金價仍要看供需 西方投資減少有限度

　　近期Nuveen Asset Management的首席股票策略師Bob Doll給出四個理由，認(rèn)為金價會在2014年繼續(xù)下跌，他的理由包括：全球經(jīng)濟(jì)增長；“系統(tǒng)性威脅”的減少；上漲的真實利率以及美元可能走強(qiáng)。然而，獨立投資人Ben Kramer-Miller認(rèn)為Doll的理由并不準(zhǔn)確。
　　
　　全球經(jīng)濟(jì)增長或許意味著股票需求增多，也就意味著資金從黃金流向股票，但Kramer-Miller認(rèn)為這一理由從歷史上來看并沒有道理，21世紀(jì)全球經(jīng)濟(jì)增長最快的是2004到2007年，而在這段時間里，金價從400美元/盎司漲到了800美元/盎司。
　　
　　至于“系統(tǒng)性威脅”的減少，Kramer-Miller則認(rèn)為這本身就是個模糊的概念。尤其回顧塞浦路斯銀行危機(jī)或者雷曼兄弟倒閉，這些事件中都出現(xiàn)了金價的大幅上漲。
　　
　　Kramer-Miller還認(rèn)為真實利率的上漲也不意味著金價就會下跌，甚至反而意味著上漲。Kramer-Miller說：“當(dāng)利率上漲，那些有分紅的資產(chǎn)就會失去價值，而那些像黃金這樣內(nèi)在價值的資產(chǎn)相較就變得更有價值。高利率本身對黃金是不好的，但利率上漲到高水平，金價已經(jīng)在歷史上隨之上漲了。”
　　
　　至于美元可能走強(qiáng)，Kramer-Miller認(rèn)為這對金價會有些負(fù)面影響，但要注意的是美元走強(qiáng)，意味著歐元、日元和英鎊下跌，這會讓歐洲人和日本人買入黃金。所以美元指數(shù)是可能和金價一起上漲的，這在2008年就發(fā)生過。2013年則發(fā)生過相反的，當(dāng)歐元走強(qiáng)美元下跌使，金價也一起在下跌。
　　
　　至于2014年金價究竟會如何，Kramer-Miller認(rèn)為，和別的資產(chǎn)一樣，還是要看供需。2013年亞洲實物黃金需求很大，而西方投資市場上黃金ETF持有量卻大減。Kramer-Miller認(rèn)為2014年這、亞洲需求仍然會維持而西方的投資需求則會繼續(xù)減少。不過亞洲的需求可以一直維持，但西方投資的減少卻是有限度的，最終做空的投資者要空頭回補(bǔ)，因此Kramer-Miller認(rèn)為金價還是會上漲，只是不知道上漲何時到來。