金銀在低迷中蓄積能量

　　本周金銀價(jià)格整體表現(xiàn)低迷，但依然維持在周初下探之后的低點(diǎn)上方運(yùn)行。雖然原油價(jià)格在本周有明顯反彈走勢(shì)，但對(duì)金銀價(jià)格的實(shí)際提振作用不大。美元在本周并沒(méi)有成為壓制金銀價(jià)格的主要因素，因?yàn)?a href=http://m.2m0wy.cn/fx/>美元同樣也表現(xiàn)低迷。
　　
　　由此可見(jiàn)，我們之前判斷的美元對(duì)金銀價(jià)格的影響在逐漸減弱，以及金銀價(jià)格走勢(shì)異常獨(dú)立，是正確的分析思路。在對(duì)本月剩下時(shí)間的分析中，依然要保持這樣一個(gè)整體思路。
　　
　　歐洲兩大央行在昨晚的議息會(huì)議中決定保持利率水平不變，向市場(chǎng)傳遞出對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇的信息。同時(shí)美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)同樣好于市場(chǎng)預(yù)期，這又讓市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不穩(wěn)的擔(dān)憂(yōu)有所減少。但這樣的“好兆頭”在資本市場(chǎng)中的反應(yīng)確實(shí)反向的。
　　
　　歐美股票市場(chǎng)全線回調(diào)，雖然下跌幅度很小，但也更反應(yīng)出當(dāng)前資本市場(chǎng)對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)整體向好之后，各國(guó)央行可能會(huì)積極進(jìn)行流動(dòng)性回收的可能。如美國(guó)可能提前收緊QE的預(yù)期又被加強(qiáng)了。這成為對(duì)造成金銀價(jià)格繼續(xù)位置低位疲弱表現(xiàn)的主因。
　　
　　中國(guó)十八屆三中全會(huì)后，中國(guó)政府表現(xiàn)出來(lái)的改革決心，很大程度上是對(duì)以投資為主拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的徹底改革。外界多有預(yù)期，認(rèn)為中國(guó)設(shè)定調(diào)低GDP增速，主要的宏觀管理風(fēng)向是對(duì)貨幣流動(dòng)性的控制。中國(guó)央行在十八屆三中會(huì)之后，也向市場(chǎng)透露出只進(jìn)行短期的微調(diào)，甚至在嚴(yán)格控制商業(yè)銀行以對(duì)過(guò)度投資、過(guò)剩產(chǎn)能等領(lǐng)域的貸款規(guī)模。因此，在中國(guó)新一輪重大改革過(guò)程中，將會(huì)為此一段時(shí)間的健康通脹水平。這會(huì)在一定程度中支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)深化改革的順利進(jìn)行。
　　
　　但卻會(huì)造成中國(guó)投資者、消費(fèi)者對(duì)于黃金白銀這類(lèi)避險(xiǎn)保值商品的暫時(shí)冷落。特別是一些金融機(jī)構(gòu)對(duì)金銀投資的減少，雖然也會(huì)受到消費(fèi)者對(duì)首飾需求持續(xù)增加的彌補(bǔ)，但投資型金銀條、金銀幣，收藏和紀(jì)念型的金銀條、金銀幣市場(chǎng)會(huì)到室暫時(shí)打擊。因此，雖然中國(guó)市場(chǎng)的黃金白銀需求整體規(guī)模還在擴(kuò)大，但增速會(huì)有明顯下降。這也會(huì)間接的影響到全球市場(chǎng)的金銀供需狀況。
　　
　　然而，從金銀價(jià)格在過(guò)去三個(gè)月里的震蕩下行趨勢(shì)來(lái)看，金銀市場(chǎng)的獨(dú)立和部分場(chǎng)內(nèi)資金的外逃，反而是一次市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)優(yōu)化的過(guò)程 。金銀價(jià)格的持續(xù)震蕩下跌，充分的釋放了市場(chǎng)的做空動(dòng)能，這為未來(lái)金銀價(jià)格反彈減輕了壓力。當(dāng)前金銀市場(chǎng)主要還是缺少對(duì)未來(lái)價(jià)格上漲的信心和投資熱情，這與近期國(guó)際環(huán)境對(duì)金銀市場(chǎng)基本面的影響平淡有關(guān)。但相對(duì)過(guò)去幾個(gè)月，甚至是幾年里的金銀價(jià)格，處于當(dāng)前1200美元附近和黃金和20美元下方的白銀，還是具有一定的中長(zhǎng)線價(jià)格投資優(yōu)勢(shì)。
　　
　　因此，在調(diào)整低位的較長(zhǎng)時(shí)間震蕩整固，更多是金銀價(jià)格的一次蓄積能量。在市場(chǎng)重拾信心之后，伴隨著全球金融效率的提高，以及投資者和消費(fèi)者參與熱情的回升，我們判斷金銀價(jià)格還會(huì)震蕩上向，以化解未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)從復(fù)蘇走向繁榮過(guò)程中的通脹危險(xiǎn)。