尋找合適行動時機 周二日銀決議將不乏亮點

　　日本央行（Bank of Japan）即將于北京時間周二（3月11日）11:30前后結(jié)束貨幣政策例會，在周一（3月10日）發(fā)布的GDP及貿(mào)易數(shù)據(jù)都表現(xiàn)疲弱的情況下，結(jié)合4月起政府即將兌現(xiàn)上調(diào)營業(yè)稅的預(yù)期，日本央行當前不可避免地承受著決策壓力。
　　
　　當前市場主流預(yù)期是，日本央行或在3月選擇按兵不動，從而繼續(xù)觀察經(jīng)濟形勢或者尋找更為合適的行動時機。
　　
　　行動概率有限 寬松效果值得商榷
　　
　　匯豐銀行（HSBC）的經(jīng)濟學家Izumi Devalier稱，盡管消費稅按計劃將在4月份從5%上調(diào)至8%，預(yù)期這會削弱消費者支出，但直到今年第三季度日本央行都不太可能進一步放寬政策。
　　
　　Devalier說道：“日本央行行長黑田東彥（Haruhiko Kuroda）對通脹朝著央行的預(yù)期發(fā)展仍然充滿信心。央行認為提升通脹預(yù)期至關(guān)重要。如果他們過早地放寬政策，這就意味著他們失去了信心，我認為他們并不想這么做�！�
　　
　　對于市場影響方面，凱投宏觀（Capital Economics）在一份報告中指出：“新的寬松政策會進一步削弱日元，并支撐股市，但是目前央行措施的影響也許遠不及海外和全球風險偏好的變化�，F(xiàn)階段新的貨幣寬松政策是否能夠產(chǎn)生大的作用也是值得商榷的。”
　　
　　經(jīng)濟增速放緩凸顯決策難度
　　
　　日本去年第四季度經(jīng)濟增長弱于預(yù)期，商業(yè)投資和消費者開支疲弱拖累了經(jīng)濟增長，在消費稅即將上調(diào)之際凸顯了安倍經(jīng)濟學以及央行政策所面臨的風險。
　　
　　周一最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，日本去年第四季度GDP環(huán)比折合年率增長0.7%。該數(shù)據(jù)低于之前1%的初步估算值，也不及市場預(yù)期的增長0.9%。
　　
　　雖然在消費稅下個月上調(diào)的背景下，今年第一季度日本經(jīng)濟有望實現(xiàn)較快增長，但日本首相安倍晉三必須要確保經(jīng)濟能夠承受住2季度預(yù)期中的萎縮。安倍晉三將在6月份公布促進經(jīng)濟增長措施的細節(jié)，經(jīng)濟學家也預(yù)測日本央行將加大貨幣刺激力度，以推動通脹率向2%的目標邁進。
　　
　　4月是行動良機？
　　
　　西太平洋銀行（Westpac Banking）的策略師Sean Callow表示，央行日內(nèi)采取行動的概率極低，但會后聲明可能作出微調(diào)。
　　
　　Sean Callow指出，4月30日的政策例會上將包括半年度經(jīng)濟展望內(nèi)容，這也是央行擴展量化寬松舉措（QE）的更理想時機。盡管如此，日內(nèi)會議結(jié)果依然有需要留意的關(guān)注點，因該行在上次會議上將央行貸款計劃（企業(yè)以0.1%的利率獲取借款）翻番。
　　
　　他說：“如果此次再有有意外計劃出臺，那么預(yù)計美元/日元將出現(xiàn)60個點左右的漲幅。央行慣例是在北京時間11:30發(fā)布消息，但如果我們等待更久，那么采取寬松舉措的概率就越大。”
　　
　　竹中平藏：央行已做好行動準備
　　
　　日本知名經(jīng)濟學家暨前總務(wù)大臣竹中平藏（Heizo Takenaka）上周二（3月4日）表示，他認為日本央行（BOJ）在考慮采取進一步的寬松政策，以緩沖4月消費稅上調(diào)可能給經(jīng)濟帶來的沖擊。這也是央行委員對于貨幣政策立場多傳遞的最新信息。
　　
　　竹中平藏表示，“我的看法是，日本央行已經(jīng)準備好再次行動，”并稱他近來曾私下與央行行長黑田東彥會面。
　　
　　日本央行2月維持超寬松貨幣政策不變，并延長特別貸款計劃，以幫助提振經(jīng)濟增長。下周央行政策委員會將再次舉行會議。
　　
　　央行行長黑田東彥（Haruhiko Kuroda）反復強調(diào)稱，日本經(jīng)濟處在有望實現(xiàn)2%通脹目標的正軌上，但如果該目標有達不到的風險，央行將毫不猶豫采取行動。
　　
　　竹中平藏在今天的講話中稱，“黑田看待貨幣政策的態(tài)度非常靈活�！�
　　
　　竹中在2001到2005年期間擔任小泉純一郎內(nèi)閣的經(jīng)濟大臣時被認為是改革派，他目前擔任是安倍內(nèi)閣產(chǎn)業(yè)競爭力委員會委員。