關(guān)于烏克蘭局勢 華爾街怎么看？

　　隨著烏克蘭和俄羅斯邊境地區(qū)局勢日趨緊張，投資者開始觀望沖突會對市場產(chǎn)生怎樣的影響。周末該區(qū)域的局勢并未好轉(zhuǎn)，對于周一的俄羅斯股票、債券和貨幣市場來說，肯定會有負(fù)面影響。
　　
　　然而，投資者已經(jīng)準(zhǔn)備好迎接俄羅斯市場的下行走勢，而原因無關(guān)近日烏克蘭的局勢。
　　
　　事實上，法國巴黎銀行新興市場策略全球主管Bartosz Pawlowski表示，自1月下旬，做空盧布就成為了市場上主流的交易。市場參與者意識到通常年初支持盧布的季節(jié)性影響不太可能在2014年發(fā)揮明顯作用。
　　
　　Bartosz Pawlowski稱，“近幾個月，市場一直在做空盧布，這與烏克蘭的局勢無關(guān)。當(dāng)然，烏克蘭局勢動蕩會加速這一進程。”俄羅斯央行認(rèn)為，烏克蘭沖突導(dǎo)致盧布走勢對通貨膨脹產(chǎn)生影響，而俄羅斯央行正在試圖減少這一影響。
　　
　　巴克萊經(jīng)濟學(xué)家Eldar Vakhitov表示，“經(jīng)濟增速趨弱、2012至2013年度貨幣供應(yīng)增長放緩的延后效應(yīng)、更小的關(guān)稅上調(diào)幅度迫使通脹率下行。然而，加劇的盧布貶值壓力可能會抵消這些趨勢。CBR指數(shù)預(yù)計，接下來的一到兩個季度，通脹傳遞效應(yīng)為0.15%。鑒于此，達到年終5%通脹率的目標(biāo)將令CBR面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)�！�
　　
　　目前，俄羅斯同比消費物價通脹率為6.1%，而鑒于盧布貶值引發(fā)的上行壓力，Bartosz Pawlowski認(rèn)為俄羅斯央行將采取行動。他表示，“與近幾個月的情況不同，未來幾天盧布的貶值將要面對俄羅斯央行強有力的回應(yīng)。我認(rèn)為央行會采取更大的干預(yù)措施，由于流動性趨緊市場匯率可能上升�！�
　　
　　如果俄羅斯進一步推動軍事干預(yù)行動，市場可能會持續(xù)動蕩。然而，許多人認(rèn)為這種情況可能并不會發(fā)生，以俄羅斯目前的經(jīng)濟狀況并不能承擔(dān)戰(zhàn)爭的開支，并且引發(fā)的國際經(jīng)濟制裁將令俄羅斯遭遇重創(chuàng)。
　　
　　美銀美林經(jīng)濟學(xué)家Vladimir Osakovskiy表示，“戰(zhàn)爭將讓俄羅斯承擔(dān)至少是國內(nèi)生產(chǎn)總值3%的成本，相當(dāng)于俄羅斯向歐洲出口的天然氣總價值的一半（約300億美元）。由于天然氣輸出途徑烏克蘭，一旦有戰(zhàn)事爆發(fā)，出口將受到影響。最重要的是，烏克蘭本身也是俄羅斯300億美元的出口市場�！�
　　
　　俄羅斯與烏克蘭之間的緊張局勢又將怎樣沖擊到歐洲等發(fā)達市場？
　　
　　摩根大通戰(zhàn)略分析師John Normand和Fabio Bassi表示，在本周一的交易中，德國政府債券收益率將走低，歐元兌美元匯率將出現(xiàn)一般風(fēng)險情況（油氣供應(yīng)中斷）的下行走勢。除非這種波動持續(xù)幾個星期，否則烏克蘭危機不會主導(dǎo)貨幣、掉期息差的走勢。但是如果有戰(zhàn)事等意外事件爆發(fā)，最低預(yù)期值是德國政府債券產(chǎn)生10個基點的波動，掉期息差有3至5個基點波動，歐元兌美元匯率有3%至5%的波動。
　　
　　如果戰(zhàn)事爆發(fā)，發(fā)達市場肯定會遭遇一些波動，但是受沖擊最為嚴(yán)重的則是東歐市場。在給客戶的報告中，美銀美林戰(zhàn)略分析師Arko Sen表示，隨著沖突不斷升級，預(yù)計將沖擊到EEMEA債務(wù)、外匯以及范圍更廣的市場。俄羅斯的歐元計價債券、俄羅斯CDS和OFZ聯(lián)邦政府債券將遭遇最大的沖擊。盧布已經(jīng)走弱，隨著經(jīng)濟以外的壓力增大，會得到CBR指數(shù)的更多支持。
　　
　　烏克蘭危機還會推高能源價格，而對土耳其和南非產(chǎn)生影響，這兩個國家正在完成急需的經(jīng)常賬戶再平衡。雖然美銀美林仍然對南非外債持積極看法，但也趨于更為中性的立場。羅馬尼亞地方債務(wù)及外匯、格魯吉亞和白俄羅斯外債等流動性相對較差的市場上，一開始可以保持穩(wěn)定，但如果事態(tài)升級的話，將遭遇突發(fā)風(fēng)險。