基本面疲軟 黃金難改中期偏空趨勢

　　進入6月，國際金價大幅下挫，目前金價仍在1250美元附近徘徊，整體疲弱趨勢明顯。市場雖然在短期內(nèi)受烏克蘭局勢等地緣政治因素影響而產(chǎn)生一定幅度的波動，但從今年黃金市場的基本面情況來看，市場整體仍將維持偏空的格局，而年內(nèi)黃金價格進一步走低的可能性在不斷增大。
　　
　　近期公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)較多，其中4月耐用品訂單增長率為0.8%，好于預期的0.7%，且前值大幅上修，與此同時，5月Markit美國服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)終值為58.4，大幅高于預期和前值的55，而5月ISM制造業(yè)指數(shù)達到55.4，基本與預期值55.5持平，高于前值的54.9，此外，3月FHFA房價環(huán)比和20大城市房價同比同樣均高于預期，因此雖然一季度GDP環(huán)比第二次修正值為-1%，低于預期的-0.5%，但對市場影響有限，市場分析認為一季度經(jīng)濟疲軟是由暫時性因素引起。綜合來看，近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示一季度經(jīng)濟疲軟超預期，但進入二季度美國經(jīng)濟復蘇態(tài)勢良好，包括房價高漲、制造業(yè)表現(xiàn)較好、就業(yè)市場持續(xù)向好等方面都給予經(jīng)濟增長動力，經(jīng)濟學家普遍認為今年美國經(jīng)濟有可能進一步加快復蘇步伐。
　　
　　在上月歐洲央行會議上，利率決議按兵不動，不過，當時歐洲央行行長在會后舉行的新聞發(fā)布會上對歐元區(qū)長期處于低通脹水平表示了相當?shù)膿鷳n，提及可能會在下次會議上采取措施，轉(zhuǎn)眼間6月會議將近，而歐元區(qū)經(jīng)濟狀況目前并沒有出現(xiàn)明顯改觀，因此市場普遍預測這次貨幣政策會議上將可能成為一個新的里程碑，即一方面是歐洲央行有可能首度將存款利率降至負值區(qū)域，另一方面是歐洲央行可能會執(zhí)行歐洲版的貨幣量化寬松政策。在過去幾年間，歐洲央行雖沒有推出諸如美聯(lián)儲一樣規(guī)模的寬松貨幣政策，但近年一直飽受經(jīng)濟復蘇乏力和通縮風險不斷加劇的影響，讓近期的歐洲央行對采取更加大規(guī)模刺激舉措的決心越發(fā)堅定，因此，如果在6月的貨幣政策會議上，采取一些非常的刺激措施也在情理之中。而如果結(jié)合歐元與黃金之間存在的一定程度上的正向關(guān)聯(lián)性，可以判斷出歐元區(qū)的貨幣政策方向同樣會給今年的黃金市場造成一定的利空作用。
　　
　　此外，據(jù)全球最大的黃金ETF基金SPDR發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，SPDR黃金持有量繼續(xù)維持了今年以來的低位持倉狀態(tài)，說明黃金市場目前仍面臨資金不斷流出的現(xiàn)狀，短期內(nèi)也很難扭轉(zhuǎn)大部分投資者看空的局面。