美國債務(wù)危機解除后的黃金

　　從理論上說，擁有標的黃金價格貨幣的國家發(fā)生了債務(wù)違約的風險，這是投資者能想到的最佳時機之一。但是，發(fā)生在2011年金價飆升的盛況并沒有重演，甚至連溫和的漲勢也沒有出現(xiàn)。
　　
　　從10月初美國政府停擺，到10月17日前國會兩黨達成妥協(xié)，金價在兩周多的時間內(nèi)一直表現(xiàn)得不慍不火，價位最高時也沒超過每盎司1330美元，甚至要低于9月底的水平。黃金價格的這種走勢，讓人感覺像是一位已經(jīng)喪失了生活激情的老婦人。
　　
　　2013年年初以來，金價累計降幅接近30%，這種沉重的壓力確實容易讓黃金投資者喪失激情�，F(xiàn)在黃金的買盤在很大程度上是*保守型或者說防御型的投資苦苦支撐。規(guī)模龐大的投資機構(gòu)、養(yǎng)老基金等，2013年都減持了黃金，而許多對沖基金在孜孜不倦地做空黃金。
　　
　　在這種情況下，唱空黃金的聲音已經(jīng)不再是新聞，各機構(gòu)的區(qū)別只在于看這輪下跌的時間將持續(xù)多久，以及在什么價位上才能筑底成功。高盛和瑞信都把做空黃金視為2014年優(yōu)先考慮的交易。其中，高盛認為明年的真實利率和美元將上升，而金價將比較平淡，瑞士信貸則強烈推薦現(xiàn)在出售黃金。
　　
　　相比之下，摩根士丹利的看法更加悲觀。在近日發(fā)布的季度金屬報告中，摩根士丹利稱，2014年平均金價將為每盎司1313美元，低于2013年預期的1420美元。該機構(gòu)認為，在未來幾年里平均金價將逐年下跌，這一趨勢會一直延續(xù)到2018年。
　　
　　2018年，長線足夠長了——畢竟到那時，不但力推醫(yī)改方案、導致美國政府關(guān)門的奧巴馬總統(tǒng)早已下臺，連他的接任者的任期都已經(jīng)過半。目前，對大部分投資者來說，他們不會關(guān)注5年的趨勢，5周的趨勢都已算長。
　　
　　這種草木皆兵的投資心態(tài)也是當前市場環(huán)境的產(chǎn)物。當然，就過去3周來說，積弱的金價對于美國債務(wù)違約的風險也并非完全無動于衷，只不過是以讓人啼笑皆非的方式表現(xiàn)出來的。在美國政府關(guān)門期間，金價跌至3個月低位，而在美國達成臨時協(xié)議避免了歷史性的債務(wù)違約之后，本來賣空黃金的交易商們爭相補倉，又使得金價出現(xiàn)一個月來最大的單日漲幅。但從10月來的市場表現(xiàn)看，黃金完全不像“避險天堂”，而更像是對市場風險反應(yīng)敏感的投機性資產(chǎn)。
　　
　　因此，當用帶有風險偏好的視角觀察黃金市場的時候，投資者會發(fā)現(xiàn)未來幾周黃金還要穿越“雷區(qū)”。
　　
　　雖然美國政府停擺難免會對10月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)帶來負面影響，分析師們紛紛將第四季度美國經(jīng)濟增長預測調(diào)低至2%或以下，很多人預期持續(xù)的政府停擺將使經(jīng)濟增長率損失大約0.5個百分點，但隨著龐大的經(jīng)濟機器重啟，華爾街從心底還是充滿了樂觀情緒，這點從股市指數(shù)立即創(chuàng)出新高就可見一斑。
　　
　　對于黃金投資者來說，再糾結(jié)于政府關(guān)門的影響已是昨日之日不可追，下一個可能讓金價受到影響的因素已經(jīng)臨近：雖然受到上半月停擺的影響，10月份美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)被嚴重扭曲，因此，美聯(lián)儲不會開始縮減資產(chǎn)購買的規(guī)模，但仍可能在12月開動這一進程。