近幾年，黃金價(jià)格波動(dòng)最劇烈的時(shí)候不過一天下跌6%至8%，而上漲過程通常比較平穩(wěn)，這是黃金在牛市中的一般運(yùn)行方式。事實(shí)上，黃金也確實(shí)是波動(dòng)性最小的一種金屬－不管與白銀，還是銅鋁鉛鋅等基礎(chǔ)金屬相比。但昨天金價(jià)的暴漲顯然打破了人們的固有思維，以北美時(shí)段尾盤的最高點(diǎn)計(jì)算，周三金價(jià)漲幅已經(jīng)超過12%。我們把握住了方向和買入機(jī)會(huì)，但要猜測出頂部需要多么大的想象力！可見，預(yù)測漲跌幅度從來就是難以完成的工作。掌握趨勢，執(zhí)行你的交易計(jì)劃，避免過多預(yù)測才是做到成功交易的合理途徑。
在次貸危機(jī)引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期下，多數(shù)大宗商品市場已經(jīng)進(jìn)入慣性下跌的軌道。如果美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退－近一段時(shí)間的就業(yè)數(shù)據(jù)很清楚地告訴了我們，那么能源消費(fèi)及其他大宗商品的需求量勢必減少。與此同時(shí)，主要經(jīng)濟(jì)體的央行為了刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，必然將利率維持在低位，進(jìn)而增加通脹風(fēng)險(xiǎn)。這種情況下，具有避險(xiǎn)功能的黃金與其他商品之間出現(xiàn)背離也就不足為奇了。例如，本周黃金與白銀的比價(jià)一度超過74，已接近80左右的高位。可以預(yù)計(jì)的是，今后一段時(shí)間全球經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性將繼續(xù)增加，所謂的商品超級(jí)牛市的基礎(chǔ)不復(fù)存在。就黃金市場而言，雖然資金繼續(xù)大規(guī)模流出的可能性較小，甚至有可能不斷流入，但要出現(xiàn)前幾年那樣大肆炒作的機(jī)會(huì)也不大了。
從技術(shù)面看，昨天845、870區(qū)域都是非常重要的阻力位。出人意料的是，金價(jià)輕而易舉地突破了上述技術(shù)點(diǎn)位。這樣，我們在做技術(shù)分析的時(shí)候不得不面臨更多困難，因?yàn)楝F(xiàn)在并沒有出現(xiàn)明確的形態(tài)。不過有一點(diǎn)可以肯定，位于870美元和885美元附近的年線和半年線仍將施加一定阻力。不妨這樣理解，金價(jià)回到近一年和半年的市場平均持有成本之后，商品市場整體的不確定性會(huì)讓比較多的人選擇賣出，從而導(dǎo)致金價(jià)在這個(gè)區(qū)域展開頻繁振蕩的可能性變大。因此，早前在低位買入的投資者不妨在今天的相對高位兌現(xiàn)部分盈利，具體比例則取決于交易策略和投資品種，不能一概而論。猜測頂部風(fēng)險(xiǎn)仍然很大，今天T+D和期貨的漲停應(yīng)該給盲目做空的人上了一課。
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