美指強(qiáng)勢呼應(yīng)超級周，黃金掙扎尋底等待契機(jī)

　　周二(6月3日)亞市早盤，國際現(xiàn)貨黃金交投于1244.84美元/盎司附近，德國CPI繼續(xù)讓市場產(chǎn)生通縮擔(dān)憂，美國5月PMI制造業(yè)終值表現(xiàn)強(qiáng)勁，美元指數(shù)創(chuàng)近4個月來最高點(diǎn)，而相反的黃金則創(chuàng)4個月來最低點(diǎn)，道指及標(biāo)普繼續(xù)刷新歷史新高，市場失去對黃金的投資興趣，而趨勢形成后轉(zhuǎn)變需要時間，黃金或還將維持弱勢下跌格局，但下方1235美元或支撐有效，歐銀決議和非農(nóng)或成市場真正尋找到底部的契機(jī)。
　　
　　歐元區(qū)通縮擔(dān)憂升溫，期歐銀市場流動性
　　
　　德國聯(lián)邦統(tǒng)計局(Federal Statistics Office)周一(6月2日)公布的數(shù)據(jù)顯示，德國5月通脹率全面下滑，其中年率更是創(chuàng)下近四年來的最低水平，主要?dú)w咎于能源成本下降。具體數(shù)據(jù)顯示，德國5月消費(fèi)者物價指數(shù)(CPI)初值年率上升0.9%，為2010年6月以來最小升幅，預(yù)期升幅為1.2%，4月終值上升1.3%；月率下降0.1%，預(yù)期會上升0.2%，4月終值下降0.2%。此外，德國5月調(diào)和CPI初值年率上升0.6%，預(yù)期升幅為1.1%，4月終值上升1.1%；月率下降0.3%，預(yù)期會上升0.2%，4月終值下降0.3%。
　　
　　摩根大通(JP Morgan)指出，近期歐元區(qū)經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)狀況，特別是通脹率走低的趨勢，很大程度上都來自于南歐經(jīng)濟(jì)后進(jìn)國家的拖累，而德國的消費(fèi)物價指數(shù)(CPI)升幅趨緩，也可能是受到了上述“歐豬”國家的溢出影響，這可能意味著此后即將發(fā)布的歐元區(qū)整體通脹數(shù)據(jù)仍會進(jìn)一步陷于低迷。
　　
　　該機(jī)構(gòu)在研究報告中指出，誠然，德國通脹率數(shù)據(jù)自3月份以來出現(xiàn)的波動或許與今年復(fù)活節(jié)假期的時間相比往年較晚這一狀況有關(guān)，但德國5月CPI同比增幅僅有0.6%的狀況，仍無法完全用上述因素來解釋，因此，歐元區(qū)周邊國家經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)狀況對德國等核心經(jīng)濟(jì)體所造成的影響就尤為值得關(guān)注。
　　
　　若此后的數(shù)據(jù)顯示這些周邊經(jīng)濟(jì)體的CPI已經(jīng)實際上陷入了通縮區(qū)間，那么歐洲央行此后在本周四的會議上就勢必需求采取比此前所預(yù)期的更為強(qiáng)勁的措施來確保整個歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景狀況的穩(wěn)定。
　　
　　歐洲央行執(zhí)委諾沃特尼(Ewald Nowotny)周一(6月2日)指出，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前面臨的最大風(fēng)險，就是歐洲央行坐視長期通脹率前景滑向通縮區(qū)間而不采取任何應(yīng)對行動，而一旦陷入通縮陷井，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)就可能重蹈當(dāng)年日本的覆轍，陷入長時間的停滯狀態(tài)。
　　
　　諾沃特尼指出，歐元區(qū)目前面臨的通縮壓力同時來自供給和需求兩大領(lǐng)域，但歐元區(qū)內(nèi)部各成員國的通脹狀況并不盡然相同，這使得歐洲央行在對此進(jìn)行調(diào)控時面臨了更大的挑戰(zhàn)。而要判斷通縮狀況是一過性的還是已成了一種趨勢，就需要從更長遠(yuǎn)的預(yù)期狀況上來加以判斷。
　　
　　諾沃特尼同時強(qiáng)調(diào)，一旦通脹預(yù)期顯著抬頭，各國央行總能有辦法立即采取有效的措施平抑物價升勢，但相反，如果經(jīng)濟(jì)陷入通縮困境，央行要再考慮措施提高通脹率水平時就顯得困難重重。
　　
　　他同時強(qiáng)調(diào)，歐洲央行此前已對準(zhǔn)備金存款負(fù)利率措施展開了長時間的討論，并同時指出，雖然歐洲央行并未給歐元匯價預(yù)設(shè)調(diào)控目標(biāo)，但是匯率走勢對于歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)走勢前景狀況的影響仍不應(yīng)被忽視。
　　
　　美國5月PMI制造業(yè)保持穩(wěn)中有升，良好數(shù)據(jù)不改美官員鴿派立場
　　
　　數(shù)據(jù)編制機(jī)構(gòu)Markit周一(6月2日)公布的數(shù)據(jù)顯示，5月美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值較初值上修。數(shù)據(jù)顯示，美國5月Markit制造業(yè)PMI終值上修至56.4，初值為56.2，且高于4月終值55.4。PMI高于50表明行業(yè)活動擴(kuò)張。5月制造業(yè)產(chǎn)出分項指數(shù)終值為59.6，與初值持平，且為2011年2月以來最高，4月終值為58.2。
　　
　　美聯(lián)儲官員埃文斯在伊斯坦布爾參加會議時表示，美聯(lián)儲2%的通脹目標(biāo)不應(yīng)該被視為上限，它可以更高。
　　
　　不過，埃文斯稱，預(yù)計美國低通脹率低于2%的水平會延續(xù)一段時期。埃文斯同時也是芝加哥聯(lián)儲主席。
　　
　　美聯(lián)儲官員一直對目前通脹遠(yuǎn)低于2%的目標(biāo)水準(zhǔn)感到擔(dān)憂。但有跡象表明通脹率開始上升。
　　
　　埃文斯還表示，寬松貨幣政策似乎是適宜的，他預(yù)期美聯(lián)儲會到今年底時完全結(jié)束縮減購債進(jìn)程。
　　
　　4月核心PCE物價指數(shù)年率，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)觀察出，目前美國的通脹水平已經(jīng)止住了跌勢，或?qū)⑦B續(xù)上行，且有可能在比較快的時間內(nèi)達(dá)到2%的美聯(lián)儲預(yù)期目標(biāo)，但市場也有不同的聲音認(rèn)為應(yīng)該放寬2%的目標(biāo)直到充分就業(yè)的實現(xiàn)。
　　
　　美國舊金山聯(lián)儲主席約翰威廉姆斯近日表示，在失業(yè)率長期居高不下的時代，央行應(yīng)該嘗試允許通脹超過目標(biāo)水平，以推動充分就業(yè)的實現(xiàn)。
　　
　　約翰威廉姆斯在與美聯(lián)儲地方銀行研究負(fù)責(zé)人聯(lián)名撰寫的一份論文中表示，“大衰退之后，美國經(jīng)濟(jì)面臨長期高失業(yè)率問題，最理想的貨幣政策應(yīng)該是：允許通脹高于目標(biāo)水平，高出的幅度可以比標(biāo)準(zhǔn)模式下更大一些。”
　　
　　上個月的會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲決策者開始為退出非常規(guī)的寬松貨幣政策打基礎(chǔ)，他們討論了可以用來完成這一任務(wù)的工具，但尚未作出最終決定。
　　
　　部分市場觀點(diǎn)
　　
　　德意志銀行(Deutsche Bank)上周五(5月30日)發(fā)表評論稱，黃金價格因全球股市和美元指數(shù)的走強(qiáng)持續(xù)承壓，若美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)改善的話黃金可能會進(jìn)一步承壓。
　　
　　該行表示，盡管近期美國的債券收益率出現(xiàn)下滑，但是黃金價格也持續(xù)走低。讓黃金陷入困境的其中一部分原因是標(biāo)普500指數(shù)的不斷走高，與此同時美元指數(shù)也在不斷走強(qiáng)。
　　
　　該行稱，考慮到歐洲央行可能會進(jìn)一步放寬貨幣政策以緩解整個歐元區(qū)的金融狀況，預(yù)計接下來黃金市場將面臨進(jìn)一步下行風(fēng)險。不過美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍是對黃金市場影響最為關(guān)鍵的一個因素，尤其是如果美元指數(shù)在未來幾年“更為顯著的走高”的話，黃金將進(jìn)一步承壓。
　　
　　花旗銀行(Citi)上周四(5月29日)也發(fā)布報告稱，預(yù)計2014年第二季度黃金價格將從目前價位有所走高，但是黃金礦業(yè)股的整體前景看上去更為悲觀。花旗集團(tuán)表示，預(yù)計2014年下半年黃金均價為1337美元/盎司，2015年預(yù)計將走高至1365美元/盎司，烏俄局勢尤其對其構(gòu)成提振。
　　
　　在大型三角形出現(xiàn)破位之后，黃金在上周連跌5個交易日。弱勢盡顯的背景之下，本周盡管有非農(nóng)數(shù)據(jù)，但是料難成為逆轉(zhuǎn)神器。
　　
　　瑞銀集團(tuán)(UBS)策略師Edel Tully周一(6月2日)發(fā)表評論稱，黃金市場目前缺乏關(guān)鍵事件來給黃金指出一個明確的方向。
　　
　　Edel Tully表示，在美聯(lián)儲縮減量化寬松規(guī)模的背景下，賣出黃金成為了2013年的大勢所趨。盡管今年美聯(lián)儲的政策繼續(xù)強(qiáng)勢施壓黃金——多數(shù)人預(yù)計美聯(lián)儲將繼續(xù)目前政策立場，繼續(xù)縮減寬松的步伐，并于2015年中期第一次提升利率——不過這些都已經(jīng)很大程度上被計入價格。
　　
　　Edel Tully稱，盡管美聯(lián)儲近期數(shù)據(jù)普遍樂觀，但也不足以讓美聯(lián)儲當(dāng)前的立場發(fā)生重大改變，比如加快縮減寬松的步伐或提早升息。
　　
　　Edel Tully表示，就目前而言，流動性問題，倒不如直接說流動性依然缺乏，這將成為最終推動市場的關(guān)鍵因素。