2013年對于國內(nèi)金融衍生品市場是個不平常的一年,有大漲接近100%的品種 也有大跌超過30%的品種,投資者如何進行選擇,難度很大。本篇文章通過對比2013年國內(nèi)A股票和國內(nèi)金價的走勢來看看我們能從中發(fā)現(xiàn)一些什么。 國內(nèi)股市來看,主要選用兩個指數(shù)來做樣本:①滬深300指數(shù)②創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。選擇這兩個指數(shù)是因為這兩個指數(shù)代表著中國經(jīng)濟的兩面:一面是傳統(tǒng)行業(yè)+央企,國企等企業(yè),一面是新興產(chǎn)業(yè)+民營企業(yè)。 首先是滬深300指數(shù),指數(shù)涵蓋了銀行、保險、證券、房地產(chǎn)、鋼鐵、有色金屬等國民生產(chǎn)總值(國民經(jīng)濟)息息相關(guān)的行業(yè)。我們來看下他的走勢,下圖是上證指數(shù)一年內(nèi)運行日K線圖: 滬深股市2012年年底收盤時2522點,跌至了2013年年底收盤的2330點,跌192點,年跌幅7.61%。 現(xiàn)在我們來看下國內(nèi)T+D品種的全年K線走勢。下圖是上海黃金交易所黃金T+D的全年K線走勢圖: 黃金T+D從2012年年底收盤的334元/克,跌至了2013年年底237元/克,跌97元,年跌幅29%。 最后是創(chuàng)業(yè)板指數(shù),指數(shù)涵蓋了國家戰(zhàn)略性規(guī)劃的7大新興產(chǎn)業(yè)+大文化傳媒概念。下圖是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一年運行的日K線圖: 創(chuàng)業(yè)板從2012年年底收盤時713點,漲至了2013年年底收盤的1304點,年漲幅591點,漲幅82.88%。 從中我們可以發(fā)現(xiàn)一些問題: ①為什么資金拋棄了滬深300轉(zhuǎn)投了創(chuàng)業(yè)板指數(shù),而不是流向傳統(tǒng)觀念上更保值的黃金市場。 ②為什么在某些時期黃金的走勢和滬深300的走勢是一致的(包括上漲和下跌)。 、畚覀兘酉聛響(yīng)該怎么看待這三個指數(shù)之間的關(guān)系。 通過黃金與滬深300走勢的對比,我們可以看出國內(nèi)滬深300指數(shù)與黃金T+D在某個時段,顯示出極強的聯(lián)動性,這是因為: 、黃金T+D與國內(nèi)黃金期貨有關(guān)聯(lián),而同樣作為期貨品種滬深300(股指期貨)又與黃金期貨有關(guān)聯(lián),所以只要有金融媒介的支持就會產(chǎn)生聯(lián)動。 、谠趪医鹑谑袌鲆约敖(jīng)濟情況出現(xiàn)危機的時候,一般來說除了債市所有的正相關(guān)衍生品都會出現(xiàn)暴跌,所以在黃金出現(xiàn)暴跌的時候滬深300指數(shù)也出現(xiàn)了相應(yīng)的大跌。 ③中國經(jīng)濟是資金推動的經(jīng)濟,當金融市場很有錢的時候,任何商品都會上漲,而當金融市場很缺錢時,任何商品都會下跌(這是從通脹角度去看待的,并不是從資金偏好的角度) 通過創(chuàng)業(yè)板對滬深300走勢的對比,我們可以看出同樣是A股,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)明顯要強于滬深股市,這是因為: 、賴业捻攲釉O(shè)計所決定的,經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整已經(jīng)說了4、5年了,這在股市上體現(xiàn)順理成章。 、谑袌鰧τ诿駹I經(jīng)濟的活力表示認可,相反市場對央企、國企的競爭力和發(fā)展表示擔憂。 、凼袌鰧τ趥鹘y(tǒng)行業(yè),周期性行業(yè)不看好,從而資金更傾向于國家規(guī)劃和扶持的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以及大文化傳媒等行業(yè)。 總結(jié):在一個資金利率越來越高,資金成本越來越大,社會越來越缺錢的一個市場,商品想要很好地上漲是沒有根基的;當然市場對于中國的發(fā)展還是很看好,只是需要調(diào)整需要改變產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),否則創(chuàng)業(yè)板也不會漲;這樣的趨勢維持下去的話,就國內(nèi)黃金而言的購買力也僅僅是一些工業(yè)上必須用到或者中國人傳統(tǒng)的買黃金思維所致,并不代表國內(nèi)黃金價格會出現(xiàn)持續(xù)性牛市。 操作策略 、偃绻麆(chuàng)業(yè)板和上證指數(shù)齊漲,并市場利率走低,那么黃金短期間可能會震蕩上揚,這是因為市場資金充沛,通脹預期上升而導致的。 ②如果還是維持創(chuàng)業(yè)板獨立上升的格局,上證指數(shù)持續(xù)下跌,相對于黃金的行情可能會差強人意。 、廴绻麆(chuàng)業(yè)板與上證指數(shù)齊跌,不出意外國內(nèi)黃金市場還是會下跌。 這里作對比是單線性的,是根據(jù)國內(nèi)股票市場運行情況,來側(cè)面幫助國內(nèi)黃金進行趨勢判斷,國內(nèi)的股市和黃金并不是傳統(tǒng)意義上股票漲黃金跌,股票跌黃金漲的,而是需要把中國股市細分開來看(這是由于中國股市的制度和內(nèi)在原因?qū)е碌模,國?nèi)有投資屬性的市場一共有:商品、股市、債市、房地產(chǎn),資金不是流入這個就是流入那個,資金也是有限的,資金只會往有利可圖的一方去流動。 以上文章只是給大家拋磚引玉,為了讓投資者能夠更了解中國的金融市場的一部分來做的分析。分析黃金的走勢不單單只考慮一面,而是需要考慮眾多因素,國際的綜合情況、國內(nèi)商品的細分市場情況,國內(nèi)的資金利率情況,債券市場情況等。 希望這些發(fā)現(xiàn)對投資者能帶來有益的幫助。
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