黃金白銀生產(chǎn)基本面的兩大變革

　　近期許多貴金屬生產(chǎn)商已經(jīng)公布了三季度的業(yè)績報告，因今年第一季度國際金銀價大跌，導(dǎo)致許多礦商不得不做出重大改變，如裁員，減記和削減成本等等。以行業(yè)巨頭巴里克黃金公司為例（Barrick Gold Corp），該公司近期曾宣布無限期暫停旗下位于智利和阿根廷邊界的Pascua-Lama礦山項目，僅該項舉措就令巴里克損失51.64億美元。
　　
　　不過，勘探成本削減最終會導(dǎo)致產(chǎn)量大幅下滑，料能為金銀價格提供顯著的支撐。
　　
　　在目前惡劣的經(jīng)濟環(huán)境下，許多礦商開始削減總務(wù)管理成本（G&A expenses）以及勘探成本（Exploration Expenses），下兩張圖是根據(jù)17家頂級礦業(yè)公司，包括巴里克，紐蒙特礦業(yè)，GoldCorp， Agnico Eagle，Coeur Mining等提供的季度數(shù)據(jù)所繪制的。
　　
　　自2009年該項數(shù)值觸底后便開始連續(xù)三年上漲。2012年礦商每月的勘探成本已觸及記錄高位4.09億美元。隨后，至2013年三季度為止勘探成本較去年已下滑近39%。
　　
　　該數(shù)值的峰值是在2013年第一季度觸及到的，但隨后至今該數(shù)值一直呈溫和下跌的態(tài)勢，今年三季度該數(shù)值已從峰值回落12%。
　　
　　總結(jié)
　　
　　由于今年金銀價大跌，礦商削減費用和支出也是理所當(dāng)然，而總務(wù)管理及勘探成本是這之中的典型案例。不過，站在礦商角度而言，削減這兩項成本的確能挽回一定損失，但站在整理行業(yè)角度而言，這會起到十分負面的影響。一旦礦石品質(zhì)下跌，大型生產(chǎn)商庫存下跌暫不必說，小型礦商勢必會遭到毀滅性的打擊，從而被更大的企業(yè)吞并。
　　
　　但另一方面，礦商變現(xiàn)不佳，勘探活動減少有利于為目前的金銀價構(gòu)筑堅實的底部，因此一旦未來金銀價格反彈，那些大型礦商將成本最大的受益者。
　　
　　北京時間04:34，現(xiàn)貨黃金報1273.40美元/盎司；現(xiàn)貨白銀報20.57美元/盎司。