BCA research的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Doug Peta的一份研究顯示出美聯(lián)儲(chǔ)基金利率周期和金價(jià)之間的關(guān)系。U.S. Global Investors的Frank Holmes認(rèn)為該研究顯示出2015年的金價(jià)將是令人期待的。
從利率周期的圖示中看，紅色圈顯示出目前所處的狀態(tài)，也就是2008年美聯(lián)儲(chǔ)開始寬松政策后的“第四階段”。
在量化寬松政策的實(shí)行下，美聯(lián)儲(chǔ)將利率維持在低水平，將存款準(zhǔn)備金維持在低水平，并且持續(xù)印鈔。對(duì)商業(yè)而言，項(xiàng)目資金更容易獲取，消費(fèi)者也更容易得到信貸。
歷史上來看，這一階段對(duì)股市投資者是最好的，因股票通常在周期這一階段中上漲。
目前經(jīng)濟(jì)處在第四階段已經(jīng)好幾年了，并且可能到2015年都仍然會(huì)處在這樣的狀態(tài)下，但最終美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)開始緊縮并且升高利率，一旦這個(gè)發(fā)生，那么將回到“第一階段”。
歷史數(shù)據(jù)顯示，從目前在周期中所處的階段來看，黃金和黃金股票會(huì)迎來比較好的時(shí)期。在1970年至1971年中，在第四階段和第一階段時(shí)，黃金和黃金股票都有著最高的回報(bào)率中值。
這兩個(gè)階段中之所以回報(bào)率高自然是因?yàn)樨泿艑捤桑诘诙偷谌A段也就是貨幣緊縮時(shí)，對(duì)黃金投資者通常是非常不利的。貨幣緊縮意味著低通脹，投資者們也就不需要用黃金來對(duì)沖通脹。
而在第四和第一階段，當(dāng)貨幣寬松時(shí)，利率很低，意味著黃金的持有成本很低，因此對(duì)黃金有利。
這一規(guī)律不僅適用于美國，在全球范圍內(nèi)都如此。
在過去幾年中，包括中國、印度、巴西、墨西哥、俄羅斯、印尼和土耳其在內(nèi)的E7國家的貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)都有所減緩，而正是這些國家對(duì)黃金有著最大的偏愛，尤其是中國和印度。
隨著貨幣供應(yīng)減少，對(duì)黃金偏愛引發(fā)的買入在放緩，全球GDP增長(zhǎng)也開始放緩。
不過很多國家都在施行經(jīng)濟(jì)刺激手段，包括新興市場(chǎng)國家，這將對(duì)全球GDP增長(zhǎng)有利。世界銀行預(yù)計(jì)今年全球GDP增長(zhǎng)3.2%。
美國的貨幣供應(yīng)在穩(wěn)定增長(zhǎng)中，而E7國家的貨幣增長(zhǎng)放緩，美國的數(shù)據(jù)顯示歐洲、日本和新興市場(chǎng)都在進(jìn)入新的寬松周期。E7國家，尤其是那些大的黃金消費(fèi)國的經(jīng)濟(jì)上升將對(duì)黃金有利。
全球大部分地區(qū)的實(shí)際利率很低，在貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)中，通脹壓力終將顯現(xiàn)。2015年美國將會(huì)進(jìn)入第一階段，而改變會(huì)使得對(duì)紙質(zhì)貨幣的信心減弱，對(duì)黃金有利。
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