周評:分析師看漲本周金價，多重風(fēng)險仍需衡量

　　上周（8月26日-30日當(dāng)周）現(xiàn)貨黃金價格先揚(yáng)后抑，在前兩個交易日受益于市場對敘利亞緊張局勢的避險需求而出現(xiàn)上揚(yáng)后，此后走勢卻意外出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。從技術(shù)面上看，周三的一根高位墓碑十字星成為了金價上周走勢的分水嶺，而此后兩個交易日由于美國數(shù)據(jù)表現(xiàn)不俗，美元的走強(qiáng)更是直接令金價承壓。
　　
　　回顧上周金價行情走向，敘利亞局勢顯然始終貫穿其中。由于敘利亞政府被指對叛軍使用化學(xué)武器，市場預(yù)期西方國家可能將對該國實(shí)施軍事干預(yù)，一度令市場在周初避險情緒情緒高漲，金價也一度在周三刷新三個多月高點(diǎn)1433.50美元/盎司。
　　
　　不過，在上周后本段，金價顯然并未能守住此前取得的升勢。由于周四公布的美國二季度GDP修正值表現(xiàn)不俗，令市場繼續(xù)預(yù)期美聯(lián)儲可能在9月決議時開始縮減QE，美元順勢大幅走高，金價則顯著承壓。美國商務(wù)部（DOC）周四（8月29日）公布的數(shù)據(jù)顯示，美國第二季度GDP修正值為2.5%，好于預(yù)期的2.2%，遠(yuǎn)好于初值1.7%。市場此前一度因為利空的消費(fèi)者數(shù)據(jù)而對第二季度的GDP增長較為悲觀，而事實(shí)證明，美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇狀況依然良好。
　　
　　目前的最新消息顯示，法國總統(tǒng)奧朗德已經(jīng)表示，可能會在9月4日前對敘利亞進(jìn)行軍事打擊。此前英國議會29日投票決定，將不參與任何針對敘利亞的軍事行動。盡管聯(lián)合國調(diào)查敘利亞化學(xué)武器小組還沒有得出結(jié)論，但美國官員29日表示，已做好準(zhǔn)備單方面行動。
　　
　　對于本周金價前景，目前不少分析師依然較為看好。彭博社的最新調(diào)查顯示，在敘利亞危機(jī)陰云籠罩下，看多黃金的分析師比例升至五個月來最高。
　　
　　調(diào)查稱，受訪分析師中，有23人預(yù)計金價將在未來一周上漲，6人預(yù)計下跌，5人中立。看漲黃金的分析師比例為自3月8日來最高。
　　
　　此前，受亞洲實(shí)物需求提振，黃金已自6月份的34個月低點(diǎn)上漲近20%。FastMarkets Ltd.分析師James Moore說，敘利亞危機(jī)推高了油價，這令人擔(dān)憂通脹和經(jīng)濟(jì)增長。他還說，黃金市場的流動性流出已大幅放緩。一些投資者認(rèn)為，油價上漲將引發(fā)通脹，因此他們買入黃金作為對沖。
　　
　　不過需要特別指出的是，盡管從理論上說，敘利亞局勢戰(zhàn)火點(diǎn)燃將對金價構(gòu)成利好，但從歷史規(guī)律看，卻并非那么必然，甚至在戰(zhàn)事初期，金價仍可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)而下跌的局面。
　　
　　以下是來自花旗的一組圖表，它將告訴我們美股、黃金、原油、美元等主要資產(chǎn)在沖突前后的市場表現(xiàn)。從上往下依次是海灣戰(zhàn)爭、科索沃、阿富汗、伊拉克和利比亞沖突：
　　
　　花旗指出：黃金在沖突開始后，價格將下跌。同樣的，這一次也會一樣。而美元將重返主導(dǎo)趨勢。1991、2003和2011年軍事行動后，美元走軟，當(dāng)時的美元處于熊市中。而1999和2001年的情況正好相反，當(dāng)時是美元牛市。這一次，一旦軍事干預(yù)開始，美元應(yīng)該會重返強(qiáng)勢。
　　
　　該行指出，可以這么說，敘利亞比之前的沖突要更加復(fù)雜。軍事目標(biāo)目前還沒有定義清楚。俄羅斯和伊朗也將在行動前后施壓。因此相比于之前幾次沖突，本次的市場反應(yīng)可能要更加微弱和短暫，因為不確定性更高。
　　
　　因此，即使光從敘利亞局勢本身看，本周的走向也未必一定向著對金價有利的一面運(yùn)行，而縱觀本周市場的基本面，在迎來又一輪超級周行情的背景下，金價前景目前來看，仍是撲朔迷離。
　　
　　本周市場即將迎來9月“大事月”的第一周外匯行情，而與“大事月”這個叫法最為貼切不過的是，本周這個9月的第一周，恰恰同樣是一個極其繁忙的“超級周”。萬眾期待的美國8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將在本周五公布，其好壞可能直接影響美聯(lián)儲9月縮減QE的前景。而在此之前，包括澳洲聯(lián)儲、加拿大央行、日本央行、英國央行、歐洲央行在內(nèi)的五家全球主要央行，將先后公布利率決議。面對美聯(lián)儲可能出現(xiàn)的縮減QE局面，這些央行在事先將作何應(yīng)對，無疑值得投資者密切留意。至于其他細(xì)節(jié)方面，除了上述重大風(fēng)險性事件之外，歐、美、日等關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲9月褐皮書也不容小覷。
　　
　　這其中，最受投資者關(guān)注的無疑使美國非農(nóng)數(shù)據(jù)。目前市場普遍預(yù)期，美國8月非農(nóng)就業(yè)人口有望增加18萬人。有分析師指出，若非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增至20萬人，美聯(lián)儲就會在9月18日的貨幣政策會議后宣布縮減購債規(guī)模；若低于15萬人，QE縮減時程將遞延；至于初期縮減的規(guī)模，預(yù)估每月將減少100-250億美元。
　　
　　日本第二大市值金融集團(tuán)、三井住友銀行（Sumitomo Mitsui Banking Corp）外匯交易主管Masato Yanagiya指出，美元還有更多的上漲空間，仍認(rèn)為美聯(lián)儲會在9月份開始縮減購債規(guī)模。
　　
　　因此，對于金價而言，盡管目前看好的分析師不少，但真正行情走向，仍將面臨嚴(yán)峻考驗。至少從技術(shù)面上，上周三高位墓碑十字星引發(fā)的回落行情尚未顯現(xiàn)緩和跡象，而上周五金價最終收于千四關(guān)口下方，更加加大了本周拋壓增加的可能性。
　　
　　預(yù)計若本周初金價若無法盡快收復(fù)千四關(guān)口，極有可能直接下測1380美元/盎司，進(jìn)一步目標(biāo)指向20日均線1357美元/盎司，上方阻力則需關(guān)注周三高點(diǎn)1433美元/盎司。