黃金市場(chǎng)最近既有好消息也有壞消息。戴維斯研究公司(Ned Davis Research)的John LaForce和Warren Pies本周的報(bào)告稱，但市場(chǎng)只在關(guān)注壞消息。
實(shí)際利率已經(jīng)停止增長(zhǎng)，但這條非常重要的好消息被忽略了。從歷史上看，實(shí)際利率和黃金有著非常強(qiáng)的負(fù)相關(guān)關(guān)系，但在2014年，這種關(guān)系卻失效了。金價(jià)甚至出現(xiàn)了回落。戴維斯研究公司在報(bào)告中指出，“實(shí)際收益率下降，黃金常常有著良好的表現(xiàn)，但最近不是這樣�！�
2014年以來(lái)，美國(guó)10年期國(guó)債收益率持續(xù)下行，跌破2.50%，由3.028%跌至5月28日的2.443%。同時(shí)，4月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)環(huán)比增長(zhǎng)0.6%，創(chuàng)出2012年9月以來(lái)最大增幅；同比上漲2.1%，創(chuàng)出2012年3月以來(lái)最大增幅。4月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)同比增長(zhǎng)2.0%，創(chuàng)出2013年7月以來(lái)最大升幅。
實(shí)際利率是影響美國(guó)消費(fèi)與投資的重要因素，一般等于名義利率與通脹預(yù)期之差。名義利率一般以美國(guó)10年期國(guó)債收益率為標(biāo)準(zhǔn)，通脹參考CPI增速。實(shí)際利率是黃金的死對(duì)頭，是決定金價(jià)變動(dòng)最根本性的動(dòng)力，它與黃金存在很強(qiáng)的負(fù)相關(guān)關(guān)系。
中國(guó)黃金消費(fèi)可能并不像近期報(bào)道所宣稱的那樣糟糕。環(huán)比增速已經(jīng)下滑，但戴維斯研究公司指出，“2013年初的幾個(gè)月也出現(xiàn)過(guò)相同的趨勢(shì)，中國(guó)的購(gòu)買量仍然很大�！�
另外，市場(chǎng)上也存在其他有利因素：印度市場(chǎng)可能產(chǎn)生新的需求；歐洲央行即將實(shí)施的寬松貨幣政策。眾所周知，寬松的貨幣政策和實(shí)物需求的增加利多黃金。市場(chǎng)預(yù)期，歐洲央行將在本周的會(huì)議上下調(diào)存款利率，削減再融資利率。
戴維斯研究公司建議：投資者應(yīng)當(dāng)結(jié)清投資頭寸，但長(zhǎng)期多頭除外。黃金跌破了短期上行趨勢(shì)，但牛市周期保持完整，長(zhǎng)期趨勢(shì)價(jià)格支撐位于1220美元/盎司附近。該機(jī)構(gòu)表示，“如果你在年初買入了黃金，建議獲利了結(jié)頭寸。如果你正在尋求短期入場(chǎng)點(diǎn)，現(xiàn)在還不是時(shí)機(jī)。黃金的價(jià)格走勢(shì)不佳，市場(chǎng)情緒還沒(méi)樂(lè)觀到在1246美元/盎司建立反向頭寸看多黃金的地步�！�
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