金價(jià)將現(xiàn)理性回落

　　周四上海黃金期貨再度上演急挫，主力合約AU0812放量增倉(cāng)下行，收盤下跌7.43元，持倉(cāng)增加10114手。筆者認(rèn)為，金價(jià)在暴漲暴跌寬幅震蕩后將重新回歸理性，并可能出現(xiàn)回落。

　　首先，金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩有所緩和后，黃金避險(xiǎn)資金將會(huì)逐步退場(chǎng)。近期SPDR基金(全球最大黃金ETF)黃金持有量增減的狀況大致反映了避險(xiǎn)需求強(qiáng)弱的變化。不過(guò)隨著各國(guó)政府不斷出臺(tái)救市措施，動(dòng)蕩的市場(chǎng)將趨于緩和，金融危機(jī)對(duì)人們心理上的沖擊會(huì)不斷減弱，黃金的避險(xiǎn)需求會(huì)減弱，投資者將會(huì)重新審視宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面，并以此為依據(jù)來(lái)制定投資策略。

　　其次，黃金與美元、原油走勢(shì)的背離不具有可持續(xù)性。從長(zhǎng)期看，黃金與美元、原油具有很強(qiáng)的相關(guān)性，短期雖有背離但長(zhǎng)期趨勢(shì)不改。受金融市場(chǎng)動(dòng)蕩影響，黃金與美元、原油的走勢(shì)有所背離，但是市場(chǎng)將逐步修正黃金與美元、原油走勢(shì)的偏差。

　　而黃金市場(chǎng)回歸理性后走勢(shì)將如何演繹？筆者認(rèn)為黃金向下回落的可能性非常大。從技術(shù)面來(lái)看，黃金仍處于下降通道中，3月17日和7月15日高點(diǎn)連線形成的壓力線對(duì)金價(jià)的壓制作用依然很強(qiáng)，因此目前黃金前段的上漲依然只能看作反彈。從基本面來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)的衰退或不可避免，這將嚴(yán)重抑制全球黃金的消費(fèi)需求；經(jīng)濟(jì)疲軟對(duì)原油價(jià)格的打壓不言而喻，全球通脹壓力減輕，黃金對(duì)抗通脹的需求減弱，也會(huì)打壓黃金價(jià)格；從相關(guān)數(shù)據(jù)看美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)很嚴(yán)峻，但相對(duì)歐洲、日本等經(jīng)濟(jì)體則相對(duì)表現(xiàn)較好，而且美元的避險(xiǎn)需求也在增加，或?qū)⒋偈?a href=http://m.2m0wy.cn/fx/>美元指數(shù)步入上漲周期，也會(huì)令金價(jià)承壓。