上周金價(jià)總體沖高回落，這種走勢主要來自于金市本身的資金結(jié)構(gòu)及本身的技術(shù)面要求。但上周油價(jià)卻呈現(xiàn)出更為凌厲的調(diào)整態(tài)勢，故相對于關(guān)聯(lián)市場的指引而言，金市在調(diào)整中又體現(xiàn)出了強(qiáng)勁的多頭底蘊(yùn)，示意短期金市的調(diào)整或許無礙金價(jià)中期升勢。當(dāng)然，我們認(rèn)為這種判斷至少還需要1～2個(gè)交易日來進(jìn)一步檢驗(yàn)。上周金價(jià)調(diào)整的四大誘因如下：
首先，從時(shí)間周期推算，上周為金價(jià)自6月13日見底956.9美元后波段回升的第五周，對一個(gè)波段而言，其運(yùn)行的第五周、第八周是最為神秘的時(shí)間之窗。金價(jià)很可能在該時(shí)間之窗上形成變盤，而如果該時(shí)間之窗內(nèi)同時(shí)伴隨金價(jià)本身技術(shù)面的極度超買、超賣，那么變盤的可能性就會(huì)進(jìn)一步加大。
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再次，就技術(shù)面而言， 980美元上方存在短期強(qiáng)壓，市場需要對壓力進(jìn)行消化。
近期金價(jià)的運(yùn)行非常符合技術(shù)規(guī)范，甚至規(guī)范得幾乎完美。4、5、6月的金價(jià)通過ABCD四點(diǎn)形成了一個(gè)中期回調(diào)后的"底部三角形"，而通過相對保守的形態(tài)理論測試，底部三角形突破后，金價(jià)應(yīng)該在通過C點(diǎn)的H4線上去尋找反壓，當(dāng)時(shí)看來應(yīng)該在980美元附近。而通過D點(diǎn)的H3線往往在三角形突破上行后構(gòu)成一次不影響大局的壓力，因?yàn)樗粚儆谌切瓮黄坪蟮睦碚撃繕?biāo)測試標(biāo)準(zhǔn)。實(shí)際上正是如此，金價(jià)在H3線遭遇壓力后，回蕩剛好在H2線上獲得精確支撐。隨后金價(jià)有效突破H3線壓力，應(yīng)該在H4線上尋找上行反壓，而H5線上可能存在絕對反壓。目前近三日金價(jià)已形成升勢受阻的"黃昏之星"，為短期熾熱的市場澆了一盆冷水。而在上周三金價(jià)形成黃昏之星后，上周四理應(yīng)是一個(gè)慣性的大幅下跌走勢，尤其在油價(jià)大幅下跌的拖累下更應(yīng)該如此，但上周四金價(jià)相對于美元及原油的指引，卻體現(xiàn)出了較強(qiáng)的抗跌性能，示意市場作多的內(nèi)蘊(yùn)依然強(qiáng)勁。
第四，從金市資金流向分析，近兩周基金果然一如我們預(yù)期地在期貨市場中體現(xiàn)出積極作多熱情。從7月1～8日COMEX市場基金在期金上的持倉變動(dòng)來看，雖對應(yīng)的金價(jià)回蕩了約20美元，但基金在COMEX市場中的凈多頭寸卻逆勢增加了1923手，示意基金在金價(jià)回試半年線的過程中逢低回補(bǔ)多頭踴躍。而目前金價(jià)在7月8日后的最大快速上行幅度將超過了70美元。這很可能是期貨與現(xiàn)貨市場共同推動(dòng)的結(jié)果，但我們卻不必為此感到興奮。因?yàn)殡A段性基金在期貨市場中的作多能量可能已被消耗到短期極限水平，這種情況下理應(yīng)形成金價(jià)的大幅回蕩，即使市場維持極強(qiáng)的多頭底蘊(yùn)，也需要一個(gè)以時(shí)間換取空間的強(qiáng)勢整理過程，以消化期金市場中獲利過多的短期頭寸。且鑒于上周金價(jià)高點(diǎn)距離3月的1032.55美元歷史高點(diǎn)還存在較大距離，進(jìn)一步上行壓力會(huì)非常大。即便美元、原油等基本再度完全配合，進(jìn)一步大幅上行前可能還需要一個(gè)充分的蓄勢整理過程。但短期油價(jià)連續(xù)勁挫走勢卻給了金市多頭一個(gè)不太"友好"的關(guān)聯(lián)氛圍。
上述四大因素為上周金價(jià)調(diào)整誘因。但讓我們不必太過悲觀的是基本面依然利好金市，這使得金價(jià)的短期調(diào)整或不會(huì)演變?yōu)殡A段性升勢的逆轉(zhuǎn)�；久嫔�，7月15日公布的調(diào)查顯示，7月美國消費(fèi)者信心指數(shù)持平于37.4的歷史低點(diǎn)，該指數(shù)若低于50說明消費(fèi)者態(tài)度悲觀。而本周市場關(guān)于美國金融繼續(xù)遭遇信貸危機(jī)重創(chuàng)的憂慮進(jìn)一步加重，使得市場仍不看好美國的經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)景，美元理應(yīng)繼續(xù)承壓而金價(jià)應(yīng)該獲得對應(yīng)提振。而近幾日美元雖止住了繼續(xù)下滑態(tài)勢，但短期技術(shù)面依然呈現(xiàn)利多金市的偏空格局，除非美元繼續(xù)回升至73.30點(diǎn)上方。
就關(guān)聯(lián)的油市而言，上周油價(jià)大幅下跌，對本具調(diào)整要求的金價(jià)形成一定拖累。但從對應(yīng)的盤口比較來看，這種拖累程度似乎較為有限，進(jìn)而彰顯金市強(qiáng)勁的階段性作多底蘊(yùn)。上周8月原油下挫15.65美元（或10.83%）。目前下跌的油價(jià)已擊穿上行的布林下軌及季度均線支撐，即使油價(jià)已進(jìn)入階段性調(diào)整，近一兩日或?qū)⒊尸F(xiàn)超跌反彈，甚至不排除油價(jià)再度轉(zhuǎn)而上行，因?yàn)槟壳袄糜褪械幕久鏇]有出現(xiàn)太大變化。但是，目前技術(shù)形態(tài)上卻不能讓我們盲目樂觀，畢竟油價(jià)從07年1月以來，最大195％的漲幅已經(jīng)累積了太多的投機(jī)獲利。油市大量沽盤是上周二美國聯(lián)邦儲備委員會(huì)(Fed)主席貝南克(Ben Bernanke)的講話引發(fā)的，他表示，美國經(jīng)濟(jì)還需要數(shù)月時(shí)間才能走出增長低迷的狀態(tài)。在上周三報(bào)告顯示美國原油和油品庫存出人意料增加后，原油市場的下跌壓力增大，并持續(xù)至上周四的交易中，因?yàn)槊绹鸵晾实木o張關(guān)系似乎有所緩和。但交易員們?nèi)匀幻芮嘘P(guān)注有關(guān)伊朗和歐盟(European Union)官員周末日內(nèi)瓦會(huì)議的進(jìn)展。此次會(huì)議將著重討論一個(gè)旨在停止伊朗核計(jì)劃的激勵(lì)方案，但料恐難取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，伊朗7月15日對主要國家表示，將不再參與圍繞其核計(jì)劃的"有辱尊嚴(yán)"的會(huì)談，但愿意就范圍更廣泛的和平和安全協(xié)議進(jìn)行談判。該表態(tài)無視六國要求其停止鈾濃縮換取利益，明確表態(tài)稱這沒什么好談判的。即中東地緣政治危機(jī)對金市與油市的支撐理應(yīng)不會(huì)草草結(jié)束。
再就金市本身而言，機(jī)構(gòu)對中期金價(jià)似乎也展現(xiàn)出更為樂觀的姿態(tài)，瑞銀集團(tuán)7月14日稱，已上調(diào)黃金的短期價(jià)格預(yù)估，因金融市場動(dòng)蕩增大了黃金的投資避險(xiǎn)魅力。瑞銀預(yù)計(jì)未來一個(gè)月黃金均價(jià)為每盎司1,000美元，未來三個(gè)月則料為1,050美元，其之前的預(yù)估分別為900和850美元。當(dāng)然，看似一個(gè)美好的終點(diǎn)，但通往終點(diǎn)道路的崎嶇程度可能會(huì)超出大多數(shù)人想象，金融市場從來都是這樣，最終能夠?qū)?桃子"吃進(jìn)肚里的人是極少數(shù)，短期金價(jià)恐還將延續(xù)惱人的整理。但是，威爾鑫指導(dǎo)會(huì)員在市場再度亢奮吶喊1000美元不在話下的時(shí)候，成功地在980美元上方全部兌現(xiàn)了綜合成本在870美元附近或下方近似滿倉的巨大獲利多頭，并進(jìn)一步在984美元的短期絕對高點(diǎn)上方反手作空，會(huì)員在約一個(gè)月的時(shí)間實(shí)現(xiàn)了超過100％的收益。雖我們在上周實(shí)現(xiàn)了勝利大逃亡，但并不一定代表我們看空中期金價(jià)，即便目前的油價(jià)面臨比較糟糕的境地。
再度回到關(guān)聯(lián)的美元市場。雖然上周美元呈現(xiàn)出下跌抵抗，但不管從基本面、技術(shù)面以及資金流向分析，美元進(jìn)一步下行的可能性都較大。只是從消息面及市場心理層面來看，目前市場尚較為擔(dān)心如果美元進(jìn)一步向弱，可能引發(fā)美聯(lián)儲或美國財(cái)政部的市場干預(yù)。從最新的貨幣市場資金流向來看，7月8～15日當(dāng)周，紐約期貨交易所中回補(bǔ)美元期貨空頭的交易加劇，基金的凈多頭從8036手大幅下降4128手至3908手，結(jié)合近幾年的美元運(yùn)行屬性分析，這似乎都是美元新一輪向弱的征兆。如果美元果真迎來新一輪下跌走勢，即便油價(jià)進(jìn)入投機(jī)性獲利兌現(xiàn)的中期調(diào)整，金價(jià)也可能迎來一輪新一輪漲勢。當(dāng)然，我們需要進(jìn)一步等待這些征兆是否能夠轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)。靜心等候機(jī)會(huì)是成熟投資理念中不可或缺的重要一環(huán)，好的市場機(jī)會(huì)往往都是我們以平和心態(tài)等來的。如果每天一味主觀尋找市場機(jī)會(huì)，在你太過濃厚的主觀意識下，你可能會(huì)將很多簇?fù)砘ōh(huán)的陷阱錯(cuò)當(dāng)機(jī)會(huì)，相信每一個(gè)涉市未深的投資者都有這樣的深刻體會(huì)。
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