金銀走勢分歧，關(guān)注倫敦定盤價操縱案

　　據(jù)媒體報道，Kevin Maher在紐約曼哈頓聯(lián)邦法院對巴克萊、德意志銀行、加拿大豐業(yè)、匯豐、法興這五家銀行提起訴訟，指控五家銀行操縱倫敦黃金定盤價。
　　
　　五大銀行的定價過程通常是這樣的：先是由占據(jù)主席席位的銀行提出一個價格，通常這個價格介于倫敦黃金市場購入、賣出最新價格的中間。然后，主席會提問其他四大銀行，按照提出的這個價格，誰愿意購入、 誰愿意賣出黃金。如果買家和賣家的數(shù)量不平衡，那么黃金的價格就會相應(yīng)地被調(diào)低或調(diào)高，直至買家和賣家數(shù)量平衡為止。當(dāng)五大銀行找到了平衡點，黃金的價格就被確定了，然后這個價格會立即傳遍全球。除了每天上午外，每天下午五大銀行也會重復(fù)這個定價過程。除了五大銀行的黃金交易代表外，沒有任何人可以參與、觀看定價過程。
　　
　　新興市場實物金需求將在2014年主導(dǎo)黃金價格
　　
　　匯豐銀行(HSBC)近日發(fā)布黃金分析報告稱，中國在實物金方面的需求——比如金幣、金條和珠寶首飾，以及其他新興市場的實物金需求將成為支撐2014年黃金價格的關(guān)鍵因素。同時此前瘋狂流出的黃金交易所交易基金(ETF)持倉或在今年逐步企穩(wěn)。
　　
　　該行稱，投資需求在過去數(shù)十年間持續(xù)推動黃金價格走高，但是目前投資需求已經(jīng)顯著萎縮，不再是影響黃金走勢的關(guān)鍵因素。取而代之的，中國和其他新興市場實物金需求的上升將成為2014年驅(qū)動黃金走勢的主要因素。
　　
　　該行表示，黃金ETF在2013年經(jīng)歷了巨幅賣出，總計拋售達881噸。相信在今年黃金ETF持倉流出的情況將出現(xiàn)放緩，因為目前仍持有黃金ETF的多數(shù)可能都是長線買家。隨著黃金價格出現(xiàn)復(fù)蘇的跡象，假設(shè)黃金ETF外流或多或少的“精疲力竭”也是符合邏輯的。預(yù)計今年黃金ETF持倉可能凈流入90噸。
　　
　　不過該行并未對2014年的黃金均價預(yù)期作出調(diào)整，仍然預(yù)計黃金均價為1292美元/盎司，低于目前黃金價格。
　　
　　黃金是為數(shù)不多的廉價資產(chǎn)之一
　　
　　傳奇投資大亨麥嘉華周二(3月4日)在接受采訪時，對股市、黃金和其他金融資產(chǎn)做出評論，同時對“如果中國經(jīng)濟面臨衰退中國黃金需求將出現(xiàn)下降”這一觀點表示質(zhì)疑。
　　
　　麥嘉華表示，如果中國經(jīng)濟出現(xiàn)“內(nèi)爆”，那么人民幣很可能走軟，或者政府可能會采取貨幣貶值的手段來維護經(jīng)濟。那么屆時中國的投資者很可能進一步將資金轉(zhuǎn)入黃金，以保證其財產(chǎn)的價值。同時亞洲地區(qū)的地緣政治動蕩和全球其他地方的經(jīng)濟問題，實際推高黃金需求的可能性要大于降低的可能性。
　　
　　麥嘉華稱，黃金價格在1999年至2011年間大幅走高，從255美元/盎司持續(xù)走高至1920美元/盎司。目前處在了一個行情修正的階段。說是修正階段的判斷依據(jù)主要是在2011年黃金市場有太多的狂熱以及投機舉動。但是這其中一部分是市場操縱，這是有可能的。不過修正行情可能已經(jīng)要結(jié)束了，因為當(dāng)前的基本面比其他時候都要好，而黃金價格卻持續(xù)下滑，那么等待其他時候黃金自然不再有走低的理由。
　　
　　麥嘉華表示，每個投資者都明白低買高賣的道理，但當(dāng)價格走低，卻沒有人想要買入，顯然近期投資者情緒仍然負面。無法確定資產(chǎn)在過去20-30年持續(xù)通脹后會不會出現(xiàn)通縮，但是黃金股價格、黃金價格相比標(biāo)普500指數(shù)，自2011年起標(biāo)普500指數(shù)實質(zhì)持續(xù)上升而黃金卻在下降。因此如果拿黃金股和標(biāo)普500指數(shù)相比，這顯然是場災(zāi)難，但從大局看來，比如資產(chǎn)價格、不動產(chǎn)、債券、股市和收藏品等等，黃金是為數(shù)不多的價格相對便宜的資產(chǎn)之一。
　　
　　麥嘉華稱，自由經(jīng)濟市場總是能見到物價波動，美聯(lián)儲如今人工操縱物價上升，這是一個巨大的錯誤，但他們已經(jīng)這么做了。截止2009年3月6日，美股市場一直處于熊市，當(dāng)時標(biāo)普500指數(shù)在666點，目前已升至1800點，翻了差不多三倍。但在過去兩年中，全球多數(shù)股市都出現(xiàn)了下滑，美股市場中卻有相當(dāng)數(shù)量的股票異軍突起，因此近期很可能會出現(xiàn)內(nèi)幕賣出，因高估值以及就歷史標(biāo)準(zhǔn)來說非常高的企業(yè)盈利。到下個月股市上漲已經(jīng)持續(xù)五年了，這是在過去100年中第二長的牛市。因此現(xiàn)在已經(jīng)不再適合買入股票。股市能在進一步上漲20%嗎？這很像納斯達克指數(shù)曾在1999年后期的走勢，之后的1至3月納斯達克又上漲了30%，但是之后的跌勢卻令人們哭天搶地。
　　
　　麥嘉華說，因此目前股市繼續(xù)走高的可能性非常有限，下行風(fēng)險則相當(dāng)巨大，可能比多數(shù)投資者所認為的要大得多。