美國貨幣政策維持不變 退出QE還看后續(xù)數(shù)據(jù)

　　本周公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟9月經(jīng)濟疲軟，10月份的數(shù)據(jù)較9月份更差。美國9月零售銷售月率意外下滑0.1%，汽車采購大降；美國9月成屋簽約銷售指數(shù)降至101.6，為2012年12月以來最低，9月房屋和零售數(shù)據(jù)都不如意，使得美國經(jīng)濟復(fù)蘇疲弱。
　　
　　美國10月ADP就業(yè)人數(shù)增加13.0萬，增幅創(chuàng)六個月最低，美國10月諮商會消費者信心指數(shù)降至六個月低位71.2，就業(yè)增速放緩，和消費者信心下降，說明10月份美國經(jīng)濟較9月份更差。美國9月CPI年率上升1.2%，創(chuàng)五個月最小升幅，說明當前通脹壓力不大，也說明經(jīng)濟動力有限。
　　
　　鑒于近月經(jīng)濟數(shù)據(jù)較差，美聯(lián)儲周四公布的議息會議維持寬松政策不變，維持QE不變。10月31日北京時間02:00，美聯(lián)儲公布利率決定，宣布維持0-0.25%不變，并宣布維持每月850億美元購債規(guī)模不變。美聯(lián)儲利率前瞻指引也未作變動。美聯(lián)儲表示，只要失業(yè)率高于6.5%，一至兩年預(yù)估通脹不超過2.5%，美聯(lián)儲就將維持聯(lián)邦基金利率在0-0.25%區(qū)間。
　　
　　該央行并稱，9月會議以來的數(shù)據(jù)普遍顯示經(jīng)濟繼續(xù)溫和擴張，近幾個月樓市復(fù)蘇有所放緩。美聯(lián)儲指出，自去年秋季，美國經(jīng)濟前景下滑風(fēng)險已經(jīng)減弱，就業(yè)市場狀況指標已經(jīng)顯示一些進一步改善；但失業(yè)率仍居高不下，財政政策限制經(jīng)濟增長。其并稱，目前通脹低于美聯(lián)儲目標，但較長期通脹預(yù)期穩(wěn)定。
　　
　　看上去無論是基調(diào)、政策抑或是對美聯(lián)儲可能考慮的暗示都沒有改變。美聯(lián)儲的聲明一如預(yù)期，沒有改變。顯而易見，美聯(lián)儲繼續(xù)指出經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲弱，因此需要繼續(xù)寬松政策。股市市場沒有對此有太大的反應(yīng)。市場在會議前三天已對美聯(lián)儲會不暗示縮減購債做出了反應(yīng)，今日消化消息時沒有什么后續(xù)的反應(yīng)。
　　
　　至于投資者關(guān)心的何時開始退出QE，巴克萊預(yù)期美聯(lián)儲會在明年3月縮減QE。雖說美國聯(lián)邦公開市場委員會聲明或許暗示了在12月縮減量化寬松（QE）政策是有可能的，但巴克萊10月31日表示，未來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)在此期間不會發(fā)生強烈的轉(zhuǎn)變以致美聯(lián)儲能根據(jù)其轉(zhuǎn)變做出縮減QE的判斷。在美聯(lián)儲12月召開會議之前，還有兩次非農(nóng)就業(yè)報告待公布。
　　
　　巴克萊說，更強的就業(yè)增長，加之市場有充分證據(jù)表示，財政政策對美國經(jīng)濟的拖累正在減緩，住房市場重獲增長動力，通脹到達美聯(lián)儲要求，這當然給12月縮減QE提供了空間。盡管如此，巴克萊仍認為讓所有這些數(shù)據(jù)在接下來兩個月都改變是不可能的，其預(yù)期美聯(lián)儲會在明年3月縮減QE。
　　
　　美聯(lián)儲QE政策最終還是看后續(xù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)。美聯(lián)儲在10月30日發(fā)布的政策決議中未提及未來縮減量化寬松措施（QE）規(guī)模的具體預(yù)期。同時，美聯(lián)儲對于經(jīng)濟現(xiàn)狀以及前景狀況的評估也基本偏向謹慎樂觀，這使得部分投資者再度萌生了美聯(lián)儲可能會在今年12月份的會議上宣布首度縮減QE規(guī)模的預(yù)期。
　　
　　然而，業(yè)內(nèi)基金分析師指出，美聯(lián)儲在12月份縮減QE雖說不是沒有可能，但仍然面臨著相當?shù)恼系K。盡管美聯(lián)儲在決議中指出，美國此前陷入政府停擺，并持續(xù)面臨財政政策危機的掌控對于整體經(jīng)濟復(fù)蘇過程而言并非大礙，但近期糟糕的經(jīng)濟數(shù)據(jù)狀況如果一再延續(xù)，則會使得美聯(lián)儲繼續(xù)三思而后行。
　　
　　而此后，各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)將會不可避免地受到此前政府停擺狀況的影響，11月8日將發(fā)布的10月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)就因而顯得尤為重要。預(yù)期10月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)較差，而11月份的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)會好轉(zhuǎn)，下一次12月議息會議，更關(guān)鍵還是11月份的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。