黃金T+D每日操作建議（10月22日）

　　西班牙救助無(wú)期 金銀價(jià)格待調(diào)整
　　
　　周一亞太交易時(shí)段，國(guó)際金價(jià)從上周末大幅跌勢(shì)中溫和反彈并持穩(wěn)于1720美元之上，之前結(jié)束的歐盟峰會(huì)成果寥寥，且西班牙及希臘問(wèn)題均未得到實(shí)質(zhì)性進(jìn)展使市場(chǎng)頗感失望，風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒遭到打壓令金銀承壓�，F(xiàn)貨金盤(pán)中最高價(jià)見(jiàn)1726美元，最低價(jià)見(jiàn)1713美元，目前交投活躍于1722美元附近。近期，美股大跌和歐元從高位回落連累商品價(jià)格走勢(shì)疲弱，金銀市場(chǎng)亦難言令人信服的走高理由，短期投機(jī)客的拋售成為價(jià)格連續(xù)走低的罪魁禍?zhǔn)住５�考慮到短線技術(shù)指標(biāo)大多進(jìn)入“超賣(mài)”區(qū)域，故在逢低買(mǎi)盤(pán)的推動(dòng)下價(jià)格或延續(xù)反彈之勢(shì)。Au T+D今日早市低開(kāi)于346.20元/克，后跟隨現(xiàn)貨金逐步回升，最高價(jià)見(jiàn)347.79元/克，最終報(bào)收于347.40元/克，成交量較之前日有所增加，半日共成交15928手。
　　
　　自從歐洲央行宣布提供OMT購(gòu)債計(jì)劃以緩解日趨高企的成員國(guó)國(guó)債收益率，各界就開(kāi)始期待西班牙向歐盟尋求救助，但西班牙政府始終遲遲不肯提請(qǐng)資金援助，這也令市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎，開(kāi)始重新衡量西班牙的經(jīng)濟(jì)狀況。首先，西班牙很可能無(wú)法滿足2012年6.3%GDP占比的財(cái)政赤字目標(biāo)，而且與目標(biāo)的差距很大，預(yù)期會(huì)在7%到7.5%。如果西班牙總理拉霍伊簽署了諒解備忘錄，承諾與歐盟達(dá)成的財(cái)政赤字目標(biāo)，他的政府就必須在明年把財(cái)政赤字削減到4.5%，并要受到每個(gè)季度IMF的審查。如果這樣，拉霍伊政府就得加大緊縮的程度，并可能需要在退休金和其它關(guān)鍵的公共支出問(wèn)題上做出痛苦的政治決定。
　　
　　鑒于這個(gè)原因，西班牙政府按兵不動(dòng)的概率較大，嘗試協(xié)商一個(gè)更為寬松的赤字目標(biāo)�，F(xiàn)在西班牙的國(guó)債收益率已經(jīng)下降，銀行業(yè)存款外流的情況也開(kāi)始穩(wěn)定，多虧于歐洲央行公布的OMT購(gòu)債計(jì)劃，西班牙請(qǐng)求救助的緊迫性在一定程度上已經(jīng)褪去。最后，穆迪潛在的主權(quán)降級(jí)也被推遲了，所以接下來(lái)能讓危機(jī)重燃的事件可能是：1）希臘和歐盟當(dāng)局之間關(guān)于發(fā)放下一輪救助資金的矛盾加��；2）西班牙國(guó)債流拍。其次，盡管最近的壓力測(cè)試顯示銀行業(yè)需要接近600億歐元的重組資金，但其真正的資金缺口在1000億歐元會(huì)更有說(shuō)服力，這個(gè)數(shù)字與市場(chǎng)共識(shí)一致。西班牙政府最終會(huì)用自己的資產(chǎn)負(fù)債表承擔(dān)重組銀行業(yè)的成本，而并不會(huì)令債務(wù)水平失控。根據(jù)計(jì)算，西班牙政府的債務(wù)與GDP之比最高會(huì)達(dá)到100%左右，其中包括1000億歐元的重組成本。如果這樣，西班牙并不急需ESM直接注資銀行。ESM的介入明顯有幫助，但這不會(huì)是改變局面的決定性因素。
　　
　　ESM直接注資銀行很可能不是一個(gè)當(dāng)前的選項(xiàng)，因?yàn)?a href=http://m.2m0wy.cn/eur>歐元區(qū)單一銀行監(jiān)管體系的建立可能需要較長(zhǎng)時(shí)間。最后，地區(qū)政治明顯是西班牙整合財(cái)政的重要障礙，因?yàn)閹缀?/3的西班牙公共財(cái)政支出都由地區(qū)一級(jí)政府控制。實(shí)際上，在過(guò)去兩年里，地區(qū)政府已經(jīng)嚴(yán)重?zé)o法滿足赤字目標(biāo)的要求。地方政府并不受中央政府的管制，比如加泰羅尼亞地區(qū)，而地方政府一直反對(duì)中央政府要求的財(cái)政赤字目標(biāo)。這反映了地區(qū)政府和馬德里政府之間在財(cái)政問(wèn)題上的矛盾不斷激化。綜上所述，西班牙目前并不存在較為緊迫的救助壓力，但其經(jīng)濟(jì)和財(cái)政狀況依然堪憂。故短期內(nèi)歐元的上行還將受到西班牙行動(dòng)緩慢的限制，金銀市場(chǎng)料在風(fēng)險(xiǎn)情緒大幅改善前維持相對(duì)低位震蕩。
　　
　　預(yù)計(jì)日內(nèi)金價(jià)維持區(qū)間震蕩格局，波動(dòng)范圍在1715- -1735美元之間。Au T+D晚市料*穩(wěn)于347.50元/克附近，波動(dòng)范圍在346.50- -348.50元/克。操作上短線可考慮在區(qū)間內(nèi)輕倉(cāng)高拋低吸，中長(zhǎng)期投資者可選擇逢低買(mǎi)入。