金市難斷言已陷入熊市

　　國(guó)際「商品大王」格羅斯一語(yǔ)中的，雷曼兄弟(Lehman Brothers)的破產(chǎn)令全球金融市場(chǎng)掀起「即時(shí)金融海嘯」。

　　先有早已觸礁的貝爾斯登(Bear Stearns)，已收歸國(guó)有的房利美及房地美，以500億美元賣盤予美國(guó)銀行的美林(Merrill Lynch)，繼有申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的美國(guó)第四大投資銀行雷曼兄弟，以及瀕臨垂死邊沿的全美最大金融保險(xiǎn)集團(tuán)AIG。

　　上周四，國(guó)際金價(jià)低見736.4美元；上周五，國(guó)際金價(jià)收?qǐng)?bào)761.6美元。上周一，國(guó)際金價(jià)裂口高開16.6美元，開市報(bào)778.2美元，最高造786.8美元；至上周四，國(guó)際金價(jià)一度高見915.9美元，以上周四的低位736.4美元計(jì)，一周累積漲幅高達(dá)179.5美元；不過以上周五低位824.6美元計(jì)，短短一個(gè)交易日回吐多達(dá)91.3美元，巿況驚人之余，亦一如格羅斯所形容──「即時(shí)海嘯」。

　　技術(shù)分析方面：國(guó)際金價(jià)不但一下子從上周四的736.40美元低位，作高速海嘯拍浪沖打至上周四的915.90美元，并且連氣沖越多重大型技術(shù)性阻力位，如770美元重要堡壘、800美元心理關(guān)口、845-850美元水位之牛熊分水嶺、250日牛熊分界線(現(xiàn)于872.06美元)，以及900美元心理大關(guān)等。投資者應(yīng)如何作理解這次「金融海嘯」對(duì)國(guó)際黃金市場(chǎng)的影響，究竟會(huì)否因此而產(chǎn)生一些微妙的變化？

　　國(guó)際金融市場(chǎng)的變天，引發(fā)國(guó)際黃金市場(chǎng)全面發(fā)揮「資金避難所」的功能作用，導(dǎo)致國(guó)際金價(jià)于一段時(shí)間獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，但走勢(shì)卻呈大上大落。然而，國(guó)際黃金市場(chǎng)會(huì)否因而由「疑似進(jìn)入熊市」作戲劇性轉(zhuǎn)投入「疑似死亡牛巿」的懷抱，則有待觀察。

　　雖然國(guó)際金價(jià)連氣沖破多重大型技術(shù)性阻力位，惟這只為「即時(shí)金融海嘯」現(xiàn)象，「資金避難所」只是暫時(shí)性質(zhì)，未有改變國(guó)際黃金市場(chǎng)已作「牛熊周期交替」的假設(shè)性事實(shí)。待「金融海嘯」潮退，國(guó)際黃金市場(chǎng)將返回原先假設(shè)之熊市第一期的軌道。

　　正如筆者早前所分析，雖然國(guó)際黃金市場(chǎng)于技術(shù)走勢(shì)上確實(shí)已磨合入熊市第一期，但從基本因素的層面上，確又未敢斷言已完全陷入熊市周期的黑洞中，再者國(guó)際商品市場(chǎng)較諸其它金融市場(chǎng)更為詭異多端、變幻莫測(cè)；故此國(guó)際黃金市場(chǎng)是否已經(jīng)陷進(jìn)熊市周期的問題，就從未取得基本因素及技術(shù)走勢(shì)兩大條件所支持。因此，國(guó)際黃金市場(chǎng)或?qū)⒁驗(yàn)榻翊蔚摹溉�球金融海嘯」，轉(zhuǎn)變?yōu)椤纲Y金避難所」，繼而瞬間「由熊轉(zhuǎn)牛」，又或原來一直仍處牛巿之下，而更顯「牛氣沖天」。