金價(jià)暴跌憂喜：貿(mào)易商脫銷蒙虧

　　當(dāng)所有黃金貿(mào)易商彷徨在牛熊市的轉(zhuǎn)彎口時(shí)，井噴的銷售量帶來(lái)了意外驚喜。
　　
　　上周開始，國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格連續(xù)大幅下跌，4月15日盤中最低跌至1356美元/盎司，創(chuàng)下近兩年最低。截至4月17日，黃金現(xiàn)貨交易價(jià)位為1383.7美元/盎司。
　　
　　與此對(duì)應(yīng)，國(guó)內(nèi)黃金實(shí)時(shí)基礎(chǔ)價(jià)格隨國(guó)際金價(jià)出現(xiàn)跳水，4月15日交易過(guò)程曾一度跌破270元/克，黃金店鋪的交易價(jià)格當(dāng)天直降20-30元/克。在4月17日的最新交易日，我國(guó)黃金現(xiàn)貨價(jià)位274.16元/克。
　　
　　暴跌引來(lái)消費(fèi)者和投資客哄搶，帶有投資價(jià)值的金條一度脫銷。而記者從周大福經(jīng)銷商處了解到，黃金零售暴增，雖然有利于周轉(zhuǎn)資金，但對(duì)于低毛利的現(xiàn)貨交易市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，經(jīng)銷商已經(jīng)承受價(jià)跌的巨大損失。
　　
　　五大因素拖垮金價(jià)
　　
　　4月以來(lái)，黃金遭遇連續(xù)利空。記者綜合高盛、法興、花旗等投資機(jī)構(gòu)近期對(duì)黃金的研究報(bào)告，幾乎異口同聲地唱空黃金。
　　
　　法興銀行在4月初發(fā)布的一份研報(bào)中認(rèn)為：“美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的改善和財(cái)政趨于穩(wěn)定引發(fā)美元走強(qiáng)，進(jìn)而推動(dòng)利率上漲，將開啟一個(gè)漫長(zhǎng)的黃金熊市�！狈ㄅd銀行預(yù)測(cè)，今年全年黃金均價(jià)為1500美元/盎司，而在年底則將跌落至1375美元/盎司。
　　
　　但事實(shí)上，黃金價(jià)跌速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于該預(yù)測(cè)。4月12日，塞浦路斯政府計(jì)劃出售黃金籌集資金，由此引發(fā)“蝴蝶效應(yīng)”。國(guó)際金價(jià)的連續(xù)暴跌，4月15日創(chuàng)出自2011年7月以來(lái)的新低，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于黃金12年牛市終結(jié)的擔(dān)憂。
　　
　　據(jù)公開信息，在受困的歐元區(qū)國(guó)家，葡萄牙、愛(ài)爾蘭、意大利、希臘和西班牙等國(guó)總共持有超過(guò)3230噸黃金，而這些國(guó)家是否會(huì)步塞浦路斯后塵，以出售黃金來(lái)脫困，令市場(chǎng)最為擔(dān)憂。
　　
　　法興銀行大宗商品研究部全球主任 Michael Haigh指出，之前市場(chǎng)預(yù)期金價(jià)攀漲，主要是看好央行的積極QE將導(dǎo)致通膨高漲，進(jìn)而刺激黃金保值需求；但結(jié)果并未如預(yù)期發(fā)展。
　　
　　美國(guó)2月份通膨率達(dá)2%，雖然略高于去年平均1.7%，但仍低于2011年的 3%。中國(guó)一季度的CPI亦在低位。Michael Haigh認(rèn)為，雖然全球央行再度掀起QE熱潮，顯然會(huì)帶來(lái)通膨壓力，但即便這些QE擴(kuò)大及延長(zhǎng)后，卻仍舊未見到通膨浮現(xiàn)，而只是央行資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)大。
　　
　　在中國(guó)及歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不振的情形下，投行普遍做空黃金，黃金ETF大規(guī)模減倉(cāng)，國(guó)際黃金市場(chǎng)又遭遇了塞浦路斯國(guó)儲(chǔ)拋售的直接刺激；同時(shí)，有些美聯(lián)儲(chǔ)官員憂心通膨問(wèn)題，現(xiàn)在甚至已鼓吹提前退出QE，諸多利空襲擊黃金，金價(jià)大幅承壓。
　　
　　據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，從年初至今，黃金價(jià)格已經(jīng)下跌約20%，而在此之前十二年，黃金一直處于連漲牛市，2011年9月曾一度觸及1920.30美元/盎司的紀(jì)錄。
　　
　　4月16日，高盛分析師在致客戶的研究報(bào)告中稱，黃金交易所上市基金（ETF）的黃金持有量仍在加速減少，暗示金價(jià)可能會(huì)進(jìn)一步走低。
　　
　　貿(mào)易商脫銷蒙虧
　　
　　價(jià)格急跌令黃金貿(mào)易商措手不及。據(jù)上述周大福經(jīng)銷商稱，4月中上旬買入的黃金現(xiàn)貨基本都虧本賣，因?yàn)榱闶蹆r(jià)格已經(jīng)跌去約10%，而黃金貿(mào)易的凈利潤(rùn)根本不到10%。
　　
　　周大福官方金價(jià)顯示，近三個(gè)交易日以來(lái)，金飾和金條價(jià)格分別從4月12日的390元/克、402元/克降至4月17日的362元/克和351元/克，其中4月16日最低價(jià)分別只有358元/克、346元/克，平均跌價(jià)約10%。
　　
　　而黃金向來(lái)是珠寶行的低利潤(rùn)、高周轉(zhuǎn)產(chǎn)品，“從利潤(rùn)來(lái)看，賣黃金還不如賣白菜”。周大福經(jīng)銷商表示，“但是黃金是店鋪的名片，用來(lái)走量和提高資金周轉(zhuǎn)，維持店鋪運(yùn)行的必須品類，而真正珠寶店要賺錢肯定是*寶石和玉器�！�
　　
　　據(jù)該人士透露，由于金價(jià)透明，珠寶行一般維持黃金和珠寶以4:6的比例配置商品品類，而周大福作為亞洲最大的黃金一級(jí)貿(mào)易商，其黃金交易利潤(rùn)不超過(guò)15%；周大福下游經(jīng)銷商的黃金銷售利潤(rùn)一般一克只有幾塊錢價(jià)差，在過(guò)去黃金價(jià)格上漲通道下，加上漲價(jià)利潤(rùn)，每克黃金利潤(rùn)最多在10-20元區(qū)間，凈利潤(rùn)只有5%-6%。
　　
　　而此次，黃金價(jià)格在本月初開始持續(xù)疲軟，大多數(shù)黃金貿(mào)易商早已開始減少進(jìn)貨量，加快出貨量，對(duì)金價(jià)持觀望心態(tài)。
　　
　　此次黃金銷售井噴，主要集中于偏投資價(jià)值的金條，其中20克、50克的金條成為搶手貨。由于珠寶行金條按重量出售，只有金飾在出售中可以收取每件60-120元不等的加工費(fèi)，因此，此次黃金銷售量的暴增并不能給黃金銷售商帶來(lái)實(shí)質(zhì)收益。
　　
　　“上周進(jìn)貨五公斤黃金，幾天時(shí)間每克跌價(jià)40多塊，虧本20萬(wàn)。”該周大福經(jīng)銷商表示，“由于擔(dān)心金價(jià)不穩(wěn)，所以進(jìn)貨量有所控制，沒(méi)想到這幾天消費(fèi)者和投資客大量抄底買黃金，導(dǎo)致部分金條脫銷�！�
　　
　　但該經(jīng)銷商表示，由于看淡后市金價(jià)走向，此次趁消費(fèi)者抄底心理及時(shí)清庫(kù)存也好，減少后期價(jià)跌損失，提高資金周轉(zhuǎn)。
　　
　　然而，4月17日，世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）卻指出，當(dāng)前的黃金跌勢(shì)屬于非常環(huán)境下的暫時(shí)現(xiàn)象，從長(zhǎng)期來(lái)看，不足為懼。據(jù)公開信息，近日，不僅中國(guó)，在印度、新加坡等亞洲消費(fèi)大國(guó)，消費(fèi)者和投資者皆在零售現(xiàn)貨市場(chǎng)搶購(gòu)黃金，構(gòu)成強(qiáng)烈的市場(chǎng)支撐。同時(shí)，基于當(dāng)前的客觀經(jīng)濟(jì)狀況，全球各國(guó)央行也有可能會(huì)進(jìn)一步增持黃金儲(chǔ)備。