近兩個(gè)月金價(jià)的運(yùn)行顯得毫無(wú)頭緒，金價(jià)時(shí)而脫離美元及商品市場(chǎng)指引，在股市暴跌中體現(xiàn)出金融避險(xiǎn)屬性而上漲，使得階段性金價(jià)與股市呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)聯(lián)。但當(dāng)市場(chǎng)避險(xiǎn)需求減弱后，黃金的商品屬性令近期金價(jià)隨同商品市場(chǎng)一同下跌，股市的漲跌則反應(yīng)著市場(chǎng)對(duì)大宗商品需求的強(qiáng)弱的預(yù)期，此時(shí)的金價(jià)又與股市呈現(xiàn)出正相關(guān)聯(lián)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。進(jìn)而使得投資者對(duì)面對(duì)金價(jià)金價(jià)巨幅波動(dòng)，但實(shí)難真正把握住行情，甚至不少投資者在這種市場(chǎng)中虧損累累而仰天長(zhǎng)嘆：?jiǎn)柹n茫大地，誰(shuí)主金價(jià)沉��？
但通過(guò)近期市場(chǎng)運(yùn)行觀察，在黃金的避險(xiǎn)需求弱化以后，美元似乎再度主宰著金價(jià)走向。近期美元維持著罕見(jiàn)的強(qiáng)勁上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，進(jìn)而使得整個(gè)商品市場(chǎng)及金價(jià)依然為之承壓。就未來(lái)至少半年的中期而言，筆者以為美元仍將維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，甚至不排除美元進(jìn)一步上行95～96點(diǎn)附近可能。如果這樣，那么斷言原油等大宗商品市場(chǎng)，以及貴金屬市場(chǎng)已過(guò)霜凍期，則顯得為時(shí)過(guò)早。雖黃金存在有別于其它商品的金融屬性，但仍難避免美元對(duì)其形成關(guān)聯(lián)壓力后的較大不確定性結(jié)果，故至少?gòu)恼麄�(gè)金融市場(chǎng)的運(yùn)行節(jié)律而言，當(dāng)前戰(zhàn)略性布局黃金多頭顯得不太穩(wěn)重。當(dāng)然，即使筆者對(duì)中期美元存在較好預(yù)期，但美元不可能一氣呵成地單邊上行至目標(biāo)位。其波浪式的推進(jìn)使得美元的上行必將產(chǎn)生短期超買后的波谷，這理應(yīng)對(duì)應(yīng)形成黃金等商品市場(chǎng)的超跌反彈。
目前各國(guó)央行對(duì)于美元脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的非理性上漲開(kāi)始存在些許非議，這主要體現(xiàn)在對(duì)應(yīng)的日元市場(chǎng)。消息面上，周一美元兌歐元匯率創(chuàng)下兩年半新高，原因是投資者出于對(duì)全球經(jīng)濟(jì)走軟的擔(dān)憂而從高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中撤資，并轉(zhuǎn)而買入美元以求避險(xiǎn)。周一原油期貨結(jié)算價(jià)報(bào)每桶63.22美元，創(chuàng)2007年5月份以來(lái)新低。另外，美國(guó)股市周一收盤也出現(xiàn)下滑，致使高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)頭寸進(jìn)一步遭到解除。德國(guó)最大銀行德意志銀行(Deutsche Bank)的外匯分析師稱，歐元的跌勢(shì)很可能并未結(jié)束。該行策略師Binky Chadha預(yù)計(jì)歐元將可能跌至1.20-1.24美元之間。針對(duì)美元上漲引發(fā)的日元大幅升值，七大工業(yè)國(guó)已心存憂慮。七大工業(yè)國(guó)（G7）在周一亞洲交易時(shí)段發(fā)布了一份有關(guān)日?qǐng)A的緊急公告。市場(chǎng)將這一公告視為一種旨在抑制日?qǐng)A漲勢(shì)的口頭干預(yù)。G7在公告中表示對(duì)近期日?qǐng)A匯率波動(dòng)幅度過(guò)大及其對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定性可能構(gòu)成的負(fù)面影響心存擔(dān)憂。日本官員擔(dān)心，日?qǐng)A走強(qiáng)將可能對(duì)該國(guó)出口商及整體經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重破壞。G7公告沒(méi)能阻擋住日?qǐng)A的上漲步伐，周一日?qǐng)A兌歐元和美元仍小幅走高，不過(guò)該公告至少看起來(lái)起到了抑制日?qǐng)A進(jìn)一步大幅上揚(yáng)的作用。市場(chǎng)認(rèn)為，若日?qǐng)A再度呈現(xiàn)迅猛漲勢(shì)的話，G7的下一步舉措可能是采取切實(shí)的干預(yù)行動(dòng)。其中可能包括日本央行(Bank of Japan)協(xié)同其他主要央行在外匯市場(chǎng)上大規(guī)模拋售日?qǐng)A，以防日?qǐng)A進(jìn)一步升值。
此外，目前市場(chǎng)開(kāi)始將注意力轉(zhuǎn)向美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(Federal Reserve , 簡(jiǎn)稱Fed)，該行將于周二召開(kāi)為期兩天的政策會(huì)議，并將于周三公布利率決定。市場(chǎng)認(rèn)為，為進(jìn)一步放松借貸環(huán)境并刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，F(xiàn)ed有可能會(huì)將基準(zhǔn)利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，至1%。即目前市場(chǎng)消息面及利率政策決議可能會(huì)令美元凌厲的升勢(shì)有所放緩，甚至引發(fā)技術(shù)性調(diào)整。而黃金及商品市場(chǎng)則隨時(shí)可能面臨對(duì)應(yīng)的超跌反彈。當(dāng)然，從近期的商品市場(chǎng)盤口觀察，其市場(chǎng)內(nèi)蘊(yùn)依然極其虛弱，即便其存在短期空頭能量最后的慣性釋放，也可能令商品市場(chǎng)價(jià)格對(duì)應(yīng)下跌難以預(yù)計(jì)的空間，故投資者如果參與超跌反彈，應(yīng)該進(jìn)行對(duì)應(yīng)的技術(shù)性保護(hù)，而追漲買進(jìn)無(wú)疑將面臨更大的隨機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)于黃金及商品市場(chǎng)的中期走勢(shì)，我們?nèi)噪y以給出樂(lè)觀判斷。
近期美元總在亞洲盤面體現(xiàn)罕見(jiàn)強(qiáng)勢(shì)，亞洲收盤后則慢慢走軟。而在美國(guó)收盤時(shí)的最后清淡交投中再度走強(qiáng)回收亞洲盤面創(chuàng)下的大部分漲幅。金價(jià)隨同美元的動(dòng)蕩而對(duì)應(yīng)波動(dòng)。從美元這種運(yùn)行態(tài)勢(shì)來(lái)看，是一種市場(chǎng)主力不希望進(jìn)一步耗費(fèi)過(guò)多作多能量，但又希望維系美元漲勢(shì)的手法。基本是多頭一邊倒、且短期不見(jiàn)明顯兌現(xiàn)多頭獲利的運(yùn)行手法。即是我們?cè)谄渌袌?chǎng)中所謂的無(wú)量上行概念，但這也往往意味著短期獲利回吐可能很快出現(xiàn)，短期追漲美元已不太明智。
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