金價(jià)陷震蕩，方向待指引

　　上周（01月13日-01月17日當(dāng)周），上海黃金交易所黃金T+d周線收盤跌0.06%，至245.40元/克；上海期貨交易所黃金主力期貨滬金1406周線收盤跌0.06%，至247.3元/克；上海期貨交易所白銀主力期貨滬銀1406周線收盤漲0.07%，至4165元/千克。天津交易所現(xiàn)貨白銀周線漲1.01%，至3988元/千克。上海黃金延期及期貨跟隨國際金價(jià)表現(xiàn)。
　　
　　國際現(xiàn)貨黃金上周收盤漲0.48%，至1253.74美元/盎司。盡管周中在1250美元/盎司附近的關(guān)鍵阻力位處一度受阻，但周五收盤仍成功站上。目前從周線圖來看，現(xiàn)貨黃金已連續(xù)四周反彈。黃金近期的漲勢(shì)受助于美股自年初以來的弱勢(shì)以及年初黃金實(shí)物需求的回升。而在連漲四周后，市場(chǎng)信心的逐步恢復(fù)，也令不少市場(chǎng)人士對(duì)其后市前景再度抱以期待。
　　
　　上周重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一覽
　　
　　美國核心零售銷售大幅增長，釋放2014年增長加速信號(hào)
　　
　　商務(wù)部周二（1月14日）公布，即便汽車/零部件銷售錄得逾一年來最大跌幅且11月零售銷售從增長0.7%下修至增長0.4%，但美國12月零售銷售較前月增長0.2%；12月扣除汽車的零售銷售增長0.7%，為10個(gè)月來最大增幅。
　　
　　三菱東京日聯(lián)銀行分析師Chris Rupkey表示，“12月零售銷售攀升，意味著今年第一季增長動(dòng)能持續(xù)。2014年的情況將好于當(dāng)前。”
　　
　　美國12月PPI月率上升0.4%，創(chuàng)半年來最大升幅
　　
　　美國勞工局周三（1月15日）公布的數(shù)據(jù)顯示，美國12月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）月率創(chuàng)2013年6月以來最大升幅，核心PPI月率超過預(yù)期并創(chuàng)2012年7月以來最大升幅。
　　
　　具體數(shù)據(jù)顯示，美國12月PPI月率上升0.4%，創(chuàng)2013年6月以來（半年）最大升幅，預(yù)期上升0.4%，前值下降0.1%。
　　
　　美國12月季調(diào)后CPI月率上升0.3%，創(chuàng)半年來最大升幅
　　
　　美國勞工部周四（1月16日）公布的數(shù)據(jù)顯示，美國12月季調(diào)后CPI月率升幅創(chuàng)2013年6月以來最大升幅。
　　
　　具體數(shù)據(jù)顯示，美國12月季調(diào)后CPI月率上升0.3%，創(chuàng)2013年6月以來（半年來）最大升幅，預(yù)期上升0.3%，前值持平。
　　
　　美國12月未季調(diào)CPI年率上升1.5%，預(yù)期上升1.5%，前值上升1.2%。
　　
　　美國1月11日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至32.6萬
　　
　　美國勞工部（Department of Labor）周四（1月16日）公布的數(shù)據(jù)顯示，美國1月11日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降，表明美國就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)好轉(zhuǎn)，不過年底市場(chǎng)的波動(dòng)性可能使數(shù)據(jù)有些失真。
　　
　　具體數(shù)據(jù)為，美國1月11日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)減少0.2萬，至32.6萬，預(yù)期為32.8萬，前值修正為32.8萬，初值為33.0萬。1月11日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)四周均值減少1.35萬，至33.5萬，前值修正為34.85萬，初值為34.9萬。1月4日當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增加17.4萬，至303.0萬，創(chuàng)2013年7月6日當(dāng)周以來最高，預(yù)期為284.8萬，前值修正為285.6萬，初值為286.5萬。
　　
　　上周重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)事件一覽
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書重申美國經(jīng)濟(jì)溫和擴(kuò)張，稱經(jīng)濟(jì)前景正面
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)（FED）周三（1月15日）公布的褐皮書（Beige Book）指出，美國大部分地區(qū)的經(jīng)濟(jì)在2013年11-12月繼續(xù)溫和擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)前景正面，部分地區(qū)增速料將回升。
　　
　　褐皮書指出，三分之二的地區(qū)認(rèn)為招聘活動(dòng)增加。然而，上周五（1月10日）公布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，美國非農(nóng)就業(yè)人口增速在2013年12月驟然縮水至7.4萬，失業(yè)率意外下降至6.7%。
　　
　　褐皮書現(xiàn)實(shí)，大部分地區(qū)制造業(yè)穩(wěn)定增長，許多地區(qū)稱銷售增長，對(duì)前景保持樂觀；大部分地區(qū)的零售銷售上升；但部分地區(qū)的國內(nèi)銷售或建筑活動(dòng)已經(jīng)放緩或下降。
　　
　　伯南克：大部分研究表明QE政策至少一定程度上有效
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)（FED）主席伯南克（Ben S. Bernanke）周四（1月16日）表示，前瞻指引和購債已經(jīng)起到作用；大部分研究結(jié)果表明，量化寬松（QE）政策至少在一定程度上有效。
　　
　　伯南克在出席布魯金斯學(xué)會(huì)一場(chǎng)活動(dòng)時(shí)發(fā)表了上述看法，稱美國聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）大多數(shù)委員認(rèn)為，QE政策至少在一定程度上有效——“并不認(rèn)為美國FOMC‘大量委員’擔(dān)心QE政策無效”。
　　
　　對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)前瞻指引和債券購買這兩大貨幣政策，伯南克表示：“我們需要額外的刺激措施，而這就是兩大方法，在一定的試驗(yàn)之下，我們……而我的確認(rèn)為，這兩種手段都已經(jīng)有所幫助。”
　　
　　伯南克指出，購債措施所存在的問題是，這處于實(shí)踐應(yīng)用之中，而未停留在理論階段；同事們認(rèn)為，與政策相關(guān)的主要風(fēng)險(xiǎn)是可能造成金融市場(chǎng)不穩(wěn)；金融穩(wěn)定性是QE政策唯一可信的可能成本，目標(biāo)并不是為了直接解決金融穩(wěn)定性憂慮而扭曲政策，不應(yīng)因金融穩(wěn)定性顧慮而減少對(duì)寬松政策的需求。
　　
　　伯南克就此表示，美聯(lián)儲(chǔ)有許多工具可以在資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)大的情況下管理利率、收緊政策。
　　
　　投行金市觀點(diǎn)
　　
　　加拿大帝國商業(yè)銀行（CIBC）分析師周三（1月15日）發(fā)表評(píng)論稱，預(yù)計(jì)美國的長期實(shí)際利率將逐步回升至50年平均水平2.5%，這可能對(duì)黃金的長線走勢(shì)有利。該行稱，2014年年初實(shí)際利率的走高可能會(huì)令黃金價(jià)格承壓，不過一旦黃金價(jià)格企穩(wěn)，根據(jù)歷史情況，在實(shí)際利率為2.5%的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，黃金價(jià)格每個(gè)季度能上漲大約2%。市場(chǎng)似乎仍在將黃金顯著下行的因素計(jì)入價(jià)格，卻忽視了潛在的積極因素，比如說強(qiáng)勁的實(shí)物金消費(fèi)需求、央行買需、持續(xù)企穩(wěn)的黃金交易所交易基金（ETF）需求以及逐步吃緊的供應(yīng)情況。
　　
　　INTL FCStone分析師Edward Meir表示，仍然預(yù)計(jì)黃金價(jià)格可能進(jìn)一步下滑，并且考慮到美國股市再度生機(jī)勃勃，未來幾個(gè)交易日黃金下行步伐可能加快。
　　
　　高盛集團(tuán)（Goldman Sachs）大宗商品部門主管Jeffrey Currie日前發(fā)表評(píng)論稱，對(duì)黃金市場(chǎng)來說有個(gè)壞消息，黃金不僅無法守住今年年初的漲勢(shì)，并且至2014年年底可能會(huì)進(jìn)一步大幅下滑。Currie表示，至今年年底預(yù)計(jì)黃金價(jià)格目標(biāo)位1050美元/盎司，較目前價(jià)位低大約16%，而導(dǎo)致黃金價(jià)格下跌的罪魁禍?zhǔn)拙褪墙?jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。
　　
　　巴克萊銀行（Barclays）分析師周一（1月13日）發(fā)表評(píng)論稱，2014年投資者不應(yīng)被黃金的任何漲勢(shì)所迷惑而相信黃金價(jià)格將持續(xù)走高，應(yīng)該時(shí)刻準(zhǔn)備著逢高賣出。巴克萊首席分析師Gayle Berry表示，美聯(lián)儲(chǔ)（Fed）將繼續(xù)縮減量化寬松，同時(shí)因?yàn)橹袊�新年之前有一些買需，空頭回補(bǔ)會(huì)源源不斷的流入。但是市場(chǎng)對(duì)黃金的偏愛仍然是浮躁并且短暫的。而印度方面，除非進(jìn)口限制有所放松，否則至關(guān)重要的印度黃金買家們也無法接過黃金買需接力棒。