我國寬松貨幣流動(dòng)性依舊如故

　　今日早間開盤國內(nèi)金融市場(chǎng)繼續(xù)以溫和上探呈現(xiàn)，雖然推漲動(dòng)能并不強(qiáng)烈，但從本周市場(chǎng)內(nèi)的變化觀察還是可以清晰的看出，當(dāng)前市場(chǎng)內(nèi)人氣正朝著積極的態(tài)勢(shì)演變。由于政策面利空襲擾漸行漸遠(yuǎn)，四月份留給金融市場(chǎng)的注定是回暖呈現(xiàn)。據(jù)剛剛公布的我國三月份新增貸款的數(shù)據(jù)顯示，三月份我國新增人民幣貸款1.06萬億，預(yù)期增長(zhǎng)0.85萬億，大幅高于市場(chǎng)預(yù)期的信貸水平表明當(dāng)前市場(chǎng)中充斥著寬松的流動(dòng)性。雖然市場(chǎng)內(nèi)流動(dòng)性的充足未必會(huì)直接轉(zhuǎn)化到資本價(jià)格上，但對(duì)于嗅覺敏銳的市場(chǎng)而言，一旦呈現(xiàn)回暖信號(hào)熱錢推漲資本價(jià)格將隨即而來。
　　
　　對(duì)于外圍市場(chǎng)而言，雖然昨日美聯(lián)儲(chǔ)公布的會(huì)議紀(jì)要顯示，大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為QE4應(yīng)持續(xù)到今年年中，但撤除QE是重大事件，美聯(lián)儲(chǔ)在權(quán)衡利弊，一方面愿意推動(dòng)復(fù)蘇和增加就業(yè)，而另一方面，如果力度過猛可能制造新的金融泡沫，或推升通脹。從昨日的紀(jì)要中不難發(fā)現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部依舊存在著退出QE的聲音，即使剛剛公布的就業(yè)數(shù)據(jù)并不強(qiáng)勁，但美聯(lián)儲(chǔ)官員同樣擔(dān)憂大幅釋放流動(dòng)性對(duì)于長(zhǎng)期美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展構(gòu)成的影響。對(duì)于上述事件筆者認(rèn)為，雖然美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部存在分歧，但更多的應(yīng)是一種對(duì)外界影響的“壓力測(cè)試”，美聯(lián)儲(chǔ)通過放口風(fēng)的方式測(cè)試市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)退出QE后的看法，若對(duì)市場(chǎng)影響過大將對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的改變構(gòu)成一定參考。此外，大家應(yīng)該還記得此前美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于結(jié)束QE行為所設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)，失業(yè)率降至6.5%以下，通脹率控制在2.5%以下，從目前上述兩點(diǎn)的情況來看，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒能達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)做出的標(biāo)準(zhǔn)。換言之美聯(lián)儲(chǔ)QE行為仍將進(jìn)一步延續(xù)，從而支撐經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。
　　
　　今日國內(nèi)市場(chǎng)并無過多消息面指引，從早盤商市各品種的價(jià)格變化觀察，多數(shù)品種延續(xù)溫和上漲之勢(shì)，僅有色金屬表現(xiàn)差強(qiáng)人意，而此舉更多是由外圍市場(chǎng)的拖累所形成。據(jù)最新一期的報(bào)告顯示，環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡動(dòng)力煤綜合平均價(jià)格報(bào)收于616元/噸，比前一報(bào)告周期下降了1元。雖然指數(shù)繼續(xù)保持弱勢(shì)下行，單從下跌的幅度觀察，多有下降動(dòng)能衰竭的跡象。盡管國內(nèi)煤炭消費(fèi)和需求依然低迷，盡管主要發(fā)運(yùn)港口和重點(diǎn)消費(fèi)企業(yè)的煤炭庫存依然偏高，盡管持續(xù)“陰跌”的BSPI使得市場(chǎng)信心不足，但是即將于本月13日開始的大秦線檢修還是給市場(chǎng)帶來了些許期望，導(dǎo)致近期環(huán)渤海地區(qū)動(dòng)力煤的交易價(jià)格陷入“下跌無力、上漲不能”的糾結(jié)局面。隨著大秦線檢修的開啟，北方各主要港口的庫存水平將隨之下降，加之氣溫回升對(duì)于用電企業(yè)而言存在需求進(jìn)一步增加的可能，這對(duì)于動(dòng)力煤價(jià)格而言都構(gòu)成本質(zhì)的提振，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格將自4月下旬展開反彈。
　　
　　操作方面，本周給出的策略均以有效呈現(xiàn)，雖然鋼材品種價(jià)格暫未達(dá)到獲利目標(biāo)，但持有頭寸的盈利以及對(duì)四月鋼市行情的期待都進(jìn)一步鞏固了持倉的信心，請(qǐng)入場(chǎng)多單繼續(xù)持有，3800元目標(biāo)不變。本周最為津津樂道的方屬PTA的操作了，無論是此前3860元或是3950元入場(chǎng)的多單獲利均不俗，今日盤中價(jià)格再度收復(fù)8000元關(guān)口失地亦令盈利擴(kuò)大，對(duì)于PTA短期走勢(shì)本人依舊看好，并認(rèn)為價(jià)格有望上沖至8180元一線，故此前進(jìn)場(chǎng)多單等帶價(jià)格進(jìn)一步上探至8100元上方分批止盈離場(chǎng)，空倉者日內(nèi)可于8020元下方果斷介入多單，最大止損30元，獲利目標(biāo)同上。蘋果方面，請(qǐng)觀察短期價(jià)格沖高未果后的修復(fù)機(jī)會(huì)，日內(nèi)可于7.18元上方入空，止損0.03元，止盈下看至7.10—7.06元區(qū)間。