風(fēng)險(xiǎn)情緒謹(jǐn)慎 金銀靜待指引

　　昨日，現(xiàn)貨黃金和白銀均呈現(xiàn)了觸底反彈的態(tài)勢(shì)，但總體沒有走出太大的波幅，在重要風(fēng)險(xiǎn)事件來(lái)臨之前，市場(chǎng)情緒保持謹(jǐn)慎是大概率事件。在這種風(fēng)險(xiǎn)事件密集來(lái)襲的時(shí)間段中，我們不應(yīng)放過(guò)多的精力在對(duì)于中期趨勢(shì)的研究上，根據(jù)基本面的指引，見招拆招才是上上之選。
　　
　　今日需要關(guān)注的基本面數(shù)據(jù)有：17:00的歐元區(qū)4月零售銷售數(shù)據(jù)和一季度GDP修正值數(shù)據(jù)，20:15美國(guó)5月ADP就業(yè)人數(shù)，22:00美國(guó)4月ISM非制造業(yè)指數(shù)和美國(guó)4月工廠訂單以及美國(guó)4月耐用品訂單修正值。料將會(huì)對(duì)行情造成一定的影響，值得我們關(guān)注。
　　
　　從美聯(lián)儲(chǔ)官員的發(fā)言來(lái)看，堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席喬治（鷹派，今年具有投票權(quán)，很少在公開場(chǎng)合講話）表示：美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在全面復(fù)蘇，房地產(chǎn)市場(chǎng)做出了貢獻(xiàn)，但財(cái)政政策拖累了復(fù)蘇的速度，預(yù)計(jì)今年將增長(zhǎng)2%，明年3%，失業(yè)率將持續(xù)降低，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前政策有失衡風(fēng)險(xiǎn)，過(guò)晚退出QE的風(fēng)險(xiǎn)不比提早退出小，縮小QE規(guī)模像是“松油門”而不是“剎車”，盡快調(diào)整QE規(guī)�？蓽p少市場(chǎng)對(duì)政府的依賴，縮減QE并不是意味著要實(shí)施緊縮貨幣政策，現(xiàn)在已經(jīng)到了要縮減QE的時(shí)候了。
　　
　　而美聯(lián)儲(chǔ)理事拉斯金（FOMC理事，永久投票權(quán)）：美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還有很長(zhǎng)的路要走，雖然就業(yè)市場(chǎng)已經(jīng)改善了很多，但當(dāng)前失業(yè)率還是過(guò)高，處在一個(gè)危險(xiǎn)的區(qū)間，就業(yè)市場(chǎng)的復(fù)蘇任重而道遠(yuǎn)。
　　
　　達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席費(fèi)舍爾（鷹派，今年不具有投票權(quán)）：復(fù)蘇似乎足夠強(qiáng)勁，就業(yè)市場(chǎng)長(zhǎng)期內(nèi)將改善，美國(guó)財(cái)政政策的不確定性對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了拖累，美聯(lián)儲(chǔ)已盡力，QE可能會(huì)催生出新的泡沫，美聯(lián)儲(chǔ)正在評(píng)估當(dāng)前政策，有微調(diào)可能性，今年通脹抬頭的可能性極低，不支持進(jìn)一步寬松以令通脹達(dá)2%的目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表必須有所限制。
　　
　　綜上美聯(lián)儲(chǔ)官員的觀點(diǎn)，筆者認(rèn)為：QE的撤出政策更多的是一個(gè)信號(hào)或者說(shuō)概念的發(fā)出，其操作可行性、成本收益評(píng)估、模型測(cè)試等方面尚未完全開展，更不用提做出結(jié)論，再考慮到目前美國(guó)CPI/PCE依然維持在低位，就業(yè)市場(chǎng)因?yàn)橄募镜闹芷谛栽�因在艱難復(fù)蘇中徘徊，其撤出落實(shí)到行動(dòng)上，可能最早也要到今年年底或者說(shuō)冬季，而撤出將會(huì)是逐步的，并且從MBS的購(gòu)買開始。
　　
　　對(duì)此問(wèn)題，高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家則表示：聯(lián)儲(chǔ)局或提早于九月宣布縮減買債，視乎經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而定。若經(jīng)濟(jì)未來(lái)數(shù)季維持增長(zhǎng)約2%的步伐，通脹又保持目標(biāo)水平以下，當(dāng)局或按兵不動(dòng)至十二月，相反，若每月職位增逾20萬(wàn)個(gè)，或核心通脹加速，當(dāng)局則可能提早退市。
　　
　　美股方面，昨日收盤小幅走低，納斯達(dá)克[微博]指數(shù)下跌0.58%，標(biāo)普500指數(shù)下跌0.56%，道瓊斯指數(shù)下跌0.51%。在重要數(shù)據(jù)來(lái)襲之前，風(fēng)險(xiǎn)情緒較為謹(jǐn)慎，交投較為清淡。
　　
　　另外，法國(guó)興業(yè)銀行：歐元終將淪為融資貨幣，建議拋售，因歐洲央行未來(lái)會(huì)針對(duì)疲弱的經(jīng)濟(jì)和通脹環(huán)境采取更多措施。（歐元幣值中長(zhǎng)期偏空，或?qū)⒅�長(zhǎng)美元的牛市，貴金屬市場(chǎng)可能中期承壓）。印度擴(kuò)大黃金進(jìn)口禁令至所有制定機(jī)構(gòu)和交易商，實(shí)物黃金需求的削弱或?qū)⑹沟媒饍r(jià)中期承壓。
　　
　　從機(jī)構(gòu)的操作來(lái)看，今日，SPDR黃金信托再次減倉(cāng)2.7噸至1010.45噸。Ishares白銀信托也減倉(cāng)4.5噸至9988.42噸。SPDR在沉寂數(shù)天后繼續(xù)拋貨，這可能將成為再一輪大幅拋貨的沖鋒號(hào)，也許機(jī)構(gòu)的持續(xù)瘋狂拋貨原因并不單純，但從筆者對(duì)于兩大ETF的研究來(lái)看，它們還是可以能在大周期上把握金銀市場(chǎng)的趨勢(shì)的，所以目前我們還應(yīng)保持中長(zhǎng)線的空頭思路。
　　
　　從現(xiàn)貨黃金日線圖來(lái)看，昨日收出了一根帶有明顯下影線的中陰線，多頭抵抗較為頑強(qiáng)，形成了一個(gè)低點(diǎn)逐漸抬高的趨勢(shì)，這是筑底的信號(hào)之一，但仍需要更多的確認(rèn)。從boll（20,2）來(lái)看，中軌繼續(xù)向下低頭至1400整數(shù)關(guān)口附近，而這也正是今日早盤交投的位置，中軌的得失非常重要，帶口繼續(xù)收窄。從顧比均線系統(tǒng)來(lái)看，短期組依然粘合平穩(wěn)運(yùn)行，長(zhǎng)期組空頭發(fā)散排列完好，中線空頭的趨勢(shì)并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變。從指標(biāo)系統(tǒng)來(lái)看，RSI在48一線形成交戰(zhàn)，上方55阻力同樣較強(qiáng)，可選擇在這兩個(gè)位置無(wú)法有效突破時(shí)去沽空。今日基本面數(shù)據(jù)較多，可參照數(shù)據(jù)的走勢(shì)做高拋低吸操作。
　　
　　從現(xiàn)貨白銀日線圖來(lái)看，昨日收出了一根帶有較長(zhǎng)下影線，實(shí)體明顯不夠飽和的小陰線，但仍處于一個(gè)收斂三角形之內(nèi)，空間越來(lái)越窄，基本面數(shù)據(jù)可能會(huì)造成白銀隨時(shí)破位。從boll（20,2）來(lái)看，昨日中軌和下降趨勢(shì)線的聯(lián)合阻力再次對(duì)行情產(chǎn)生打壓，在22.8處止升回落，目前中軌繼續(xù)向下低頭，阻力下移至22.75附近，帶口繼續(xù)縮小。從顧比均線系統(tǒng)來(lái)看，短期組粘合后走平，長(zhǎng)期組依然完美空頭發(fā)散排列，中期轉(zhuǎn)勢(shì)證據(jù)并不充足，還是維持偏空觀點(diǎn)。從指標(biāo)系統(tǒng)來(lái)看，RSI在45附近遇阻，中線偏弱態(tài)勢(shì)明確。