美非農數(shù)據(jù)對金銀不會形成實質利空

　　周二國際現(xiàn)貨金價以1314.41美元開盤，最高上試1319.87美元，最低下探1305.92美元，報收1311.64美元，相較于前日下跌2.88美元，跌幅0.22%，日K線一根窄幅整理的小陰線。
　　
　　上周金價遇阻我們分析的1340美元上方強阻后回落，本周多次考驗1310美元附近的支撐。金價是再度上行，還是稍適整理后繼續(xù)回落，為投資者重點關注。甚至市場或將周五美國非農就業(yè)數(shù)據(jù)作為短期方向的引領。但筆者認為本期美國非農數(shù)據(jù)不會對金銀運行方向產生實質性影響，確切地說是不會構成實質性利空。
　　
　　首先10月美國政府停擺讓10月的非農就業(yè)數(shù)據(jù)未必好看，預期此停擺將給美國當月帶來10萬就業(yè)人數(shù)的減少。故如果基于預期，我們傾向10月美國非農就業(yè)數(shù)據(jù)可能比大多經濟學家預期更糟糕。如果確實如此，將對美元形成回落壓力，對金銀形成回升支撐。
　　
　　當然，數(shù)據(jù)不排除有意外可能。美國供應管理協(xié)會（ISM）周五（11月1日）發(fā)布報告稱，該國10月制造業(yè)活動保持擴張勢頭，且10月份制造業(yè)PMI創(chuàng)2011年4月來最高值。同時公布的數(shù)據(jù)顯示，美國10月ISM制造業(yè)采購經理人指數(shù)（PMI）為56.4，預期為55.0，9月該數(shù)據(jù)為56.22。但我們傾向10月美國非農就業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)好于預期的可能不大。
　　
　　如果10月美國非農數(shù)據(jù)好于預期，是否會打壓金價呢？若有打壓，也傾向于為動態(tài)過程，這是筆者標題給出不會出現(xiàn)實質性利空的原因所在。為何？因為我們判斷10月美國非農就業(yè)數(shù)據(jù)不會成為美聯(lián)儲中期貨幣政策調整的參考。
　　
　　盡管上周美聯(lián)儲貨幣政策會議會后聲明內容不多，但隨后幾日，不少美聯(lián)儲官員都針對何時啟動QE退出進程發(fā)表了自己的看法，大多傾向于撤出QE需謹慎。這基本也是美聯(lián)儲對外表述的觀點，故10月美國非農不會改變QE3退出步調的推遲。
　　
　　具體消息面上：
　　
　　美聯(lián)儲普羅索表示：美聯(lián)儲資產負債表膨脹 將面臨通脹風險。但目前擔心通脹似乎過于超前，數(shù)據(jù)說明一切，目前歐美通脹指標都遠低于長期平均水平。此難成為盡快撤出QE的理由。
　　
　　圣路易聯(lián)儲主席布拉德表示：希望在開始縮減購債規(guī)模前看到通脹重新向目標攀升。而目前尚未見到美國通脹見底的拐點，距離目標2.5%，甚至3%的通脹目標更是遙遠。布拉德還表示：“FED可能增加也可能減少購債，但增加購債的可能較低。我們不必急于削減購債規(guī)模。”
　　
　　美聯(lián)儲費舍爾表示：只要通脹預期受控，美聯(lián)儲可繼續(xù)保持對經濟的刺激。
　　
　　波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫表示：財政爭斗迫使美聯(lián)儲更加寬松。美聯(lián)儲可以在政策調整上有些耐心，因為12月和明年4月縮減購債規(guī)模對資產負債表的影響不是太大。勞動力市場改善也不如預期，縮減QE推遲一兩個季度也無關緊要。
　　
　　美聯(lián)儲威廉姆斯表示：美聯(lián)儲應在明確經濟增長動能后結束QE。此“明確”二字，更意味著美聯(lián)儲目前談論啟動QE退出進程為時過早。
　　
　　里奇蒙德聯(lián)儲主席萊克表示：財政政策的混亂使就業(yè)市場的形勢更加嚴峻。美聯(lián)儲的寬松政策對就業(yè)市場的作用“較為溫和”，龐大的資產負債表規(guī)模使美聯(lián)儲在選擇退出時機上出錯的后果更加嚴重。萊克的講話相對中立，首先其承認美國財政混亂為經濟和就業(yè)市場帶來的嚴峻形勢，此觀點基本與所有美聯(lián)儲官員保持一致。但其認為美聯(lián)儲的寬松政策對改善就業(yè)幫助不大，異于大多美聯(lián)儲官員的觀點，故其略傾向于早些啟動QE退出進程。
　　
　　上述近日消息面不難看出，美聯(lián)儲推遲QE3退出進程的步調幾乎鐵板釘釘，故本期非農就業(yè)數(shù)據(jù)不會對金銀價格帶來實質性利空。若有動態(tài)利空，無疑會成為短期買進的極佳機會，只是我不肯定是否會出現(xiàn)這樣的機會。