近期國際金融市場十分突出的變化就是美元反彈與人民幣貶值。雖然市場逐漸增多關于美元反轉的輿論，但筆者依然堅定地認為美元反彈是短期、暫時現(xiàn)象，并且有可能孕育美元進一步擴大貶值的可能。近期美元反彈是貨幣體之間經(jīng)濟落差帶來的自然與必然的技術周期調(diào)整機會，并非意味美元走勢與策略的根本性改變。 首先，此輪美元反彈是美元經(jīng)濟基本面與長期趨勢比較性優(yōu)勢帶動的反彈。 近期美國經(jīng)濟指標顯示的利好十分明顯，如美國6月份消費支出增加0.6%，年率也增長了4.1%，個人收入上升0.1%；6月份工廠訂單月率增長1.7%，耐用品訂單增長0.8%；7月ISM制造業(yè)指數(shù)高于預期，顯示制造業(yè)在好轉；6月份成屋銷售指數(shù)月率上升5.3%；更核心的數(shù)據(jù)在于美國今年第一季度和第二季度經(jīng)濟增長指標明顯好于預期水平。相反，歐元區(qū)和日本經(jīng)濟則比較悲觀，指標不景氣突出。 其次，此輪美元反彈是貨幣政策預期與差別比較性趨勢帶來的美元反彈。 眾所周知，美國財年9月底結束，目前短期美元反彈或許有利于美元進一步貶值，漲大跌大、有漲有跌是價格的基本規(guī)律，美國股市、國際石油價格以及國際黃金價格等諸多走勢都與技術周期緊密連接，匯率更是如此。經(jīng)濟因素、市場技術以及政策需求都在利用即時因素，順勢調(diào)節(jié)價格。美元反轉是短期、暫時現(xiàn)象，相對的中期時間內(nèi)，強勢美元貨幣政策與弱勢美元策略將長期存在，不可改變。 當前市場價格錯落中的核心在于美聯(lián)儲的貨幣政策。從未來美元趨勢判斷，美元在今年余下的時間將呈現(xiàn)兩種趨勢：一是繼續(xù)突出貶值，尤其對歐元將可能依據(jù)經(jīng)濟態(tài)勢有兩輪再度貶值可能。美元指數(shù)可以維持在70點以上水平，以利于美元投資信心需求和穩(wěn)定。二是擴大升值特征，但繼續(xù)維持美元貶值策略，以調(diào)節(jié)美國經(jīng)濟壓力需求。
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