黃金牛市尚未結(jié)束 近期處于底部盤整

　　市場(chǎng)擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)縮減刺激規(guī)模，由此產(chǎn)生的負(fù)面情緒推動(dòng)金價(jià)年內(nèi)自1700高位大幅下跌，一度觸及年內(nèi)低點(diǎn)1211.44水平。
　　
　　但是商品咨詢公司CPM Group管理合伙人Jeffrey Christian認(rèn)為，促使投資者2000年初涌入黃金市場(chǎng)的全部因素依然存在。他在12月份的一次訪談中表示，“在過(guò)去12年里引起所有重大經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的大量財(cái)政，經(jīng)濟(jì)和政治不平衡依然存在，這些不平衡不僅引起了2008-09的金融危機(jī)，也包括2000-2001的危機(jī)，以及期間的其他問(wèn)題。這些不平衡并沒(méi)有得到有效解決�！�
　　
　　Christian表示，美國(guó)、歐洲，日本和中國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀況稍好一些，但潛在的結(jié)構(gòu)問(wèn)題依然存在，這可能促使金價(jià)從2016年開始再次攀升。Christian指出，“我們預(yù)計(jì)，至2016/2017年，投資者對(duì)這行長(zhǎng)期失衡的擔(dān)憂重現(xiàn)�！彼�認(rèn)為，到那個(gè)時(shí)候，黃金需求開始增加，但市場(chǎng)上的礦產(chǎn)供應(yīng)減少，這是當(dāng)前金價(jià)走低，礦商裁減礦工的結(jié)果。
　　
　　CMP Group預(yù)測(cè)金價(jià)在2016-2023年間大幅上漲。Christian表示，金價(jià)在未來(lái)八到十年升至1921美元/盎司（2011年9月觸及的紀(jì)錄高點(diǎn)）上方，創(chuàng)造新的紀(jì)錄高點(diǎn)。
　　
　　10月底，Christian在多倫多Denver Gold Group主辦的一個(gè)座談上表示，“我們正處于黃金循環(huán)周期的底部�！�
　　
　　在未來(lái)的兩年里，黃金的表現(xiàn)預(yù)期呈現(xiàn)中性，可能向下跌破1300或者向上突破1500。CPM Group預(yù)計(jì)，2014-15期間，黃金交投于1240-1500區(qū)間。
　　
　　Christian強(qiáng)調(diào)，2000-01年以來(lái)的黃金牛市中，投資者黃金的需求量保持在每年2000萬(wàn)盎司上方，共購(gòu)買了3.9億盎司。今年，投資者的黃金需求下降了25%，但仍購(gòu)買了3000萬(wàn)盎司。CPM Group預(yù)計(jì)，投資者將繼續(xù)每年購(gòu)買2000萬(wàn)盎司以上的黃金，至少持續(xù)10年。
　　
　　Christian指出，投資客和中央銀行變得對(duì)金價(jià)相當(dāng)敏感，但CPM Group沒(méi)有看到任何一方完全退出。一些投資者離開了黃金，但他們會(huì)很快蜂擁而來(lái)。例如，投資者當(dāng)初是因?yàn)閾?dān)心美元崩潰和惡性通貨膨脹而買入黃金，又因?yàn)閮烧叨紱](méi)發(fā)生而暫時(shí)離開金市，他們可能在經(jīng)濟(jì)問(wèn)題再次出現(xiàn)爆發(fā)跡象時(shí)回來(lái)。
　　
　　Christian認(rèn)為，當(dāng)前黃金的價(jià)格已經(jīng)消化了美聯(lián)儲(chǔ)縮減刺激的預(yù)期，市場(chǎng)過(guò)于關(guān)注這個(gè)問(wèn)題。他認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)（FED）會(huì)在明年上半年開始縮減刺激，縮減的步伐相當(dāng)緩和，這要持續(xù)到美國(guó)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出更強(qiáng)的活力。