美債違約期限逼近 避險(xiǎn)屬性能否拯救金銀

　　基本面分析
　　
　　美國9月份FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示，大部分官員支持年內(nèi)開始削減QE。在一定程度上又增強(qiáng)了QE退出的預(yù)期。這一敏感話題再次被提及，加上9月非農(nóng)數(shù)據(jù)遲遲未能公布，市場神經(jīng)頓時(shí)再次緊繃。
　　
　　上周市場關(guān)注的焦點(diǎn)是美國債務(wù)上限僵局。奧巴馬與眾議院共和黨領(lǐng)袖上周四晚間舉行正式磋商，雖然并未達(dá)成任何實(shí)質(zhì)性協(xié)議以提高債務(wù)上限，但雙方同意繼續(xù)談判。投資者對(duì)民共兩黨最終達(dá)成協(xié)議持樂觀期待，至少從去年末財(cái)政懸崖和年初債務(wù)上限談判的過程來看出現(xiàn)上述結(jié)果的可能性較高，共和黨人提議在不附加任何條件的情況下將債務(wù)上限上調(diào)6周。在樂觀情緒的帶動(dòng)下美股周四大幅反彈，而金銀則大幅下跌。
　　
　　避險(xiǎn)情緒緩解給金銀帶來下行壓力，上周五黃金快速下跌擊穿了中期重要支撐位，技術(shù)上也確認(rèn)黃金或結(jié)束區(qū)間震蕩并再度轉(zhuǎn)為下行，短期可能下跌測試1200整數(shù)關(guān)口。鴿派耶倫被提名為美聯(lián)儲(chǔ)主席候選人也沒有給金銀帶來支撐，后市關(guān)注美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，低于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能為黃金提供輕微支持，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期則會(huì)加重金價(jià)下行壓力。
　　
　　雖然周末美國兩黨談判失敗，未能對(duì)債務(wù)上限達(dá)成一致意見；但美國政府關(guān)門并未給金銀帶來避險(xiǎn)支撐，那么目前主導(dǎo)金銀走勢的根本因素是什么？我們認(rèn)為主導(dǎo)因素是美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松，在美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松之前金銀會(huì)維持下跌趨勢。目前市場上各大投行也紛紛看弱金銀，金銀缺乏上行動(dòng)力，而且海外大量黃金ETF也在不斷拋售黃金，這已經(jīng)表明了黃金的主流趨勢。
　　
　　隨著10月17日大限的逼近，美國兩黨就美債問題的爭論越來越激烈。眾議院的提案被否決之后，目前市場的主要焦點(diǎn)在參議院的辯論上。14日有消息稱參議院本已經(jīng)接近達(dá)成共識(shí)，原則上同意持續(xù)到1月15日的政府臨時(shí)撥款授權(quán)（讓政府重新開門）），同時(shí)將債務(wù)上限延長到2月7日。美國參議院休會(huì)至美東時(shí)間16日中午12:00（北京時(shí)間17日00:00），北京時(shí)間10月17日凌晨2:25美國總統(tǒng)將與美國財(cái)長杰克盧會(huì)面。在這最后的關(guān)頭，參議院的辯論進(jìn)展和奧巴馬、杰克盧會(huì)面所講的內(nèi)容，將會(huì)直接關(guān)系到美國債務(wù)上限能否得到有效解決。
　　
　　由于美國政府停擺的緣故，9月非農(nóng)數(shù)據(jù)和原本10月公布的一些制造業(yè)數(shù)據(jù)都未能如期公布。若再10月17日之前，美國兩黨達(dá)成一致協(xié)議，美國政府重新開門，則之前沒有如期公布的數(shù)據(jù)也將會(huì)相繼公布出來。雖然這些數(shù)據(jù)并不足以扭轉(zhuǎn)行情的大趨勢，但在短線上勢必會(huì)對(duì)行情的漲跌造成較大的影響。
　　
　　長期行情研判：金銀維持下跌趨勢，繼續(xù)做空白銀。若美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)開始削減QE，則白銀有望在年內(nèi)跌破18.22美元，并在明年年初跌破16美元。
　　
　　從技術(shù)上看，白銀有維持下跌趨勢，有望下探前期低點(diǎn)。大周期技術(shù)指標(biāo)空頭仍然沒有發(fā)生轉(zhuǎn)變，短線技術(shù)指標(biāo)也逐漸轉(zhuǎn)弱。若倫敦銀年內(nèi)跌破期低點(diǎn)18.22，則明年年初將跌至16美元下方。
　　
　　基本面主要關(guān)注美國債務(wù)上限問題，截止至10月17日，若美國兩黨不能就債務(wù)上限達(dá)成一致意見，則美國政府可能面臨歷史上首次債務(wù)違約。屆時(shí)金銀的避險(xiǎn)功能或?qū)⒃俅我�起投資者的關(guān)注。金銀可能出現(xiàn)短暫的反彈行情。
　　
　　雖然美聯(lián)儲(chǔ)9月份議息會(huì)議上沒有開始削減QE，但FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示大多數(shù)官員支持年內(nèi)開始削減QE。若美聯(lián)儲(chǔ)在今后的幾次議息會(huì)議上宣布削減QE，則金銀或?qū)㈤_啟新一輪暴跌之路。
　　
　　操作上，中長線繼續(xù)保持做空金銀的交易策略，短線主要關(guān)注美國債務(wù)上限的進(jìn)展。若美債危機(jī)不能得到有效的解決，則短線金銀的避險(xiǎn)情緒增強(qiáng)，或?qū)⒊霈F(xiàn)短暫的反彈行情。金銀出現(xiàn)先漲后跌的可能性較大。若美聯(lián)儲(chǔ)在年內(nèi)宣布開始削減QE，則白銀有望在年內(nèi)跌破18.22美元，并在明年年初跌破16美元。