克局勢(shì)也同時(shí)有所升級(jí)�！�
　　
　　匯豐銀行(HSBC)的分析師們認(rèn)為，空頭頭寸仍然維持在非常高的水平，表面還會(huì)出現(xiàn)更多的空頭回補(bǔ)。