千二關(guān)口失而復(fù)得 黃金命運(yùn)多舛后市偏空

　　國(guó)際現(xiàn)貨黃金上周（6月24日至6月28日當(dāng)周）跌宕起伏，千二關(guān)口失而復(fù)得。前四個(gè)交易日金價(jià)連續(xù)走低，周三跌幅高達(dá)4%，周四更是近三年來(lái)首次跌破1200美元，引發(fā)對(duì)黃金底部的無(wú)限猜想。所幸的是，最新數(shù)據(jù)暗示美聯(lián)儲(chǔ)可能推遲縮減購(gòu)債，且部分投資者開(kāi)始試著逢低買入，幫助周五金價(jià)勁揚(yáng)2.73%，強(qiáng)勢(shì)奪回千二失地。不過(guò)，鑒于亞洲地區(qū)的實(shí)物需求仍未明顯復(fù)蘇，且ETF持倉(cāng)繼續(xù)處于下降趨勢(shì)，投資者對(duì)黃金后市依然謹(jǐn)慎。
　　
　　現(xiàn)貨黃金上周開(kāi)盤報(bào)1296.49美元/盎司，盤中最高漲至1301.20美元/盎司，最低價(jià)為1180.20美元/盎司，收盤報(bào)1232.50美元/盎司，與前周收盤價(jià)1295.90美元/盎司相比，上周現(xiàn)貨黃金下跌63.40美元，跌幅4.89%。
　　
　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)總體強(qiáng)勁 QE退出前景逐漸明朗
　　
　　盡管周中公布的美國(guó)一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)率被大幅下修，但其他數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體向好，使市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，以及美聯(lián)儲(chǔ)（FED）將很快開(kāi)始削減量化寬松（QE）規(guī)模并最終退出QE政策的信心增強(qiáng)。
　　
　　芝加哥聯(lián)儲(chǔ)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月芝加哥聯(lián)儲(chǔ)全國(guó)活動(dòng)指數(shù)小幅升至-0.30，4月從-0.53修正為-0.52。此外，達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)周一公布，美國(guó)6月達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)從11.2升至17.1，好于預(yù)期。
　　
　　美國(guó)商務(wù)部（DOC）周二公布的數(shù)據(jù)顯示，由于對(duì)飛機(jī)到機(jī)械等商品的需求增加，美國(guó)5月耐用品訂單連續(xù)第2個(gè)月增長(zhǎng)，月率上升3.6%，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期增幅3.0%。同時(shí)，4月數(shù)據(jù)也在初值基礎(chǔ)上進(jìn)行了上修。
　　
　　美國(guó)諮商會(huì)（Conference Board）周二公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月消費(fèi)者信心指數(shù)升至近5年半高點(diǎn)81.4，大幅超過(guò)5月修正后的74.3，以及市場(chǎng)預(yù)期的75.1，主要因?yàn)槊绹?guó)對(duì)商業(yè)和勞動(dòng)力市場(chǎng)的情緒更加樂(lè)觀。
　　
　　周四出爐的數(shù)據(jù)則顯示，美國(guó)5月消費(fèi)者支出扭轉(zhuǎn)4月環(huán)比下滑0.3%的頹勢(shì)，較前月增加0.3%；上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)減少9,000人至34.6萬(wàn)人。
　　
　　另外，美國(guó)密歇根大學(xué)周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值84.1，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的82.8。
　　
　　伯老講話掀起軒瀾大波 美聯(lián)儲(chǔ)官員集體安撫市場(chǎng)
　　
　　自美聯(lián)儲(chǔ)（FED）主席伯南克（Ben Bernanke）上周拋出縮減購(gòu)債規(guī)模的路線圖以來(lái)，投資者對(duì)美元轉(zhuǎn)持正面看法，并對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)很快退出QE政策的預(yù)期增強(qiáng)，導(dǎo)致股市、債市和貴金屬市場(chǎng)集體下滑。美聯(lián)儲(chǔ)官員上周紛紛出面安撫市場(chǎng)。
　　
　　美國(guó)明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席柯薛拉柯塔（Narayana Kocherlakota）周一表示，在過(guò)去幾日大肆打壓股市和債市的投資者認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策的傾向變得比上周會(huì)議前更為強(qiáng)烈，這種看法是錯(cuò)誤的。達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席費(fèi)舍爾（Richard Fisher）則稱，即使今年開(kāi)始撤除刺激舉措，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行的仍然是偏于寬松的政策。
　　
　　紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利（William Dudley）周四警告稱，如果金融市場(chǎng)認(rèn)為貨幣政策將會(huì)立刻收緊的話，那么他們錯(cuò)誤解讀了美聯(lián)儲(chǔ)的意圖。杜德利表示，“距離短期利率的上漲還有很長(zhǎng)的路要走，即使美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)有可能縮減量化寬松規(guī)模。”
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑威爾（Jerome Powell）周四表示，金融市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克上周發(fā)表的有關(guān)今年稍晚將縮減購(gòu)債規(guī)模的講話反應(yīng)過(guò)度了。他認(rèn)為，市場(chǎng)調(diào)整的幅度太大了，而如果對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)貨幣政策路徑進(jìn)行重新評(píng)估，市場(chǎng)對(duì)此做出的調(diào)整應(yīng)該沒(méi)目前表現(xiàn)的那么大。
　　
　　亞特蘭大美聯(lián)儲(chǔ)主席洛克哈特（Dennis Lockhart）周四表示，美國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)狀況將決定美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)債計(jì)劃的命運(yùn)，沒(méi)有預(yù)先設(shè)定的縮減規(guī)模步幅，也沒(méi)有固定的結(jié)束時(shí)間。但是如果經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)符合預(yù)期，小幅縮減購(gòu)債規(guī)模是適當(dāng)之舉。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)（FED）理事斯坦（Jeremy Stein）周五表示，美聯(lián)儲(chǔ)在考慮減少資產(chǎn)購(gòu)買時(shí)，必須考慮刺激政策推出以來(lái)所取得的整體經(jīng)濟(jì)改善，且不應(yīng)過(guò)度強(qiáng)調(diào)最近公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
　　
　　中印買盤不肯跟進(jìn) 黃金下行緩沖劑頓失
　　
　　近來(lái)黃金價(jià)格頻頻重挫，但4月中旬金價(jià)暴跌期間一度幫助黃金起死回生的實(shí)物需求卻遲遲不肯露面，導(dǎo)致對(duì)黃金正步入慢慢“熊市”的擔(dān)憂急劇升溫。顯然，印度和中國(guó)這兩大黃金消費(fèi)國(guó)的投資人在面對(duì)新一波跌勢(shì)時(shí)頭腦更為清醒，并不像上次那樣急于抄底，黃金因此失去了一大重要支撐。
　　
　　印度作為全球最大黃金買家，5月黃金進(jìn)口量創(chuàng)歷史新高，使該國(guó)面臨經(jīng)常帳赤字創(chuàng)紀(jì)錄新高的威脅。正是出于控制經(jīng)常帳赤字的目的，印度央行（RBI）進(jìn)一步壓縮黃金買家的出手空間，除非進(jìn)口黃金是要用于加工制成珠寶后轉(zhuǎn)出口，否則不準(zhǔn)用黃金進(jìn)行信貸交易。
　　
　　印度央行周四表示，這些限制亦適用于那些沒(méi)有固定價(jià)格的黃金進(jìn)口。該行稱，“換句話說(shuō)，要求授權(quán)交易商及銀行須確保不得以任何的形式或名義讓任何形式的黃金進(jìn)口取得信貸�！倍鴮�(duì)于珠寶出口商而言，其可以繼續(xù)用進(jìn)口黃金進(jìn)行貸款。
　　
　　中國(guó)方面，為安撫流動(dòng)性困境造成的恐慌情緒，中國(guó)央行（PBOC）上周終于作出將維穩(wěn)市場(chǎng)的表態(tài)，中國(guó)黃金需求的損傷程度可能受控。但分析人士指出，短期市場(chǎng)情緒或許已過(guò)度樂(lè)觀，央行表態(tài)并非意味著流動(dòng)性回歸寬松，對(duì)資金面的實(shí)質(zhì)性影響有限。
　　
　　而且，在匯豐銀行（HSBC）將中國(guó)今明兩年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至7.4%之后，高盛集團(tuán)（Goldman Sachs）上周也將中國(guó)2013年GDP成長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至7.4%，并將2014年預(yù)期下調(diào)至7.7%。若事實(shí)證明世界第二大黃金消費(fèi)國(guó)的經(jīng)濟(jì)降溫，黃金需求必然受損。
　　
　　黃金上演底部之爭(zhēng) 1200到底買還不是不買？
　　
　　DailyFX分析師Christopher Vecchio周五表示，“即便金價(jià)出現(xiàn)反彈，投資者依然會(huì)繼續(xù)拋售黃金，不過(guò)金價(jià)短期的底部就快要形成了。不管你怎么認(rèn)為，有些人就是會(huì)在此刻繼續(xù)拋售黃金，看似不太符合理性投資的特點(diǎn)�！�
　　
　　他還表示，“黃金每日相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)已經(jīng)跌至10-20支撐區(qū)域，意味著金價(jià)已經(jīng)下降許多，最后會(huì)出現(xiàn)短期的反彈。這種情況在2月中旬和4月中旬都發(fā)生過(guò)。因此我認(rèn)為近期金價(jià)將構(gòu)筑底部，大致在1200美元以下，技術(shù)上來(lái)說(shuō)可能是1189.91美元/盎司。該位置是3月高點(diǎn)，4月低點(diǎn)以及4月高點(diǎn)連線的100%延長(zhǎng)指向。”
　　
　　他指出，“時(shí)間也是一個(gè)非常重要的因素，金價(jià)在目前1200水平停留越長(zhǎng)，就越有可能繼續(xù)跌向1000-1025美元區(qū)域�！�
　　
　　光大期貨分析師孫永剛表示，“黃金在每盎司1200美元存在邊際成本因素，國(guó)外高成本的礦山黃金開(kāi)采成本大約在這個(gè)價(jià)格水平，這會(huì)對(duì)金價(jià)產(chǎn)生一定的支撐，但是這種邊際成本支撐的長(zhǎng)久性不足，因?yàn)檫呺H成本是隨著價(jià)格下跌而變動(dòng)的�！�
　　
　　上海中期期貨分析師李寧認(rèn)為，“目前金價(jià)利空因素云集，當(dāng)前來(lái)看，金價(jià)下方面臨每盎司1200美元的整數(shù)關(guān)口，短期的技術(shù)超賣及前期做空動(dòng)能的釋放可能會(huì)令金價(jià)有小幅反彈，但反彈高度較為有限，后期金價(jià)可能將進(jìn)入弱勢(shì)震蕩期，建議投資者暫以觀望為主，等待有明顯的底部企穩(wěn)跡象再擇機(jī)入場(chǎng)�！�
　　
　　本周重要事件提示
　　
　　周一
　　
　　日本 第二季度短觀大型制造業(yè)景氣判斷指數(shù)
　　
　　日本 第二季度短觀大型非制造業(yè)景氣判斷指數(shù)
　　
　　中國(guó) 6月官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)
　　
　　中國(guó) 6月匯豐制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)
　　
　　歐元區(qū) 6月Markit制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)終值
　　
　　意大利 5月失業(yè)率
　　
　　歐元區(qū) 6月調(diào)和消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)初值（年率）
　　
　　歐元區(qū) 5月失業(yè)率
　　
　　美國(guó) 6月Markit制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)終值
　　
　　美國(guó) 6月ISM制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)
　　
　　周二
　　
　　日本 5月勞動(dòng)現(xiàn)金收入（年率）
　　
　　澳大利亞 澳洲聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)金利率
　　
　　歐元區(qū) 5月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（月率）
　　
　　歐元區(qū) 5月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（年率）
　　
　　美國(guó) 5月工廠訂單（月率）
　　
　　美國(guó) 5月耐用品訂單修正值（月率）
　　
　　周三
　　
　　澳大利亞 5月季調(diào)后零售銷售（月率）
　　
　　澳大利亞 5月季調(diào)后商品及服務(wù)貿(mào)易帳（百萬(wàn)澳元）
　　
　　歐元區(qū) 5月零售銷售（年率）
　　
　　歐元區(qū) 5月零售銷售（月率）
　　
　　加拿大 5月貿(mào)易帳（億加元）
　　
　　美國(guó) 5月貿(mào)易帳（億美元）
　　
　　美國(guó) 上周季調(diào)后初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)（萬(wàn)人）（至0629）
　　
　　美國(guó) 6月ISM非制造業(yè)指數(shù)
　　
　　美國(guó) 上周EIA原油庫(kù)存變化（萬(wàn)桶）（至0627）
　　
　　周四
　　
　　澳大利亞 5月季調(diào)營(yíng)建許可（年率）
　　
　　澳大利亞 5月季調(diào)營(yíng)建許可（月率）
　　
　　英國(guó) 英國(guó)官方銀行利率
　　
　　歐元區(qū) 歐洲央行再融資利率
　　
　　周五
　　
　　法國(guó) 5月貿(mào)易帳（億歐元）
　　
　　瑞士 6月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（月率）
　　
　　瑞士 6月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（年率）
　　
　　德國(guó) 5月季調(diào)后制造業(yè)訂單（月率）
　　
　　加拿大 6月失業(yè)率
　　
　　美國(guó) 6月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口變動(dòng)（萬(wàn)人）
　　
　　美國(guó) 6月季調(diào)后制造業(yè)就業(yè)人口變動(dòng)（萬(wàn)人）
　　
　　美國(guó) 6月失業(yè)率