多因素推動(dòng)金價(jià)井噴式暴漲 漲勢(shì)或不可持續(xù)

　　本輪國際金價(jià)上漲，或只是正常的中期反彈，從長期來看，黃金基本面還沒有變，通脹較溫和，美國縮減量化寬松政策趨勢(shì)明顯，黃金價(jià)格長期上漲的支撐力量還不足。美國、日本等經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度能否跟上，能否縮小與市場(chǎng)預(yù)期之間的差距，仍值得關(guān)注。
　　
　　自2月以來，國際金價(jià)開始連續(xù)上漲，2月17日上午，國際金價(jià)最高上漲至1330美元／盎司以上，創(chuàng)下了三個(gè)多月來的新高。
　　
　　最近幾個(gè)月國際金價(jià)走勢(shì)異常強(qiáng)勁，在與美元抗?fàn)幍谋姸噘Y產(chǎn)中可謂一馬當(dāng)先。國際金價(jià)自去年12月末重新下探至年內(nèi)1180美元／盎司低點(diǎn)后反彈勢(shì)頭迅猛，今年一度攻破1330美元／盎司大關(guān)。
　　
　　多因素推動(dòng)金價(jià)“井噴式”暴漲
　　
　　國際金價(jià)現(xiàn)“井噴式”暴漲的玄機(jī)在哪里？綜合分析，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇迷霧層層，促使黃金避險(xiǎn)需求提升，尤其是受美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳影響，2月14日公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)就已獲得了驗(yàn)證，1月工業(yè)產(chǎn)出月率下降0.3%，制造業(yè)產(chǎn)出月率下降0.8%。黃金的強(qiáng)勢(shì)上漲，說明避險(xiǎn)資金數(shù)量增大，避險(xiǎn)愿望強(qiáng)烈。
　　
　　與此同時(shí)，本輪金價(jià)上漲也受到“中國大媽”推波助瀾的影響，今年春節(jié)以來，中國買家對(duì)實(shí)物黃金的需求頗為旺盛，而且強(qiáng)勁得令人驚訝。中國黃金協(xié)會(huì)上周發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國2013年黃金消費(fèi)量首次突破1000噸，達(dá)到1176.40噸，同比增長41.36%。再加上近期全球最大的黃金ETF——SPDRGoldTrust出現(xiàn)持續(xù)加倉動(dòng)作，對(duì)投資者信心起到一定提振作用。以上因素被認(rèn)為是促使國際金價(jià)近期持續(xù)上揚(yáng)的主要原因。
　　
　　金價(jià)長期上漲的支撐力量不足
　　
　　近期，由于歐洲經(jīng)濟(jì)喜憂參半的格局還將持續(xù)，新興市場(chǎng)國家的量化寬松政策的退出困擾在短時(shí)間內(nèi)難以消除，金價(jià)短期內(nèi)繼續(xù)上行的可能性較大。而且不斷走高的金價(jià)也使得金飾價(jià)格應(yīng)聲上漲。美銀美林2月17日在報(bào)告中指出，基于全球金融以及商品市場(chǎng)近期的動(dòng)向，未來美元將有很大的下行風(fēng)險(xiǎn)，而與美元負(fù)相關(guān)性極強(qiáng)的黃金將笑到最后。
　　
　　更多的中國消費(fèi)者則是抱著買漲不買跌的心理，他們認(rèn)為黃金價(jià)格經(jīng)過去年一年的深度調(diào)整，現(xiàn)在的行情是比較合理的，未來持續(xù)上漲的可能性很大，這個(gè)時(shí)候出手是明智的選擇。
　　
　　但也有市場(chǎng)人士表示，金價(jià)的后期走勢(shì)不容樂觀。德意志銀行在最新的報(bào)告中指出，金價(jià)的反彈或不可持續(xù)，因?yàn)橐坏┟绹�的�?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善，金價(jià)上揚(yáng)的動(dòng)能將走弱。
　　
　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，本輪國際金價(jià)上漲，只是正常的中期反彈，從長期來看，黃金基本面還沒有變，通脹較溫和，美國縮減量化寬松政策趨勢(shì)明顯，黃金價(jià)格長期上漲的支撐力量還不足。
　　
　　世界主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇速度影響金價(jià)走勢(shì)
　　
　　對(duì)于今年的貴金屬市場(chǎng)，尤其是黃金白銀的價(jià)格是否還有進(jìn)一步上升的空間？世界主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇速度及本國市場(chǎng)因素起關(guān)鍵作用。像美國、日本等一些世界主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)都在恢復(fù)增長階段中，但是恢復(fù)增長速度與市場(chǎng)的預(yù)期存在較大的差距。目前面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，而且與美元負(fù)相關(guān)的關(guān)系比較強(qiáng)的就是黃金了。從近幾個(gè)月，與美元對(duì)抗的資產(chǎn)當(dāng)中，第一個(gè)反彈的就是黃金，黃金價(jià)格的上漲，從去年12月中旬以來一直維持在上行通道中。
　　
　　目前黃金市場(chǎng)需要關(guān)注的因素有哪些？
　　
　　日本方面，近期日本貴金屬市場(chǎng)的黃金價(jià)格也在不斷攀升。除了全球市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)因素之外，也受到本國市場(chǎng)因素左右。其黃金和白銀價(jià)格上漲主要支撐力量來自于經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)不佳，以及對(duì)現(xiàn)貨需求比較旺盛。
　　
　　日本的經(jīng)濟(jì)增長明顯是低于預(yù)期的。根據(jù)日本內(nèi)閣府2月17日公布的數(shù)據(jù)顯示，第四季度實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）初值年化季率增長1.0%，低于預(yù)估中值的增長2.8%。同時(shí)，雖然日本第四季度實(shí)際GDP初值較前季增長0.3%，連續(xù)第四個(gè)季度擴(kuò)張，為日本經(jīng)濟(jì)三年多來最佳表現(xiàn)，但遠(yuǎn)低于預(yù)估中值增長0.7%，前值增長0.3%。目前，市場(chǎng)仍對(duì)日本在今年4月1日上調(diào)消費(fèi)稅之后的經(jīng)濟(jì)前景走勢(shì)狀況存有疑慮。與此相應(yīng)，日本股市近期表現(xiàn)也非常糟糕，這些因素都可能增強(qiáng)美元對(duì)日元的拋壓，間接導(dǎo)致美元走低，進(jìn)而影響黃金價(jià)格進(jìn)一步走高。
　　
　　美國方面，雖然在2月17日因?yàn)槿A盛頓誕辰紀(jì)念日，美國金融市場(chǎng)休市一天，沒有更多數(shù)據(jù)消息發(fā)布，金價(jià)消息面趨向平靜，但本周后半段則會(huì)有更多住房市場(chǎng)方面的數(shù)據(jù)，以及美聯(lián)儲(chǔ)上月的會(huì)議紀(jì)要發(fā)布，如此的消息狀況勢(shì)必會(huì)使美元兌日元在本周維持謹(jǐn)慎盤整的走勢(shì)，雖然，在上周美聯(lián)儲(chǔ)新任主席耶倫的證詞講話過后，本周市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要的關(guān)注度可能比較有限，但投資者仍會(huì)從中尋求其政策動(dòng)向的蛛絲馬跡。
　　
　　對(duì)于中國，消費(fèi)者對(duì)黃金和白銀的投資需求是非常旺盛的。除中國以外的其他新興經(jīng)濟(jì)體，像印度，最近也將放開對(duì)黃金和白銀進(jìn)口的限制。印度財(cái)長P.Chidambaram2月17日透露，印度將研究放寬黃金進(jìn)口限制，但不會(huì)讓經(jīng)常項(xiàng)目逆差明顯擴(kuò)大。印度重新放開黃金進(jìn)口管制，意味著黃金在需求面將受到極大的支撐，有利于支撐金價(jià)走高。但是有分析人士指出，市場(chǎng)可能提前反映了該預(yù)期，若利好兌現(xiàn)，而金價(jià)技術(shù)上又呈調(diào)整之勢(shì)，則做多需謹(jǐn)慎。
　　
　　歐洲方面，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織秘書長葛利亞表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長依然疲軟，且信貸條件偏緊。歐洲央行管委諾沃特尼2月17日再次宣稱，實(shí)施負(fù)利率是歐洲央行可能的政策選項(xiàng)之一，但是央行目前還未決定是否使用該政策。如此一來，在歐元區(qū)2014年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較為確定的情況下，歐央行實(shí)行負(fù)利率的概率已經(jīng)不大，而歐央行更希望以前瞻指引的方式來干預(yù)歐元過快上漲。本周一受此影響歐元放緩了反彈態(tài)勢(shì)，美元暫時(shí)止跌，這對(duì)金價(jià)上漲形成不利因素。
　　
　　因此，在上述各經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等因素的影響下，2014年黃金價(jià)格走勢(shì)總體上可能還有上行沖動(dòng)。美國、日本等經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度能否跟上，能否縮小與市場(chǎng)預(yù)期之間的差距，仍值得關(guān)注，因?yàn)檫@是影響黃金上漲期限會(huì)否縮短的關(guān)鍵所在。