8月23日,今日整體觀點(diǎn):財(cái)政的“地獄”，黃金的“天堂”

　　由于美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示除非經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)相當(dāng)大幅度改善，否則可能很快祭出新一輪刺激政策。國(guó)際金價(jià)周三紐約午盤接連突破1640、1650兩道整數(shù)關(guān)口，一度大幅走高至1655附近。美聯(lián)儲(chǔ)公布的8月公開市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議紀(jì)要顯示，多位委員認(rèn)為，除非未來(lái)獲得的信息直指經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，否則進(jìn)一步放寬貨幣政策很快將被證明是合理的。許多委員支持延長(zhǎng)美聯(lián)儲(chǔ)維持低利率直至2014年底的指引，但同意推遲決定至9月會(huì)議。短線預(yù)計(jì)黃金仍存在沖高動(dòng)力，但需要留意技術(shù)回撤風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室周三表示，倘若國(guó)會(huì)未能采取行動(dòng)維持現(xiàn)有稅率并避免大規(guī)模削減聯(lián)邦開支，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在2013年陷入衰退。這份報(bào)告有可能是11月份美國(guó)總統(tǒng)大選之前預(yù)算辦公室發(fā)布的最后一份經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)。隨著布什政府時(shí)期的減稅政策于年底到期，聯(lián)邦所得稅以及股、資本利得稅稅率率將有所提高。屆時(shí)房地產(chǎn)稅也將提高，薪資稅減免政策將到期，而擴(kuò)大后的聯(lián)邦失業(yè)救濟(jì)也將終止。也就是說，全球最大的經(jīng)濟(jì)體--美國(guó)正在面臨所謂的“財(cái)政懸崖”的巨大風(fēng)險(xiǎn)，即指財(cái)政狀況走到了盡頭。
　　
　　隨著美國(guó)“財(cái)政懸崖”臨近，黃金將有望成為少有的受益于政治和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的資產(chǎn)之一，在今年余下的時(shí)間內(nèi)重新開始“閃耀”。傳統(tǒng)上來(lái)說，對(duì)于想將自己的閑置資金投入到穩(wěn)定資產(chǎn)中的投資者，金市一直是避險(xiǎn)天堂的首選。但是，歐元區(qū)危機(jī)和貨幣穩(wěn)定的不確定性，導(dǎo)致了投資者對(duì)黃金一種“矛盾動(dòng)力”的反應(yīng)。
　　
　　事實(shí)上，在中央銀行通過可能破壞匯率市場(chǎng)的量化寬松政策來(lái)支撐經(jīng)濟(jì)體系時(shí)，黃金應(yīng)該保持其價(jià)值。既然投資者在動(dòng)蕩的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中都尋求避險(xiǎn)資產(chǎn)，為什么金價(jià)沒有創(chuàng)新高。其實(shí)，黃金之前已經(jīng)與大宗商品跌跌不休反勢(shì)而行了，因?yàn)樗�被認(rèn)為不受政府財(cái)政和貨幣政策影響，所以黃金理論上作為一種不在風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)的“中性資產(chǎn)”而吸引著投資者�？紤]到政府部門需求和預(yù)期美元走弱支持，美國(guó)的“財(cái)政懸崖”勢(shì)必會(huì)吸引更多關(guān)注，尤其是會(huì)對(duì)貨幣的價(jià)值更加在意。
　　
　　考慮到在剩下不到半年的時(shí)間內(nèi)，美國(guó)政府面臨的壓力將十分巨大，而美國(guó)的財(cái)政政策陷入兩難境地的幾率幾乎是板上釘釘，因?yàn)闅W債危機(jī)的持續(xù)發(fā)酵已使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)遭受巨大的下行風(fēng)險(xiǎn)。一旦墜落“財(cái)政懸崖”之中，美財(cái)政支出和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)必成為一對(duì)尖銳的矛盾，嚴(yán)重阻礙美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。更為嚴(yán)重的是，除2013年初的“財(cái)政懸崖”之外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)還將面臨“貨幣懸崖”。也就是說，非常規(guī)的寬松措施有衰落的傾向，且超長(zhǎng)期國(guó)債收益率曲線（到期日超過20年）有部分溫和的走高的效益。
　　
　　因此，美聯(lián)儲(chǔ)或許別無(wú)選擇，只能在未來(lái)某個(gè)時(shí)刻推出QE3，通過重新擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表以對(duì)沖“財(cái)政懸崖”等產(chǎn)生的消極影響。一旦美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3，意味著將向市場(chǎng)注入無(wú)數(shù)的貨幣資金，美元就會(huì)加速貶值，在避險(xiǎn)需求的推助下，黃金價(jià)格勢(shì)必大幅走高，美元則將承壓下滑。這一點(diǎn)可以從此前美聯(lián)儲(chǔ)曾推出的兩輪QE中可見一斑，我們看到在美聯(lián)儲(chǔ)QE1期間，金價(jià)整體上漲了54%；而在QE2期間，黃金的累計(jì)漲幅則為31%。因此，第三輪QE若放閘后，黃金價(jià)格持續(xù)走高將是十分可期的。
　　
　　黃金的日K線圖上看，經(jīng)典的波浪理論暗示新一波行情的啟動(dòng)時(shí)間節(jié)點(diǎn)應(yīng)該在9月底之前。自2011年8月22日相對(duì)高點(diǎn)1900美元至2012年3月12日回撤50%黃金分割位1700美元，恰好是經(jīng)歷144個(gè)交易日，符合斐波納契時(shí)間窗口（55+89）。目前下一個(gè)“144” 指向的時(shí)間窗口則為9月底，而考慮到黃金已經(jīng)成功站穩(wěn)于1630美元之上，后市有望上試1670美元，而該位置也是38.2%的黃金分割線阻力所在。
　　
　　黃金操作建議
　　
　　1．建議考慮在1642-1644美元區(qū)間做多，有效跌破1640美元止損，1660--1662美元區(qū)間止盈。
　　
　　2．也可考慮在1666--1668美元區(qū)間做空，有效突破1670美元止損，1648--1650美元區(qū)間止盈。