伯南克國會聽證前瞻：半年度貨幣政策報告三大看點

　　北京時間7月17日凌晨消息，華爾街日報周二文章指出，美聯(lián)儲主席伯南克將在周三和周四兩天分別出席國會眾議院金融服務委員會和參議院銀行委員會的半年期聽證會，就經(jīng)濟狀況和貨幣政策發(fā)表證詞。
　　
　　和過去的習慣不同，伯南克的書面證詞將提前在美東時間周三上午八點半公布，這將使得投資者和國會議員們在伯南克發(fā)言之前，甚至是美國股市開盤之前，就可以對聯(lián)儲的政策立場進行細致的解讀。不過分析也指出，和以往一樣，新信息更有可能是在發(fā)表證詞之后的問答環(huán)節(jié)出現(xiàn)。
　　
　　在伯南克6月的新聞發(fā)布會之后的幾周，市場一直有極大的波動。他在當時給出了一個臨時性的時間表，大致描述了聯(lián)儲將會如何結束目前的資產(chǎn)采購項目。以下是伯南克未來兩天發(fā)言中值得關注的三個要點：
　　
　　1. 伯南克是否會再次重復自己：
　　
　　伯南克周三和周四兩天發(fā)言中關鍵信息的最好指引就是他在聯(lián)儲6月19日決策會議之后所發(fā)表的多項聲明。在7月10日參加一次經(jīng)濟研討會之后的新聞發(fā)布會上，伯南克也說了一樣的話：聯(lián)儲可能從2013年晚些時候就開始縮小每個月850億美元的債券采購項目規(guī)模，但是聯(lián)儲也有十足的意愿在更長時間內維持短期利率在接近零點的位置。聯(lián)儲只有在經(jīng)濟的強勢程度和聯(lián)儲官員們的大體預期一致的時候才會減少債券采購的規(guī)模。
　　
　　之前的聯(lián)儲決策聲明新聞發(fā)布會的內容促使投資者拋售股票和債券。債券收益率在之后飆升，抵押貸款利率也隨之走高。而伯南克在7月10日的發(fā)言向投資者保證，聯(lián)儲將會在很長時間內繼續(xù)寬松貨幣政策之后，股票和債券價格開始上漲。在提到美國經(jīng)濟的現(xiàn)狀時，伯南克表示，“我們可以得出結論說，高度寬松的貨幣政策在可預期的未來都是所必需的東西�！�
　　
　　前聯(lián)儲經(jīng)濟學家，現(xiàn)在在咨詢企業(yè)基石宏觀任職的羅伯托-佩里（Roberto Perli）指出，重復是聯(lián)儲官員們需要使用的一個有力工具，“并不是說市場沒有理解聯(lián)儲的信息，問題是大家對聯(lián)儲的表態(tài)有懷疑。”他強調，伯南克和其他聯(lián)儲官員越是重復同一個故事，投資者也會越有信心，聯(lián)儲將會按照他們所說的來做。
　　
　　2. 伯南克是否會給出時機上的更多指示：
　　
　　聯(lián)邦公開市場委員會6月18日到19日例會的會議紀要顯示，聯(lián)儲官員們在何時開始采取措施減少每個月850億美元資產(chǎn)采購項目的意見非常不同。約有一半的與會委員認為聯(lián)儲可以在2013年結束之前就完全結束這個項目。這相比伯南克在新聞發(fā)布會上給出的描述是一個更加激進的時間框架。伯南克在當時表示，如果經(jīng)濟繼續(xù)如聯(lián)儲預期中那樣改善，聯(lián)儲可能從2013年晚些時候開始首次減少采購規(guī)模，并在2014年年中時候完全結束這個項目。但是另一方面，會議紀要的顯示，至少有部分聯(lián)儲官員對經(jīng)濟是否會有足夠好的表現(xiàn)，可以確保很快就縮小項目規(guī)模有所懷疑。因此一個關注的焦點將是，伯南克是否會在證詞中提及，他認為美聯(lián)儲會多快開始縮減債券采購項目規(guī)模。
　　
　　3. 誰會是下一任聯(lián)儲主席：
　　
　　有可能某位勇敢的金融服務委員會委員將對伯南克提出關于他的任期在2014年1月結束后是否會繼續(xù)留任的問題，或者是其他要求伯南克就這個計劃給出更多信息的問題。雖然伯南克松口的機會很小，但是給出一些暗示的可能性還是有的。在7月10日的活動期間，伯南克就被問到他作為聯(lián)儲主席希望留下什么樣的遺產(chǎn)，并且他也給出了相當詳細的回答。任何類似的問題和回答都會被仔細分析，確定這種說法在聯(lián)儲進入一個關鍵地轉型期時，對它的未來意味著什么。