美元指數(shù)與黃金共坐蹺蹺板

　　在影響黃金價(jià)格變化的眾多因素中，除供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、政治局勢(shì)等對(duì)黃金價(jià)格影響較大外，一個(gè)相對(duì)容易被投資者把握的因素就是美元指數(shù)

　　國(guó)際上，黃金一直以美元計(jì)價(jià)。美元對(duì)黃金價(jià)格的影響主要體現(xiàn)在兩方面，一是美元作為國(guó)際黃金市場(chǎng)上的標(biāo)價(jià)貨幣，與黃金價(jià)格呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，即假設(shè)黃金本身價(jià)值沒(méi)有變動(dòng)，美元下跌，此時(shí)黃金在價(jià)格上就表現(xiàn)為上漲；另一個(gè)方面，黃金作為美元資產(chǎn)的替代投資工具，當(dāng)美元走勢(shì)強(qiáng)勁時(shí)，投資美元升值獲利的機(jī)會(huì)增大，投資者自然會(huì)追逐美元；相反，當(dāng)美元走勢(shì)疲軟時(shí)，投資者又會(huì)趨向于投資黃金，黃金價(jià)格就強(qiáng)勁。

　　因此，國(guó)內(nèi)外普遍認(rèn)為，國(guó)際黃金價(jià)格與美元指數(shù)成負(fù)相關(guān)關(guān)系，即美元指數(shù)上漲，國(guó)際黃金價(jià)格下跌；美元指數(shù)下跌，國(guó)際黃金價(jià)格上漲。既然如此，美元指數(shù)與滬市黃金價(jià)格之間具體是怎樣的負(fù)相關(guān)關(guān)系，投資者又該怎樣運(yùn)用這種關(guān)系呢？

　　何謂美元指數(shù)

　　美元指數(shù)通常用來(lái)分析美元走勢(shì)，是綜合反映美元在國(guó)際外匯市場(chǎng)中匯率變動(dòng)情況的指標(biāo)，該指標(biāo)用來(lái)衡量美元對(duì)一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過(guò)比較計(jì)算美元與所選定的一攬子貨幣的綜合變化率，來(lái)衡量美元的強(qiáng)弱程度，從而間接地反映美國(guó)的出口競(jìng)爭(zhēng)能力和進(jìn)口成本的變動(dòng)情況。

　　美元指數(shù)（USDX）是參照1973年3月6種貨幣對(duì)美元匯率變化的幾何平均加權(quán)值來(lái)計(jì)算的。以100.00為基準(zhǔn)來(lái)衡量其價(jià)值，105.50的報(bào)價(jià)是指從1973年3月以來(lái)，其價(jià)值上升了5.50%。1973年3月被選作參照點(diǎn)是因?yàn)楫?dāng)時(shí)是國(guó)際外匯市場(chǎng)轉(zhuǎn)折的歷史性時(shí)刻。從1973年起，世界主要貿(mào)易國(guó)開始允許本國(guó)貨幣自由地與另一國(guó)貨幣進(jìn)行浮動(dòng)報(bào)價(jià)。如今的美元指數(shù)在1999年1月1日歐元推出后進(jìn)行了調(diào)整，是通過(guò)平均加權(quán)美元與歐元等6種國(guó)際主要外匯的匯率得出的。

　　一般而言，如果美元指數(shù)下跌，表明美元對(duì)其他主要貨幣貶值；相反，美元指數(shù)上漲，則說(shuō)明美元對(duì)其他主要貨幣升值。美元指數(shù)中使用的外幣和權(quán)重與美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局的美元交易加權(quán)指數(shù)一樣。本文分析所使用的數(shù)據(jù)是美聯(lián)儲(chǔ)的美元指數(shù)數(shù)據(jù)。

　　滬市金價(jià)與美元指數(shù)負(fù)相關(guān)

　　上海期貨交易所黃金期貨價(jià)格走勢(shì)主要跟隨紐約商品期貨交易所（COMEX）黃金期貨價(jià)格運(yùn)行。圖1是滬市期金au0806合約與紐約期金06合約的價(jià)格走勢(shì)對(duì)比關(guān)系圖，從圖中可以明顯看出滬市期金價(jià)格跟隨紐約期金的特點(diǎn)。

　　負(fù)相關(guān)下的黃金投資策略

　　通過(guò)把握美元指數(shù)與黃金價(jià)格之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系，為判斷黃金價(jià)格未來(lái)走勢(shì)提供了非常重要的參考依據(jù)。從技術(shù)分析角度看，目前美元指數(shù)處于73.0000附近的技術(shù)反彈壓力位置，后市將會(huì)呈現(xiàn)出震蕩走勢(shì)，因而國(guó)際黃金的未來(lái)價(jià)格也有望隨之出現(xiàn)震蕩行情。其次，當(dāng)美元指數(shù)突破阻力位上行時(shí)，就會(huì)對(duì)黃金價(jià)格形成壓制，進(jìn)而導(dǎo)致國(guó)際黃金價(jià)格下跌。如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑，美元指數(shù)將重新延續(xù)弱勢(shì)下跌，國(guó)內(nèi)期金價(jià)格將隨外盤期金價(jià)格的上漲而上漲，重新展開升勢(shì)。當(dāng)然，由于滬市期金市場(chǎng)自身交易特性等方面的制約，導(dǎo)致滬市期金價(jià)格的波動(dòng)幅度會(huì)略弱于或者略強(qiáng)于國(guó)際金價(jià)的波動(dòng)幅度，但在運(yùn)行趨勢(shì)上將保持一致。

　　從美元指數(shù)來(lái)看，隨著次貸危機(jī)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響的減弱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)出現(xiàn)回暖跡象，美元指數(shù)有望繼續(xù)反彈。因此，近期后市黃金價(jià)格將會(huì)受到壓制而維持弱勢(shì)運(yùn)行格局。