黃金T+D每日操作建議（9月13日）

　　萬(wàn)眾期待QE3 謹(jǐn)防價(jià)格大波動(dòng)
　　
　　周四亞太交易時(shí)段，國(guó)際金價(jià)弱勢(shì)波動(dòng)于1730美元一線，德國(guó)憲法法院如預(yù)期通過(guò)了ESM協(xié)定，黃金價(jià)格一度上漲至周中高點(diǎn)1746美元，但投資者在美聯(lián)儲(chǔ)議息決定公布之前還是選擇謹(jǐn)慎觀望，部分獲利了結(jié)令價(jià)格有所回撤�，F(xiàn)貨金盤(pán)中最高價(jià)見(jiàn)1733美元，最低價(jià)見(jiàn)1728美元，目前交投活躍于1730美元附近。
　　
　　今日的重中之重?zé)o疑是美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策決定，只要推出QE3則價(jià)格必然上漲，但如果美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)所作為或僅僅延長(zhǎng)極低利率期限，則金價(jià)料回吐近期漲幅。Au T+D昨日夜市開(kāi)于354.21元/克，小幅上探至日高354.64元/克后回調(diào)震蕩，最低價(jià)見(jiàn)351.80元/克，最終報(bào)收于352.50元/克，成交量較之前日有所減少，共成交15090手。
　　
　　現(xiàn)在又到了萬(wàn)眾期待的美聯(lián)儲(chǔ)時(shí)刻，此前美聯(lián)儲(chǔ)官員已暗示將采取進(jìn)一步行動(dòng)，可究竟其形式如何，在什么時(shí)間推出都是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)，故本次會(huì)議存在四大看點(diǎn)。首先是定量寬松策略，許多投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將推出新一輪債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃(即QE3)。現(xiàn)在的一大問(wèn)題是美聯(lián)儲(chǔ)將如何構(gòu)建這一計(jì)劃。美聯(lián)儲(chǔ)以往都出臺(tái)了有固定期限的大規(guī)模債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。例如，規(guī)模為1.25萬(wàn)億美元、持續(xù)時(shí)間12個(gè)月并于2010年3月結(jié)束的抵押債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃；還有規(guī)模為6,000億美元、持續(xù)8個(gè)月于2011年6月結(jié)束的美國(guó)國(guó)債購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。
　　
　　支持積極應(yīng)對(duì)高失業(yè)問(wèn)題的美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部激進(jìn)派官員希望央行可以做出大規(guī)模、無(wú)限制的債券購(gòu)買(mǎi)承諾。例如，美聯(lián)儲(chǔ)可宣布將在一段特定時(shí)間內(nèi)購(gòu)買(mǎi)至少一定量的債券，并暗示會(huì)在經(jīng)濟(jì)沒(méi)有起色的情況下擴(kuò)大債券購(gòu)買(mǎi)量。對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部緊縮派（對(duì)寬松政策持懷疑態(tài)度）來(lái)說(shuō)，如果美聯(lián)儲(chǔ)決定在幾個(gè)月的周期內(nèi)實(shí)施無(wú)限量的債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，那么日后要提出迅速退出刺激計(jì)劃的主張，將變得更加不現(xiàn)實(shí)。這些緊縮派官員不希望推出新一輪定量寬松措施，如果避免不了，他們也希望美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)先承諾僅少量購(gòu)買(mǎi)債券，并且在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)迅速好轉(zhuǎn)情況下結(jié)束該計(jì)劃。眼下還很難說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)將出臺(tái)多大規(guī)模的債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。其次是如何實(shí)施“扭曲操作”。如果推出新一輪債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，美聯(lián)儲(chǔ)官員必須決定接下來(lái)將如何實(shí)施“扭曲操作”。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)目前通過(guò)出售短期國(guó)債來(lái)為“扭曲操作”下的債券購(gòu)買(mǎi)籌資。美聯(lián)儲(chǔ)有兩個(gè)選擇，第一是暫�！芭で�操作”，并替換以新一輪債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。根據(jù)該計(jì)劃，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債和抵押貸款支持證券，并通過(guò)發(fā)行貨幣、而不是出售短期債券來(lái)為債券購(gòu)買(mǎi)籌資。這更像是美聯(lián)儲(chǔ)在2009年3月和2010年11月推出的QE2。第二是美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)繼續(xù)“扭曲操作”，同時(shí)推出抵押債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，在這種情形下，美聯(lián)儲(chǔ)利用新發(fā)行的貨幣購(gòu)買(mǎi)抵押債券，但會(huì)繼續(xù)利用出售短期國(guó)債的所得買(mǎi)入長(zhǎng)期國(guó)債。
　　
　　無(wú)論哪種方案，美聯(lián)儲(chǔ)都將推出它認(rèn)為比單獨(dú)的“扭曲操作”更強(qiáng)有力的刺激計(jì)劃。第三是與公眾的溝通。美聯(lián)儲(chǔ)采取更激進(jìn)行動(dòng)是為了應(yīng)對(duì)日趨黯淡的經(jīng)濟(jì)前景？還是因?yàn)橐褵o(wú)法容忍經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢、失業(yè)率居高不下的現(xiàn)狀，并做出新承諾來(lái)改變這一現(xiàn)象？美聯(lián)儲(chǔ)官員一直以來(lái)都認(rèn)為他們就貨幣政策和經(jīng)濟(jì)狀況與公眾的溝通與其行動(dòng)一樣重要，但他們很難傳達(dá)正確的信息。最后即是否下調(diào)另一種利率，美聯(lián)儲(chǔ)目前向商業(yè)銀行在該央行的存款準(zhǔn)備金支付0.25%的利息。美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)小幅下調(diào)超額存款準(zhǔn)備金利率，以試圖鼓勵(lì)商業(yè)銀行放貸�，F(xiàn)在還不清楚美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)采取這方面行動(dòng)，特別是考慮到美聯(lián)儲(chǔ)目前面臨著很多其他艱難決定。
　　
　　預(yù)計(jì)日內(nèi)黃金價(jià)格在利率決定宣布之前料維持弱勢(shì)震蕩，波動(dòng)范圍在1720- -1735美元之間。Au T+D晚市料*穩(wěn)于352.50元/克附近，波動(dòng)范圍在351.00- -353.50元/克。操作上采取“信號(hào)明確式”交易策略，即等待0:30美聯(lián)儲(chǔ)的政策結(jié)果(QE3與否)，若價(jià)格有效突破1740美元，則進(jìn)場(chǎng)做多；若價(jià)格下破1720美元，則可選擇輕倉(cāng)做空。