美聯(lián)儲(chǔ)“放鴿子” 黃金市場(chǎng)魅影重現(xiàn)

　　美聯(lián)儲(chǔ)在9月18日貨幣政策會(huì)議上沒(méi)有宣布縮減購(gòu)債規(guī)模，再次向市場(chǎng)“放鴿子”。作為“鴿派”代表人物的美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克，似乎在最后一次奮力為黃金市場(chǎng)“吶喊”，即將于明年1月卸任的他已經(jīng)阻止不了量化寬松政策退出歷史舞臺(tái)。
　　
　　隨著中國(guó)國(guó)慶節(jié)、印度燈節(jié)到來(lái)，金銀飾品迎來(lái)消費(fèi)旺季，國(guó)際金價(jià)會(huì)不會(huì)東山再起，抑或只是一次“魅影重現(xiàn)”？
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)“左右金價(jià)”
　　
　　如果說(shuō)，除了美元，美聯(lián)儲(chǔ)最關(guān)心的應(yīng)該是黃金。顯然，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)，量化寬松就是一臺(tái)24小時(shí)運(yùn)轉(zhuǎn)的“印鈔機(jī)”，過(guò)度印刷美元購(gòu)買(mǎi)債務(wù)，令國(guó)際市場(chǎng)對(duì)美元信任度大打折扣。相反，購(gòu)入用于避險(xiǎn)、保值的黃金進(jìn)行對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　從2008年9月雷曼倒閉以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)共祭出3輪QE政策，國(guó)際金價(jià)從每盎司800美元一路躥升至1900美元。業(yè)內(nèi)人士指出，大量印刷并投放美元，使得美元信任度下降，美國(guó)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升，長(zhǎng)此以往對(duì)經(jīng)濟(jì)影響弊大于利。
　　
　　去年底以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部鷹派勢(shì)力日漸強(qiáng)大，反對(duì)QE聲音不絕于耳。今年4月，因美聯(lián)儲(chǔ)QE3存變數(shù)，令金價(jià)出現(xiàn)了歷史上罕見(jiàn)的連續(xù)暴跌，以20%漲跌幅的牛熊界限，黃金市場(chǎng)被認(rèn)為由牛市轉(zhuǎn)入熊市。
　　
　　今年9月17日、18日，美聯(lián)儲(chǔ)召開(kāi)議息會(huì)議，市場(chǎng)多預(yù)期在該次會(huì)議上將宣布縮減購(gòu)債規(guī)模決定，在該預(yù)期壓制下，國(guó)際金價(jià)一改前期因中東局勢(shì)動(dòng)蕩而大幅上漲的勢(shì)頭，急轉(zhuǎn)直下，一度探至每盎司1291.5美元的低點(diǎn)。
　　
　　戲劇性的是，美聯(lián)儲(chǔ)仍決定維持購(gòu)債規(guī)模不變。隨后，金價(jià)開(kāi)始大幅震蕩，先是在9月19日當(dāng)天大幅上漲超過(guò)4.7%，漲幅創(chuàng)2008年以來(lái)最大，后因美聯(lián)儲(chǔ)官員稱(chēng)可能在10月縮減購(gòu)債規(guī)模，金價(jià)再度跳水近3%。
　　
　　寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)助理程小勇表示，全球?qū)捤韶泿耪�策已發(fā)揮到極致，未來(lái)全球資金成本逐步回升是大概率事件，這將導(dǎo)致持有零息資產(chǎn)——黃金的收益率難以跑贏資金成本上升的步伐，而短期黃金可能受益于美國(guó)財(cái)政預(yù)算和債務(wù)上限談判的不確定性。
　　
　　美國(guó)國(guó)會(huì)提高政府債務(wù)上限的最后期限是10月17日，這是美國(guó)政府在年底前面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。不使美元過(guò)度走弱是美國(guó)貨幣政策目標(biāo)之一，不過(guò)縮減QE已被市場(chǎng)充分預(yù)期，現(xiàn)階段對(duì)金價(jià)的利空效應(yīng)已開(kāi)始遞減。
　　
　　此外，也有業(yè)內(nèi)人士指出，美聯(lián)儲(chǔ)意外地維持購(gòu)債規(guī)模不變，主要還是處于謹(jǐn)慎目的，并非要刻意擾亂金市。目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然仍在穩(wěn)步復(fù)蘇，但總體復(fù)蘇勢(shì)頭仍顯脆弱，就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)仍不盡如人意。而且美國(guó)債務(wù)上限問(wèn)題仍可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響，因而盡量維持原有寬松格局仍然較為穩(wěn)妥。
　　
　　美元黃金同漲跌
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)的“放鴿子”，一定程度上緩解了新興市場(chǎng)美元回流的壓力，美元再度受到壓制�？梢钥吹�，美元與黃金在8月與9月呈現(xiàn)出多數(shù)時(shí)候同漲同跌的現(xiàn)象，而一般市場(chǎng)認(rèn)為二者呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。分析人士指出，8月以來(lái)，這種負(fù)相關(guān)關(guān)系減弱主要是敘利亞局勢(shì)引發(fā)的避險(xiǎn)情緒驅(qū)動(dòng)的。美元和黃金都屬于避險(xiǎn)資產(chǎn)，避險(xiǎn)情緒上升美元和黃金同漲，而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，這種情況下黃金及美元會(huì)同跌。
　　
　　7月以來(lái)，敘利亞地緣政治局勢(shì)緊張，由于地處中東敏感地區(qū)，敘利亞局勢(shì)的任何變化都牽動(dòng)著原油和大宗商品市場(chǎng)。在西方國(guó)家動(dòng)議對(duì)敘采取軍事行動(dòng)之際，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒驟升，對(duì)黃金、原油的價(jià)格起到了提振作用。與此同時(shí)，作為避險(xiǎn)貨幣美元在與其它主要貨幣的比較中也會(huì)受到市場(chǎng)資金的青睞，美元匯率因此呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，美元指數(shù)在8月、9月分別累計(jì)上漲0.47%與-1.80%，紐約期金價(jià)格同期分別累計(jì)上漲6.33%與-5.16%。
　　
　　也有一種說(shuō)法是，這種少有的現(xiàn)象可能與美聯(lián)儲(chǔ)官員密集表態(tài)，且互相之間存在的矛盾令市場(chǎng)暫時(shí)失去方向。歷史上，黃金也有與美元同方向變動(dòng)的情況，但一般不會(huì)持續(xù)很久。
　　
　　世元金行高級(jí)研究員肖磊表示，美元的漲跌主要看的是對(duì)一攬子貨幣的綜合指數(shù)，而并非一個(gè)絕對(duì)值，由于歐元、日元等貨幣波動(dòng)較大，美聯(lián)儲(chǔ)自身面臨重大政策選擇，所以美元的波動(dòng)目前不具有趨勢(shì)性意義。而黃金價(jià)格由于屢次觸底，在每盎司1200美元附近形成支撐，導(dǎo)致更多買(mǎi)盤(pán)愿意在這一價(jià)位接盤(pán)并長(zhǎng)線持有，所以目前來(lái)看只有美聯(lián)儲(chǔ)明確政策方向，黃金與美元的長(zhǎng)線蹺蹺板作用才會(huì)有所體現(xiàn)。而在政策不確定性較大的情況下，美元和黃金往往會(huì)成為同樣的避險(xiǎn)資產(chǎn)，同漲同跌。
　　
　　黃金周“魅影重現(xiàn)”
　　
　　因傳統(tǒng)藏金習(xí)慣，中國(guó)國(guó)慶節(jié)與印度燈節(jié)備受黃金市場(chǎng)關(guān)注，“黃金周”消費(fèi)旺季來(lái)臨，能否助金價(jià)一臂之力，或者只是一次魅影重現(xiàn)。
　　
　　一組有趣的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從近10年來(lái)看，黃金價(jià)格在每年10月略微傾向于上漲。但從近20年的表現(xiàn)來(lái)看，金價(jià)傾向于下跌的概率更大。且從20年的月度漲幅均值來(lái)看，黃金在10月的漲幅均值為-0.84%左右。
　　
　　從實(shí)物金需求方面來(lái)看，進(jìn)入亞洲人黃金消費(fèi)的高峰期，會(huì)對(duì)國(guó)際金價(jià)形成支撐。但國(guó)慶期間，國(guó)內(nèi)主要的黃金交易場(chǎng)所會(huì)休市，投資者將無(wú)法在此期間調(diào)整頭寸。而這一階段美國(guó)債務(wù)上限問(wèn)題、美國(guó)諸多重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或引發(fā)黃金價(jià)格波動(dòng)，因此建議短線投資者暫時(shí)平倉(cāng)，以規(guī)避假期金價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　中證期貨黃金研究員劉慧源表示，黃金價(jià)格主要還是受美國(guó)因素影響較大，美國(guó)的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)公布往往會(huì)造成金價(jià)劇烈波動(dòng)。國(guó)內(nèi)黃金期貨往往表現(xiàn)為被動(dòng)追隨國(guó)際金價(jià)漲跌，因此持有黃金過(guò)節(jié)面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　而國(guó)內(nèi)金飾品價(jià)格相對(duì)于國(guó)際金價(jià)較為穩(wěn)定，業(yè)內(nèi)人士建議，若國(guó)慶期間，國(guó)際金價(jià)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，消費(fèi)者應(yīng)關(guān)注兩者差價(jià)，以決定是否購(gòu)買(mǎi)黃金飾品。
　　
　　對(duì)于黃金實(shí)物消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，今年的國(guó)慶消費(fèi)是很有意義的，相比去年價(jià)格已下跌不少，這種機(jī)會(huì)不是每年都能遇到。只要有消費(fèi)需求，這次國(guó)慶期間是一個(gè)非常好的買(mǎi)入時(shí)機(jī)。