通脹與避險(xiǎn)并存 機(jī)遇伴風(fēng)險(xiǎn)共生

一、
    因隔夜國(guó)際金價(jià)沖高回落，周三上海黃金期貨收低。主力合約0912早盤在198.3元一線維持窄幅波動(dòng)，午后在外盤帶動(dòng)下價(jià)格上揚(yáng)，最終報(bào)收于198.99元，較前一天微跌0.57元。受跟進(jìn)買盤支撐以及市場(chǎng)通脹預(yù)期影響，國(guó)際金價(jià)周三走高。COMEX6月期金上漲6.7美元，報(bào)收于911.0美元。倫敦黃金下午定盤價(jià)為910美元，與周二持平。

    二、

    昨日市場(chǎng)交易十分活躍，一方面大宗商品和股市忽略經(jīng)濟(jì)萎縮而寄希望于明年的增長(zhǎng)前景，不斷增長(zhǎng)的投資者信心、經(jīng)濟(jì)面出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象以及大量伺機(jī)入市的現(xiàn)金都說(shuō)明牛市似乎即將展開。共同基金買盤也有加速入場(chǎng)的跡象，投資者想要彌補(bǔ)之前的損失。如火如荼的市場(chǎng)景象令通脹的預(yù)期重新點(diǎn)燃，黃金因而受到提振。盡管筆者并不認(rèn)為通縮轉(zhuǎn)為通脹在如此短的時(shí)間就能完成，但是目前的市場(chǎng)熱情卻似乎難以遏制。另一方面，本周重大風(fēng)險(xiǎn)事件集中逼近，周四美國(guó)銀行業(yè)壓力測(cè)試結(jié)果公布、歐洲央行和英國(guó)央行利率決定以及周五的美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將接踵而至，市場(chǎng)需要釋放緊張情緒。有關(guān)美國(guó)銀行需要巨額增資的最新消息加重了金融市場(chǎng)的謹(jǐn)慎情緒，沖淡了投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的熱望。為此，部分資金尋求在黃金市場(chǎng)避險(xiǎn)。

    由此看來(lái)，似乎黃金目前是兩面受益獲得的上漲動(dòng)能。但是需要提醒投資者注意的是以下問(wèn)題，首先股市上漲之于黃金乃是一把雙刃劍，其直接影響是分流金市的資金，因?yàn)楫吘构墒械氖芤孢h(yuǎn)遠(yuǎn)高于黃金市場(chǎng)。然而如果股市持續(xù)上漲，牛市真的歸來(lái)，那么通脹的必然結(jié)果又是黃金的上漲。從而我們可以看到，目前是否已經(jīng)到了牛市回來(lái)的時(shí)候，還是對(duì)于前期過(guò)渡下跌的一個(gè)修復(fù)性反彈呢？顯然前者還很牽強(qiáng)，可見(jiàn)此刻就以通脹支撐來(lái)判斷金價(jià)進(jìn)入大幅飆升階段過(guò)于主觀。其次再來(lái)看避險(xiǎn)支撐，本周主要是由于風(fēng)險(xiǎn)事件過(guò)于集中，所以凸顯了黃金避險(xiǎn)的作用。然而，銀行業(yè)壓力測(cè)試的最終結(jié)果估計(jì)是幾家歡喜幾家愁，未必就是世界末日再次降臨。加之目前日益濃厚的復(fù)蘇氛圍，除非壓力測(cè)試的結(jié)果給投資信心再次造成重創(chuàng)，否則筆者以為其帶來(lái)的避險(xiǎn)氛圍不會(huì)維持太長(zhǎng)時(shí)間，隨之帶來(lái)的上漲動(dòng)能也應(yīng)當(dāng)有限。如果與去年11月的避險(xiǎn)需求引發(fā)的漲勢(shì)幅度相對(duì)比，就不難看出。另外，全球最大的黃金ETF－SPDR周三減持黃金0.36噸，至1104.09噸。一向高舉做多大旗的SPDR在現(xiàn)時(shí)情況下卻出現(xiàn)減倉(cāng)，這不禁令人心生疑慮。

    技術(shù)上，近日金價(jià)沿半年線形成小型震蕩趨升的格局，但目前為止還未能突破上方重要阻力20日均線即920美元一線。金價(jià)受5日均線支撐；Macd零軸下方交*向上，紅柱有再度放量跡象，預(yù)計(jì)價(jià)格將進(jìn)一步上行；Rsi位于 60附近，市場(chǎng)多頭力量占據(jù)優(yōu)勢(shì)；Kd指標(biāo)快線調(diào)頭向上，有形成金*的可能。綜合技術(shù)指標(biāo)顯示，目前黃金整體格局出現(xiàn)轉(zhuǎn)強(qiáng)跡象，預(yù)計(jì)黃金短期整理蓄勢(shì)后仍有再次上攻的可能，上方阻力在915-920美元區(qū)間。重點(diǎn)關(guān)注金價(jià)在此阻力帶的表現(xiàn)，突破則形成漲勢(shì)，否則將重歸震蕩。

    三、

    操作建議：多單謹(jǐn)慎持有，200元止盈，空倉(cāng)者觀望等待方向明確。