亞洲需求與成本支撐 黃金后市并不糟糕

　　12月26日訊--周四（12月26日）亞市早盤(pán)，現(xiàn)貨黃金小幅震蕩，現(xiàn)交投于1020.41附近。隨著美聯(lián)儲(chǔ)（Fed）終于邁出縮減QE步伐，市場(chǎng)預(yù)期對(duì)金價(jià)的打壓情緒得到充分的宣泄，黃金一度跌破1200.00重要心理關(guān)口，市場(chǎng)預(yù)期也頗為悲觀，機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)降2014年黃金預(yù)期。但是黃金后市利空主要來(lái)自縮減QE，而目前全球主要央行仍然維持寬松政策，亞洲明年黃金需求將會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng)甚至爆發(fā)，而且目前金價(jià)已經(jīng)跌至成本線附近，再次大跌將會(huì)引發(fā)黃金減產(chǎn)，這些無(wú)疑將對(duì)金價(jià)構(gòu)成有效支撐。
　　
　　凱投宏觀（Capital Economics）研究主管杰索普（Julian Jessop）表示，“機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，來(lái)自美國(guó)寬松貨幣政策的支持逐步弱化，金價(jià)在2014年將走低。相比之下，投資者情緒已經(jīng)極為低落，我們堅(jiān)定地認(rèn)為明年金價(jià)會(huì)上漲�！�
　　
　　杰索普認(rèn)為，盡管2013年整體上是黃金糟糕的一年，但下半年的情況沒(méi)有上半年那么糟，這意味著最壞的情況可能結(jié)束了。其實(shí)，金價(jià)在上半年由1675.00跌至1200.00下方，下半年黃金部分恢復(fù)，在跌至1200.00水平附近前，曾升至1400.00。
　　
　　杰索普指出，“我們預(yù)期黃金明年的表現(xiàn)會(huì)好很多。事實(shí)上，對(duì)黃金不利的事情都發(fā)生了，這些已經(jīng)成為過(guò)去�！彼�進(jìn)一步指出，明年歐元區(qū)的不穩(wěn)定狀況會(huì)重現(xiàn)，投資者再次轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)資產(chǎn)，這將推高金價(jià)。而且，通貨緊縮的擔(dān)憂可能使歐洲脆弱的經(jīng)濟(jì)面臨債務(wù)惡化，歐洲央行（ECB）將進(jìn)一步放松貨幣政策，這將提振金價(jià)。
　　
　　凱投宏觀認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的購(gòu)債還在繼續(xù)，這是支撐黃金的另一因素。凱投宏觀分析師認(rèn)為，雖然美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)宣布小幅縮減刺激，但它還在繼續(xù)購(gòu)債。
　　
　　杰索普認(rèn)為，“美國(guó)貨幣擴(kuò)張政策即使不會(huì)貫穿2014年，也會(huì)持續(xù)大部分時(shí)間。美國(guó)的利率在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)保持低位，全球主要央行也將保持寬松政策，日本央行（BOJ）甚至可能進(jìn)一步寬松�！�
　　
　　新興市場(chǎng)對(duì)黃金的需求持續(xù)強(qiáng)勁。從中國(guó)到迪拜，黃金需求熱潮沒(méi)有減退的跡象。杰索普表示，今年比特幣價(jià)格快速上升，這加深了對(duì)泡沫的擔(dān)憂，中國(guó)投資者黃金需求可能會(huì)進(jìn)一步提高。印度黃金進(jìn)口量因政府禁令大幅下滑，印度政府可能在明年取消限制，這成為金價(jià)反彈的一個(gè)催化劑。
　　
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前世界主要黃金生產(chǎn)商邊際生產(chǎn)成本約1100.00-1200.00美元/盎司，平均生產(chǎn)成本約為800.00-900.00美元/盎司。今年黃金價(jià)格經(jīng)過(guò)接連的下跌，已經(jīng)回到1200.00美元/盎司附近，接近黃金的邊際生產(chǎn)成本。若金價(jià)繼續(xù)下跌，金礦商由于無(wú)利可圖，必將停止繼續(xù)挖掘黃金。這正是黃金價(jià)格跌至1200.00美元/盎司附近就難以繼續(xù)下跌的原因。而若金價(jià)跌至平均成本，那必將有一半以上的黃金退出交易，供應(yīng)量減半，而需求保持旺盛，供需關(guān)系將會(huì)使金價(jià)快速回升。所以從商品角度出發(fā)，黃金價(jià)格的底部位于900.00-1100.00美元/盎司之間。
　　
　　具體持倉(cāng)方面，截至12月26日，全球主要黃金ETF--SPDRGoldTrust的黃金持倉(cāng)量較上一交易日持平，于805.72噸。截至12月26日全球主要白銀（19.53, 0.06, 0.31%）ETF--iSharesSilverTrust的白銀持倉(cāng)量較上一交易日減少130.24噸，于10，009.54噸。
　　
　　行情中心顯示，北京時(shí)間09:27，現(xiàn)貨黃金報(bào)1204.35美元/盎司，現(xiàn)貨白銀報(bào)19.41美元/盎司。