烏克蘭危機暫時熄火，市場焦點回歸“非農(nóng)”

　　2014年伊始，黃金價格如火如荼。國際現(xiàn)貨黃金上周收盤在1320美元附近，黃金價格日線以陰線收盤，但月線仍以長陽線收盤，上漲格局未變，預(yù)示三月黃金價格和白銀價格仍有上行動能。但周末烏克蘭政局風(fēng)云突變，俄羅斯軍事干預(yù)烏克蘭，同時報告顯示機構(gòu)繼續(xù)大舉增加投機性頭寸，短期來看，黃金強勢依舊。
　　
　　美國非農(nóng)數(shù)據(jù)對黃金市場的影響舉足輕重，12月份和1份較差的非農(nóng)數(shù)據(jù)令市場大跌眼鏡，失業(yè)率從6.7%降至6.6%，距離美聯(lián)儲設(shè)定的6.5%的調(diào)息目標(biāo)僅有一步之遙。雖然美聯(lián)儲新任主席耶倫在發(fā)表國會證詞中陳述將修改利率前瞻指引，但筆者不認為這會對黃金形成巨大的沖擊作用。對于這個問題，筆者詳細考察了美聯(lián)儲17次加息與黃金價格的關(guān)系，從數(shù)據(jù)中筆者清晰地看，黃金價格自美國啟動第一次加息時的價格是391美元，而連續(xù)加息17次以后的價格卻是598美元，美元和黃金的價格走勢相同，其他僅有少數(shù)幾次為反向走勢。黃金在這段時段時間中同比增長了52%，黃金并沒有和美國的加息進程保持一致出現(xiàn)下跌，而是在絕大部分時間中獨立上揚，并出現(xiàn)了一種同向的走勢。
　　
　　由此可以看出，美聯(lián)儲對金價的影響不是簡單地正比或反比的關(guān)系，需要結(jié)合當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟背景，經(jīng)濟周期以及短線長線等其他因素綜合來分析，未來長期來看，需要警惕美聯(lián)儲加息對商品市場和黃金市場可能帶來的打壓。筆者預(yù)計如美聯(lián)儲真正開始加息，按照此前的慣例，對黃金價格的影響也將有限。
　　
　　黃金由于其具有的金融屬性，一直以來都對美聯(lián)儲政策的變化極為敏感，并與美元呈現(xiàn)劇烈的負相關(guān)性，目前黃金經(jīng)過2013年的下跌，風(fēng)險逐漸釋放，并且已經(jīng)接近黃金的成本價，考慮到經(jīng)濟學(xué)原理中的成本價格，當(dāng)黃金的銷售價格等于成本時，開采商可以保本經(jīng)營，當(dāng)黃金價格高于成本價格，開采商便無利可圖，當(dāng)黃金價格低于成本價格，開采商將虧本經(jīng)營。而企業(yè)是以盈利為目的的組織，當(dāng)利潤小于成本時，自然會關(guān)閉一部分廠商，黃金供給減少，需求不變的情況下，黃金價格自然會上升。由此，當(dāng)黃金處于低位時，對利空的影響將有限。當(dāng)?shù)��?200美元的成本線時，利空情況就不再容易發(fā)生，而由于黃金的商品屬性和自然屬性，收藏金飾品已成為中國亙古不變的傳統(tǒng)，這一趨勢仍將延續(xù)，而隨著烏克蘭內(nèi)亂以及政府的不穩(wěn)定，進一步催生了黃金的避險需求，料將為黃金進一步帶來強有力的支撐。
　　
　　美國商品期貨交易委員會（CFTC）周五（2月28日）公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2月25日當(dāng)周以對沖基金為主的投機者手中黃金的多頭頭寸增加至169870手，為凈多頭109,464手，創(chuàng)11個月來新高，顯示投機者對黃金看多的意愿繼續(xù)增強。
　　
　　技術(shù)上看，周K線圖上，黃金自年初以來不斷上揚，MACD指標(biāo)紅色動能柱逐漸加強，快線穿慢線形成金*，均線整齊排列依次上揚，未來需重點關(guān)注60日均線1379美元/盎司。
　　
　　而周五美國將發(fā)布非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口和失業(yè)率的數(shù)據(jù)。本月非農(nóng)是否還能延續(xù)此前的頹勢，如果非農(nóng)數(shù)據(jù)依然較差能否將責(zé)任繼續(xù)歸咎于惡劣的天氣，公布的數(shù)據(jù)能夠影響美聯(lián)儲在接下來縮減購債規(guī)模的政策，一切都將在期待中度過。