基本面疲軟 黃金難改中期偏空趨勢(shì)

　　進(jìn)入6月，國(guó)際金價(jià)大幅下挫，目前金價(jià)仍在1250美元附近徘徊，整體疲弱趨勢(shì)明顯。市場(chǎng)雖然在短期內(nèi)受烏克蘭局勢(shì)等地緣政治因素影響而產(chǎn)生一定幅度的波動(dòng)，但從今年黃金市場(chǎng)的基本面情況來(lái)看，市場(chǎng)整體仍將維持偏空的格局，而年內(nèi)黃金價(jià)格進(jìn)一步走低的可能性在不斷增大。
　　
　　近期公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較多，其中4月耐用品訂單增長(zhǎng)率為0.8%，好于預(yù)期的0.7%，且前值大幅上修，與此同時(shí)，5月Markit美國(guó)服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)終值為58.4，大幅高于預(yù)期和前值的55，而5月ISM制造業(yè)指數(shù)達(dá)到55.4，基本與預(yù)期值55.5持平，高于前值的54.9，此外，3月FHFA房?jī)r(jià)環(huán)比和20大城市房?jī)r(jià)同比同樣均高于預(yù)期，因此雖然一季度GDP環(huán)比第二次修正值為-1%，低于預(yù)期的-0.5%，但對(duì)市場(chǎng)影響有限，市場(chǎng)分析認(rèn)為一季度經(jīng)濟(jì)疲軟是由暫時(shí)性因素引起。綜合來(lái)看，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示一季度經(jīng)濟(jì)疲軟超預(yù)期，但進(jìn)入二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)良好，包括房?jī)r(jià)高漲、制造業(yè)表現(xiàn)較好、就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)向好等方面都給予經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能進(jìn)一步加快復(fù)蘇步伐。
　　
　　在上月歐洲央行會(huì)議上，利率決議按兵不動(dòng)，不過(guò)，當(dāng)時(shí)歐洲央行行長(zhǎng)在會(huì)后舉行的新聞發(fā)布會(huì)上對(duì)歐元區(qū)長(zhǎng)期處于低通脹水平表示了相當(dāng)?shù)膿?dān)憂(yōu)，提及可能會(huì)在下次會(huì)議上采取措施，轉(zhuǎn)眼間6月會(huì)議將近，而歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況目前并沒(méi)有出現(xiàn)明顯改觀(guān)，因此市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)這次貨幣政策會(huì)議上將可能成為一個(gè)新的里程碑，即一方面是歐洲央行有可能首度將存款利率降至負(fù)值區(qū)域，另一方面是歐洲央行可能會(huì)執(zhí)行歐洲版的貨幣量化寬松政策。在過(guò)去幾年間，歐洲央行雖沒(méi)有推出諸如美聯(lián)儲(chǔ)一樣規(guī)模的寬松貨幣政策，但近年一直飽受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力和通縮風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇的影響，讓近期的歐洲央行對(duì)采取更加大規(guī)模刺激舉措的決心越發(fā)堅(jiān)定，因此，如果在6月的貨幣政策會(huì)議上，采取一些非常的刺激措施也在情理之中。而如果結(jié)合歐元與黃金之間存在的一定程度上的正向關(guān)聯(lián)性，可以判斷出歐元區(qū)的貨幣政策方向同樣會(huì)給今年的黃金市場(chǎng)造成一定的利空作用。
　　
　　此外，據(jù)全球最大的黃金ETF基金SPDR發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，SPDR黃金持有量繼續(xù)維持了今年以來(lái)的低位持倉(cāng)狀態(tài)，說(shuō)明黃金市場(chǎng)目前仍面臨資金不斷流出的現(xiàn)狀，短期內(nèi)也很難扭轉(zhuǎn)大部分投資者看空的局面。