中國(guó)央行會(huì)否跟隨新興市場(chǎng)國(guó)家“加息”？

　　周五（2月28日）亞市尾盤，國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格交投于1331美元/盎司；國(guó)際現(xiàn)貨白銀價(jià)格交投于21.21美元/盎司附近，上海黃金白銀品種繼續(xù)出現(xiàn)分化，上海黃金交易所黃金T+D交投于263元/克；白銀T+D交投于4240元/千克。上海期貨交易所滬金1406交投于263.05元/克；滬銀1406交投于4283元/千克。
　　
　　本周中國(guó)央行凈回籠1600億元人民幣，上周為凈回籠1080億元。連續(xù)兩個(gè)禮拜回籠資金，按照官方的說(shuō)法，這是按照慣例進(jìn)行資金市場(chǎng)操作，而并非收縮流動(dòng)性的表現(xiàn)。記得春節(jié)前央行破天荒了投放了4000多億的流動(dòng)性（逆回購(gòu)），使得市場(chǎng)資金面得到改善，1月份新增信貸1.32萬(wàn)億，2月份市場(chǎng)猜測(cè)在6000-7000億之間，雖本周回籠資金，但總體資金面較寬裕。所以利率方面春節(jié)過后持續(xù)走低。
　　
　　其實(shí)從1月中旬開始，人民幣就出現(xiàn)了上漲步伐，在春節(jié)過后人民幣兌美元結(jié)束震蕩走勢(shì)，出現(xiàn)連續(xù)下跌，記得上月眾多新興市場(chǎng)體出現(xiàn)了貨幣貶值。
　　
　　土耳其央行在1月28日，宣布大幅上調(diào)所有主要利率，將基準(zhǔn)回購(gòu)利率從4.5%上調(diào)至10%，將隔夜貸款利率從7.75%上調(diào)至12%，將隔夜借款利率從3.5%上調(diào)至8%。升息幅度遠(yuǎn)高于分析師預(yù)期。
　　
　　同時(shí)印度央行也在（1月28日）意外調(diào)升政策利率25個(gè)基點(diǎn)，但表示如果通脹如預(yù)期放緩，近期內(nèi)料不會(huì)進(jìn)一步緊縮政策。印度央行宣布上調(diào)政策回購(gòu)利率25個(gè)基點(diǎn)至8.00%，同時(shí)上調(diào)逆回購(gòu)利率至7.00%。上周路透調(diào)查，多數(shù)分析師預(yù)期按兵不動(dòng)。不過，印度央行維持存款準(zhǔn)備金率在4.00%不變。
　　
　　巴西央行26日再度宣布加息，將銀行基準(zhǔn)利率調(diào)高25基點(diǎn)至10.75%。自去年4月開啟升息周期以來(lái)，巴西央行已經(jīng)連續(xù)第八次加息。而在這八次調(diào)整利率行動(dòng)中，有六次是大幅加息50個(gè)基點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，巴西進(jìn)一步加息的趨勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)，但其遏制通脹的效果恐難以令人滿意。然而此舉卻給巴西經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)較大壓力，一些數(shù)據(jù)顯示該國(guó)經(jīng)濟(jì)或已陷入技術(shù)性衰退。
　　
　　美國(guó)聯(lián)邦2013年12月18日宣布，將從明年開始小幅削減月度資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)超低利率政策的前瞻性指引。決定從明年1月起小幅削減月度資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模，將長(zhǎng)期國(guó)債的購(gòu)買規(guī)模從450億美元降至400億美元，將抵押貸款支持證券的購(gòu)買規(guī)模從400億美元降至350億美元。這樣一來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)月度資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模將從原來(lái)的850億美元縮減至750億美元。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)2014年1月30日宣布，從2月開始每月采購(gòu)750億美元資產(chǎn)的開放式量化寬松（QE）將縮減100億，其中國(guó)債和抵押貸款支持債券（MBS）的購(gòu)買額各縮減50億美元，而0-0.25%超低利率在失業(yè)率高于6.5%等既有條件下不變。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)表示，如果未來(lái)數(shù)據(jù)符合美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)改善和通脹向長(zhǎng)期目標(biāo)*攏的預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)的決策機(jī)構(gòu)――聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)可能在未來(lái)的會(huì)議上繼續(xù)小幅削減資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模。
　　
　　看來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE已經(jīng)在新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中產(chǎn)生影響，這些國(guó)家一般都有相對(duì)較高的通脹，相對(duì)較高的利率，而中國(guó)來(lái)說(shuō)也同樣存在于此之類的問題，雖然比這些國(guó)家的自主權(quán)、和控制權(quán)、以及國(guó)家管理能力要高的多，但資金的流動(dòng)定會(huì)造成市場(chǎng)出現(xiàn)變化，隨著中國(guó)市場(chǎng)化利率的推進(jìn)，目前中國(guó)的利率實(shí)際已經(jīng)越來(lái)越高，互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起使得銀行的存款驟降，雖然我們應(yīng)該包容新的生產(chǎn)力以及業(yè)務(wù)模式，但互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)逐漸影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
　　
　　中國(guó)央行1月15日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2014年1月社會(huì)融資規(guī)模為2.58萬(wàn)億元，創(chuàng)出單月規(guī)模歷史新高；而1.32萬(wàn)億元的新增人民幣貸款也創(chuàng)出近4年來(lái)最高水平。1月末廣義貨幣（M2）余額112.35萬(wàn)億元，同比增13.2%；而1月份人民幣存款減少9402億元。這可能也是中國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)問題的前兆，我們應(yīng)持續(xù)留意。
　　
　　此前市場(chǎng)人士及投行都紛紛預(yù)測(cè)，中國(guó)會(huì)在2014年上調(diào)存款利率從現(xiàn)在的3%上調(diào)至3.75%。預(yù)測(cè)中國(guó)將加息的包括摩根大通、大和、法國(guó)巴黎銀行和西班牙畢爾巴鄂比斯開銀行等。
　　
　　加息也是一種吸引存款和防止外匯流出的一種方式，中國(guó)是否會(huì)在今年加息也值得投資者關(guān)注。
　　
　　昨日耶倫在向參議院金融委員會(huì)作證時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)將對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況保持警惕，以確認(rèn)近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲弱跡象到底是因嚴(yán)寒天氣，還是基本面的放緩。這一謹(jǐn)慎的表態(tài)令市場(chǎng)投資者臆測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)政策前景仍有不確定性，黃金價(jià)格因而在避險(xiǎn)買盤助推下走高。而此前，包括耶倫在內(nèi)的美聯(lián)儲(chǔ)官員都認(rèn)為，需要“大量”的糟糕經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)才能使QE縮減進(jìn)程被暫停，但“大量”究竟如何界定仍是一個(gè)迷，因此，投資者可能會(huì)關(guān)注此后的更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，尤其是下周五（3月7日）發(fā)布的2月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)再來(lái)作出定定。
　　
　　而對(duì)于國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，加息必將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)貴金屬市場(chǎng)價(jià)格的下跌，雖然黃金的上漲和下跌，并不和任何因素有直接的關(guān)系，只是在某個(gè)時(shí)段受哪個(gè)因素的影響較大，投資者還應(yīng)密切注意人民幣匯率的漲跌等因素的情況，這可能會(huì)在短時(shí)間內(nèi)觸動(dòng)金銀價(jià)格的神經(jīng)。
　　
　　日內(nèi)繼續(xù)關(guān)注烏克蘭局勢(shì)，同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)體集中發(fā)布眾多重要數(shù)據(jù)，亞市出爐的日本CPI/失業(yè)率/工業(yè)產(chǎn)出/零售銷售等一系列數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)較為強(qiáng)勁。日內(nèi)后市重點(diǎn)關(guān)注：歐元區(qū)2月CPI初值、德國(guó)1月零售銷售、美國(guó)第四季度實(shí)際GDP修正值、美國(guó)2月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值、美國(guó)1月成屋簽約銷售指數(shù)、加拿大12月GDP。由于耶倫強(qiáng)調(diào)了美聯(lián)儲(chǔ)將密切關(guān)注美國(guó)數(shù)據(jù)，因而日內(nèi)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)將反應(yīng)強(qiáng)烈，而歐元區(qū)2月CPI初值也被看成歐洲央行3月是否降息的重要指引，值得密切關(guān)注。
　　
　　同時(shí)，下周五即將公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告也是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。作為本周最關(guān)鍵的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，它是衡量美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要參考。分析師預(yù)計(jì)，失業(yè)率估計(jì)仍然介于9.28%-10%之間，除非出現(xiàn)大的變數(shù)。如果失業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，應(yīng)該能繼續(xù)支撐黃金價(jià)格。
　　
　　據(jù)巴克萊資本（BarclaysCapital）預(yù)計(jì)，惡劣的氣候環(huán)境會(huì)導(dǎo)致12.5萬(wàn)人在2月份失業(yè)，但3月份會(huì)有所好轉(zhuǎn)，也就是說(shuō)就業(yè)人數(shù)會(huì)大幅增加。
　　
　　截止北京時(shí)間14:59，國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格報(bào)1330美元/盎司，跌1美元，跌幅0.15%；國(guó)際現(xiàn)貨白銀價(jià)格報(bào)21.26美元/盎司，漲0.04美元，漲幅0.19%。