對于2014年的主題,分析師們的看法保持了高度一致性。其中之一就是“黃金鵝”已死。 總是會有人叫嚷著“買黃金”,因此在賣出黃金上達成一致是一件不太可能的事,但近年來這一點也在改變。今年金價下降了25%,那些金本位者狠狠摔了一跤。 問題是過去10年黃金牛市是建立在以下四個方面之上的。 。1)通貨膨脹 信條:失控的通脹使得除硬資產(chǎn)外的所有東西貶值,而黃金成為最后的貨幣工具。 現(xiàn)實:在發(fā)達國家不存在通脹,因為全球化就意味著不可思議的長期通縮。如果有什么不同的話,就是通縮的風(fēng)險要高于通脹。 。2)赤字 信條:政府走在一條不歸路上。貸款人即將不再借錢給政府,政府也將走入死亡漩渦。 現(xiàn)實:各地的赤字在不斷增長。除了歐豬國家外,赤字沒有在任何重要的債券市場引起拋售。 。3)尾部風(fēng)險 信條:后危機世界充滿了政治和經(jīng)濟風(fēng)險,某種不可預(yù)見的災(zāi)難幾乎是不可避免的。從戰(zhàn)爭到社會動亂——在一個動蕩的世界,一切皆有可能。 現(xiàn)實:回顧過去五年,世界是如此的穩(wěn)定。即使在深受災(zāi)難的國家,如希臘和葡萄牙,暴力也是極少的。沒有人可以預(yù)見未來會更加穩(wěn)定。 。4)印鈔票 信條:央行的寬松政策以及貨幣戰(zhàn)爭使得所有紙幣貶值。 現(xiàn)實:央行不斷印制新鈔票。日本央行(BOJ)還在繼續(xù),美聯(lián)儲(Fed)已開始逐漸削減量化寬松(QE)。QE給黃金帶來的益處也已不再。 這四個方面可以看做是黃金的“四條腿”,現(xiàn)在都已經(jīng)被砍掉了。黃金牛市需要在明年價格進一步下跌之前重建購買空間。 首當(dāng)其沖要關(guān)注的就是產(chǎn)量。隨著價格下降,礦井關(guān)閉,供給減少,這將在黃金市場筑起一條底線。
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