非美貨幣政策與美國(guó)分道揚(yáng)鑣，黃金中長(zhǎng)期或還將維持弱勢(shì)

　　歐洲央行在昨日宣布下調(diào)基本利率10個(gè)基點(diǎn)，并實(shí)行-0.1%的負(fù)利率，這將極大的激發(fā)股市的上升以及社會(huì)貨幣的流動(dòng)，與此同時(shí)中國(guó)為了穩(wěn)增長(zhǎng)也會(huì)不遺余力的加大“貨幣微調(diào)”的決心與力度，全世界好像就美元是在緊縮，這將產(chǎn)生如何的變革，我們并不知曉，但有一點(diǎn)可以肯定，若美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，強(qiáng)勢(shì)美元或?qū)⒃谖磥砟硞�(gè)日子里回歸。
　　
　　歐洲央行6月5日宣布，將主要再融資利率調(diào)降10個(gè)基點(diǎn)至0.15%的紀(jì)錄新低，并首次將存款利率調(diào)降至負(fù)值——負(fù)0.10%，同時(shí)將邊際貸款利率調(diào)降35個(gè)基點(diǎn)至0.40%，這意味著歐洲央行履行了其此前的政策承諾。
　　
　　此后，歐洲央行行長(zhǎng)德拉基(Mario Draghi)在新聞發(fā)布會(huì)上稱，預(yù)期歐洲央行主要利率將維持在當(dāng)前水準(zhǔn)一段較長(zhǎng)的時(shí)間。他同時(shí)宣布了一系列新的刺激舉措，包括有針對(duì)性的LTRO、停止證券市場(chǎng)計(jì)劃(SMP)購(gòu)債沖銷操作以及購(gòu)買資產(chǎn)擔(dān)保證券(ABS)。另外他強(qiáng)調(diào)，不排除在必要時(shí)使用非常規(guī)工具措施——這些措施包括量化寬松(QE)購(gòu)債行動(dòng)在內(nèi)。
　　
　　而人民幣在今年已經(jīng)貶值接近4%，并且在5月份以后與歐元的走勢(shì)有著驚人的相似走勢(shì)。
　　
　　中國(guó)人民銀行日前宣布，擴(kuò)大外匯市場(chǎng)人民幣兌美元匯率浮動(dòng)幅度。自2014年3月17日起，銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由1%擴(kuò)大至2%，即每日銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元的交易價(jià)可在中國(guó)外匯交易中心對(duì)外公布的當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)上下2%的幅度內(nèi)浮動(dòng)。
　　
　　央行表示，根據(jù)外匯市場(chǎng)發(fā)育狀況和經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)匯率的作用，央行基本退出常態(tài)式外匯干預(yù)，建立以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，有管理的浮動(dòng)匯率制度。
　　
　　2014年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出，央行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)。增強(qiáng)調(diào)控的預(yù)見性、針對(duì)性、有效性，統(tǒng)籌穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生和防風(fēng)險(xiǎn)，繼續(xù)為結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)創(chuàng)造穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境。
　　
　　在國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)陳東琪表示，政府今年以來的多種“微刺激”手段保證了中國(guó)財(cái)政政策、貨幣政策積極穩(wěn)健地運(yùn)行，符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，有效果。市場(chǎng)將其解讀為，這是官方首次承認(rèn)“微刺激”存在，并且合理。
　　
　　從正回購(gòu)操作上也能佐證微調(diào)正在進(jìn)行，央行昨日在公開市場(chǎng)進(jìn)行400億元正回購(gòu)操作，期限28天，中標(biāo)利率4.0％。數(shù)據(jù)顯示，本周有1430億元資金到期，若無(wú)后續(xù)操作，本周將凈投放資金730億元。至此，央行已連續(xù)4周凈投放。上周央行凈投放200億元。
　　
　　日本方面，在激進(jìn)的量化寬松政策下，日元2013年全年貶值20%。投行普遍預(yù)計(jì)2014年在政府寬貨幣、緊財(cái)政的背景下，日元的貶值周期仍將延續(xù)。
　　
　　美銀美林首席日本分析師Masayuki Kichikawa預(yù)計(jì)，若2014年美元對(duì)日元升至110或115，日本央行將可以接受在進(jìn)一步放寬政策前再等待一段時(shí)間，因?yàn)?a href=http://m.2m0wy.cn/huilv>匯率走勢(shì)會(huì)繼續(xù)給消費(fèi)者物價(jià)帶來正面作用。
　　
　　唯有美國(guó)預(yù)期緊縮，雖然許多美聯(lián)儲(chǔ)官員都表示，美國(guó)應(yīng)該繼續(xù)維持貨幣寬松的政策方向，提高通脹目標(biāo)，他們希望美聯(lián)儲(chǔ)能夠推遲加息的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。但持續(xù)向好的美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然觸動(dòng)著人們的神經(jīng)，加息預(yù)期從來就沒有消失過。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布被稱為“褐皮書”的全國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)查報(bào)告。報(bào)告指出，4月初以來，美聯(lián)儲(chǔ)下屬的１２家地區(qū)儲(chǔ)備銀行管轄的區(qū)域全部實(shí)現(xiàn)溫和緩慢增長(zhǎng)，顯示經(jīng)濟(jì)逐漸擺脫第一季度嚴(yán)寒天氣的影響重回復(fù)蘇軌道。與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健復(fù)蘇也讓市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期逐漸升溫。
　　
　　耶倫以一系列鷹派預(yù)測(cè)開啟了她作為美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)主席的任期。這些預(yù)測(cè)表明，相對(duì)于市場(chǎng)早前猜測(cè)的時(shí)點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)利率的時(shí)點(diǎn)可能更早。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)官員目前預(yù)計(jì)，利率將在2015年底前升至1%的水平。而去年12月美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)2015年底利率水平的預(yù)測(cè)中位數(shù)為0.75%。對(duì)2016年底利率水平的預(yù)測(cè)中位數(shù)則從1.75%升至了2.25%。
　　
　　這一轉(zhuǎn)變表明，美聯(lián)儲(chǔ)在2015年首次加息的時(shí)點(diǎn)，要早于去年12月美聯(lián)儲(chǔ)公布上一輪預(yù)測(cè)時(shí)暗示的時(shí)點(diǎn)。為實(shí)現(xiàn)在2015年底之前加息三次，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要在2015年夏季之前開始加息。
　　
　　美國(guó)與非美國(guó)家的貨幣政策正在悄然轉(zhuǎn)變，當(dāng)然美國(guó)收縮全球流動(dòng)性之后，其它國(guó)家的本國(guó)貨幣必然要對(duì)應(yīng)外匯予以相應(yīng)的沖銷，這就導(dǎo)致非美國(guó)家的國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性出現(xiàn)減少，從而可能會(huì)引發(fā)金融危機(jī)或者更嚴(yán)重的是經(jīng)濟(jì)危機(jī)，所以各國(guó)都在加大貨幣寬松，這可能也是為了防止美元緊縮帶來的危機(jī)吧。
　　
　　但最終演變的過程和結(jié)果誰(shuí)都不能預(yù)料，在這樣的過程中，可能黃金未必是一個(gè)好的選擇，可能局部情況下，黃金是能作為戰(zhàn)略品種，對(duì)其增持，但是各國(guó)都為了保增長(zhǎng)的情況下，拿錢去買黃金未免有些“浪費(fèi)”了。
　　
　　所以在未來的一段時(shí)間內(nèi)黃金可能不會(huì)有很大的行情，階段性多頭還能可期，中長(zhǎng)期還是以弱勢(shì)格局為主。